金英圈黄金周报：机构在高位大幅减仓

针对广大投资者关注的中美贸易摩擦对全球经济影响的担忧，金英圈本期黄金周报做出了精彩的点评，指出机构在高位大幅减仓，以下是周报详情：

一、 市场回顾

上周中美贸易冲突有所缓解，双方各自退让一步，中国宣布一批对美加征关税商品的排除清单，美国也宣布推迟预定10月1日开始的加税计划。另根据新华社的报道：中方支持相关企业按照市场化原则和WTO规则，自美采购一定数量大豆、猪肉等农产品，上述产品也在关税加征排除清单之列。中美贸易冲突的短期缓解，让金融市场的避险情绪稍稍降温，金价从高位回落。

国内市场由于中秋假期，在上周四的晚间即已休市，欧央行议息会议带来的国际金价波动在内盘市场上没有反应。上周由于中国进一步开放金融市场，周二宣布全面取消QFII和RQFII投资额度限制，外资流入境内，人民币在上周升值明显，至周五离岸人民币已升至7.05附近，人民币的升值加大了内盘金价的回落压力。

本周市场重点关注美联储的FOMC会议，不过市场已基本消化降息25个基点的预期，上周美国零售销售数据较好使得美联储大幅降息的概率大为降低。

二、 基本面分析

上周六，沙特的油田遭受有史以来最为严重的攻击，据相关报道，短期内沙特原油产量下降50%以上，全球原油供应量下降5%以上，修复时间至少要数周而不是之前公布的数天，原油价格在周一开盘时跳空高开13%，黄金受到避险情绪的影响大幅亦高开1%以上。虽然也门的胡塞武装宣称对本次的无人机攻击负责，但美国白宫方面依然认为伊朗是幕后的主要指使者，特朗普下令释放战略石油储备，并宣称他“有足够多的石油”同时他还称“导弹已经瞄准了伊朗”，只等英国情报局确认情报。伊朗方面也宣称随时做好了战争的准备，中东局势的急转直下，使得刚刚趋缓的避险情绪又转向了紧张。

上周欧洲央行一如预期的将负利率推至历史低点-0.50%，同时表示将从11月1日起每月重新启动200亿欧元的债券购买计划，市场预期欧洲央行几年内都不会升息，那么这次的宽松计划也将至少会维持数年，德拉吉在离任前的大力度宽松计划使得欧元一度跌至1.0925附近，不过购债计划也遭受到了近三分之一的与会官员的反对，欧元探底后反弹，重回至1.10上方。市场转向美联储议息会议。

在欧央行降息之后，特朗普对美联储的批评更是不留情面，不但在推文里说“美联储干坐着”甚至不客气的说美联储的官员们是“笨蛋们”。虽然近期美国的经济数据好坏参半，但美联储一次降息50个基点的概率极小，上周较好的零售销售数据更是让市场对美国经济增长的担忧有所缓解。不过本次美联储议息会议更为市场所看重的是对后续经济情况的展望，如果传达的信息并不悲观，则金价受降息而上涨的推动力将极为有限。

三、 持仓分析

根据CFTC(美国商品期货交易委员会)公布的最新持仓数据，截止至9月10日当周，资管机构黄金期货与期权的合并持仓中多头持仓大幅减少41280手至271006手、空头持仓增加1701手至23278手，净持仓由净多单290709手降至净多单247728手，净持仓降幅为42981手，其中多头持仓是年内的最大一次持仓降幅。持仓数量的变化说明资管机构在金价高位多头获利了结，并悄悄布局空仓。资管机构仓位的转向或短期对金价形成一定的压力。

图表1：CFTC黄金资管机构期货、期权持仓变动图 数据来源：CFTC

四、 技术面分析及操作建议

上周国际金价震荡下行，虽然周四受到欧央行利率会议的影响短暂反弹，但很快回吐了日内的涨幅，布林带中轨的压制有效。不过从上行通道看，通道的下轨在上周五的支撑也较为明显，目前在上行通道下轨和布林带中轨的窄幅空间内运行，短期内维持震荡整理的概率较大，建议暂时保持观望，等待跌破下轨支撑后再伺机逢高做空。

图表2：现货黄金日线图 数据来源：文华财经

    黄金TD目前沿着5日均线窄幅波动，10日均线和20日均线粘合一起，尚未见明显“死叉”，并且344.50附近是前期成交密集区，存在着一定的支撑力度。相对强弱指数RSI目前读数50.32，指向性并不明朗，建议暂时保持观望。

图表3：黄金T+D 日线图 来源：文华财经

短线策略：

黄金T+D：暂时观望。

白银T+D：暂时观望。

（仅供参考）

五、 本周重要经济数据及财经事件分析

本周除了美联储的议息会议外，日本央行和英国央行也将举行利率会议，不过由于日本和英国央行调整利率的概率极小，对金价的影响也就较为有限。美联储降息25个基点市场已无疑义，关键是美联储如何看待后续美国经济的增长后势，以及对由于贸易冲突给全球经济带来的不确定性。如果美联储论调相对乐观则金价将继续承压回调;如美联储强调经济的下行风险，并暗示进一步开启降息空间，则金价有望完成回调，重启上行趋势。

重要数据和财经事件的具体公布时间见下表：

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