融创千亿救乐视万达 孙宏斌豪赌文旅产业？

来源: 新浪科技   

金评媒（https://www.jpm.cn）编者按：7月10日，融创中国暂停股票交易，市场普遍认为与乐视债务风波有关，此前4个交易日，融创中国股价下跌超过11%。然而，不管是计划周详还是临时起意，万达与融创中国632亿的天价交易还是让市场震惊，融创中国负债率也由75.9%飙升至121.5%。富贵险中求，孙宏斌“曲线拿地”意在打造文旅巨舰？

左乐视右万达，谋局文旅

进入“千亿俱乐部”的房企们纷纷谋划新的多元化发展路径，并购似乎成为快速实现目标的常用方法。这里面，融创中国说第一，恐怕无人能出其右。

万达集团官网日前发布公告，万达商业与融创中国签订转让协议，融创以总额631.7亿元接手万达集团13个万达文旅项目以及76个酒店项目，其中文旅地产项目295.75亿元，酒店项目335.95亿元。同时，双方宣布，万达和融创将在电影等多个领域开展全面战略合作。

而乐视网自2010年A股创业板上市以来，经过近十年的正版版权推动和持续积累，已经建立起包括电影、电视剧、动漫、PGC合作、体育等多方面的内容版权库资源。从今年初150亿驰援贾跃亭到近期全面入主乐视，进而掌控乐视核心资产，孙宏斌为首的新乐视团队逐渐浮出水面。

孙宏斌曾公开表示，融创投资的方向有四个，包括增量市场、金融平台、资源性行业、大娱乐大健康产业。此前投资的链家属于增量市场，乐视则是大娱乐产业，而收购万达的酒店文旅资产也会带来消费升级。融创势必成为中国最大的文旅巨头之一。

净资产不足400亿，两年28起并购

从乐视到万达，融创中国还收购了不少资产，收购金额从20多亿到上百亿不等。与万达631亿元的并购虽又令资本市场大吃一惊，但也符合孙宏斌的风格，最近几年，孙宏斌被媒体称为“并购之王”。

从联想培养的“接班人”到身陷囹圄，从12.8亿元贱卖顺驰到借融创翻身并四闯IPO，孙宏斌是中国企业界少有的两次跌到又东山再起者。据科技媒体全天候科技统计，在2017年的前191天里，孙宏斌已在并购这条路上花掉了978.66亿元，加上2016年的13起并购，累计金额超1300亿元。

有评论指出，收购万达文旅业务，符合孙宏斌的策略：在合适的机会利用杠杆做并购。可以预期到的是，孙宏斌和融创的目标肯定不仅仅只是在地产商里排行前10，正如孙宏斌所言，未来要成为TOP3公司，资产规模至少要冲到3000亿，如果继续发生诸如与万达这样的并购案也不奇怪。

豪赌藏风险

政策变动仍然是潜在风险。融创宣称用自有资金收购，并不意味着没有加杠杆。不断“买买买”，钱从何来？融创的钱，实际上大部分是靠融资而来。

2016年业绩报告显示，融创中国经营性现金流净额为46.16亿元，融资性现金流净额592.30亿元，公司累计发生借贷款项为1128亿元，而借款主要是通过优先票据、公司债券和非公开发行境内公司债券、资产支持证券和长期借款等方式获得。千亿规模的借款也把融创中国的负债率推向巅峰。

融创接手的万达文旅项目能否与乐视影视内容生态产生联动，尚存疑问。网友的玩笑倒是被争相报道：融创获取乐视网控股权，再把万达文旅及酒店资产注入上市公司，二者结合起来成为超越迪斯尼的文化旅游项目，到那时，一个乐视生态竟然由孙宏斌建成了。

人们还在热议150亿元投资危机四伏的乐视值不值的时候，孙宏斌再次大手笔创造了内地房地产企业间并购的最高记录。不少业内人士认为，融创巨资与万达的交易不能排除有“名股实债”的可能，表面上看是万达将相关资产卖给融创，实际或是“缓兵之计”，借此度过资金困局，但即使如此，融创也还是赚了。只不过，富贵险中求，福祸共相依，如影随形的种种隐患不可疏忽。

（编辑：郑惠敏）

来源: 新浪科技

苏言

金评媒责任编辑