谨慎对待近日的小反弹

作者: 任衡   

金评媒（https://www.jpm.cn） 编者按：虽然上周末监管层释放缓和信号，市场情绪有所修复，但金融强监管的大趋势并未改变，也基本上不会改变。

大盘自5月11日展开绝地反击，截止5月17日，大盘连续四个交易日收阳，只有今日出现小幅调整。但行情超预期的表现在目前看来很大程度上是超跌后的修复，并不能看做是行情反转的开始，因为引发此轮市场调整的因素并未消除。3月底以来，“一行三会”一直在紧锣密鼓的行动，监管政策密集出台。郭树清履新银监会未久，频频亮剑银行业监管；证监会多次出手治理行业乱象；日前央行首次对支付宝、财付通作出处罚；保监会在项俊波落马后，连发七份文件。

虽然上周末监管层释放缓和信号，市场情绪有所修复，但金融强监管的大趋势并未改变，也基本上不会改变。昨日保监会发文规范人身险产品开发，万能险不得以附加险形式出现；银行业理财登记托管中心近日出台理财产品穿透登记新规，违规加杠杆的行为受到的冲击最大。这些动作表明金融强监管并未停止脚步，只不过有了近期“股债商”三杀的教训，后续金融去杠杆的进程将会“温和”开展，市场波动风险也许会因此减弱，但金融监管与利率中枢上行将是中长期压制市场估值的重要因素。

技术上看，大盘放量收复关键点位，市场人气大幅回升，短线仍有上攻动能，但在基本面并不重大转机的背景下，行情难以形成反转之势，沪指在年线附近或有反复，策略上不宜盲目乐观。板块上，雄安新区概念股卷土重来。四月初雄安新区横空出世，这期间雄安概念历经涨停潮，掀起"炒地图"行情，随后严监管的全面升级，雄安概念股迎来了深度调整。即便如此，雄安概念对市场仍有很强的号召力。不过雄安能否持续活跃并成功激活市场人气，还需进一步观察。

流动性方面，昨日央行在连续两日暂停后重启公开市场操作，净投放1700亿。据统计，5月共有4095亿元MLF到期，而央行在5月12日共进行了4590亿元MLF操作，为超量续作，彰显监管层“呵护”市场的决心。

总之，目前行情的反弹是监管压力缓和之下市场情绪的修复，在金融强监管大势未改的背景下，市场很难形成趋势性反转，因此策略上不宜盲目乐观，可借短线行情反弹机会逢低布局超跌绩优品种，不宜盲目追高。板块上可关注雄安、环保、次新股、新能汽车产业链、OLED等。

（编辑：郑惠敏）

任衡

现任聚爱财CEO，在美国师从美国工程院院士、投资学家卢恩伯格教授，专门从事量化投资模型研究。拥有美国斯坦福大学计算机科学硕士、管理科学(金融方向)硕士学位，清华大学计算机科学学士学位 。