央行连续两日净投放1000亿元 对冲税期等因素影响

来源: 中国金融信息网   

为对冲税期等因素的影响，央行22日早间以利率招标方式开展200亿元逆回购操作，因无逆回购到期，当日实现净投放200亿元。自上个交易日(21日)央行重启逆回购操作以来，公开市场已累计净投放1000亿元资金。

　　在逆回购操作重启影响下，资金面总体呈现均衡态势。21日早盘伊始，资金面仍受缴税因素影响呈现紧张态势，仅少量银行加权融出隔夜资金；跨月资金方面，14天期资金有大量融出但报价较高，融出在3.10%-3.30%附近。资金面在上午十点后有所缓解，隔夜资金报价纷纷下降；午后，资金面逐步宽松，市场恢复均衡。

　　虽然央行时隔8个交易日重启逆回购，但21日上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数品种利率上行，其中隔夜Shibor报2.7500%，上升16.55个基点；7天Shibor报2.6990%，上升2.1个基点；14天Shibor报2.7840%，上升9.5个基点。

　　此外，21日，央行正式印发关于下调服务县域的农村商业银行人民币存款准备金率的通知，明确分三次实施降准的规模，即5月15日、6月17日分别下调县域农村商业银行人民币存款准备金率1个百分点，最后一次再次下调存款准备金率至8%。明确服务县域的农商行应将降准资金全部用于发放民企和小微贷款，央行将相关情况纳入宏观审慎评估(MPA)考核。

　　招银国际证券表示，随着外部环境不确定性的加剧，宏观调控可能会进一步加强预期微调，强化政策对冲效应，货币政策将继续保持流动性合理充裕，预计将适度加大结构性工具的使用力度，有效降低实体经济融资难题。

　　东方证券也表示，未来一段时间，尤其是在外部环境不确定性的背景下，引导金融机构加大对小微和民营企业、“三农”、扶贫以及棚改、水利等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度仍然是货币政策的着力点，“定向”基调不变。

　　另外，央行在一季度中国货币政策执行报告中，除了专栏阐述货币政策服务实体经济、拓展潜在增速、调整杠杆结构之外，报告同时指出，虽然物价形势总体较为稳定，但不确定因素(猪肉、成品油、钢材等价格上行，减税政策对不同部门物价产生不同影响)有所增加，未来变化需要持续监测。

　　东方证券认为，当前货币政策工具箱储备充分，尽管存在着对物价上涨和“大水漫灌”的警惕，但不论是降准空间，还是利率市场化可能带来的红利，都能够有效应对经济下行压力，相机抉择将是货币政策下一阶段的主旋律。

　　江海证券分析称，制约货币政策放松的因素在增加，一方面是通胀约束，央行在货币政策执行报告中提到物价的不确定性有所增加，后期若CPI同比上行至3%以上，将会对货币政策带来影响；另一方面是汇率约束，近期随着汇率贬值压力加大，央行为了维稳汇率，多次在香港发行人民币央行票据，可见汇率对货币政策的制约在加大。就短期资金面看，5月下旬流动性仍有缺口，估计到月底，资金面难有明显的宽松，有望维持偏紧。

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