非农夜拉响超级警报!

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【摘要】若薪资意外飙升,市场恐再遭血洗。

  黄金管家  ·  2018-03-12 12:31
非农夜拉响超级警报! - 金评媒
作者: 黄金管家   

金评媒(http://www.jpm.cn)编者按:周四欧洲央行决议果然掀起“惊涛骇浪”,德拉基讲话令欧元/美元惊现倒V走势。周五金融市场将迎来本周最后一颗“超级地雷”——美国非农报告,除了非农就业岗位增幅、失业率之外,投资者将更加关注薪资数据的表现,分析师指出,薪资数据在上月初曾引发股市大跌,假如这一次该数据又意外走高,可能令市场再度重温“暴跌噩梦”。

周四纽约尾盘,欧元/美元下跌0.81%,报1.2311,一度跌至1.2298,欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)的鸽派言论令欧元承压;欧元/美元日内最高升至1.2446。

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尽管欧洲央行意外放弃了在必要时扩大债券购买规模的明确承诺,但德拉基强调,仍然预计央行的关键利率将维持在目前水平较长时间;德拉基还指出,不断增加的保护主义和汇率走势是欧元区经济面临的主要下行风险。

BK资产管理公司外汇策略董事总经理Kathy Lien周四撰文指出,与欧洲央行声明的积极基调不同,欧洲央行行长强调了政策宽松的必要性、与全球因素相关的下行风险、欧元走强和保护主义威胁。欧洲央行还下调了2019年通胀预期,德拉基警告称,潜在通胀仍处于低位,“胜利尚未宣布”,因此“欧洲央行的政策将继续做出回应”。他讲话的鸽派语气推动欧元/美元跌至1.23。如果周五的非农就业报告能满足美元多头的需要,欧元/美元可能触及1.22关口。
富国银行(Wells Fargo)外汇策略师Erik Nelson表示,尽管欧洲央行取消宽松倾向,但欧元仍然下跌,因为德拉基强调必要情况下可以延长债券购买计划。

非农报告能否推动美元进一步反弹?

美国劳工部将于北京时间周五21:30公布2月非农就业报告,相比非农就业岗位增幅和失业率,薪资数据表现将更加吸引投资者的注意力。

外媒调查显示,美国2月非农就业岗位料增加20万,与1月相同;失业率预计自4.1%下滑至4.0%,为17年低点低点。

薪资数据将成为关注焦点,调查显示,2月平均小时薪资月率料攀升0.2%,上月为增长0.3%。2月平均小时薪资年率料攀升2.8%,略低于1月的2.9%,当时创下逾八年半来最大年率升幅。

若薪资数据再度表现强劲,可能令市场对美联储今年加息三次以上的预期进一步升温,从而对美元构成提振。

周四纽约尾盘,ICE美元指数上涨0.6%,报90.13。彭博美元指数上涨0.4%,一度攀升0.6%。

在上周作为美联储主席的首次国会听证会上,鲍威尔(Jerome Powell)誓言要防止经济过热,同时坚持逐步提高利率的计划。这些言论引发了市场对美联储今年加息步伐会快于预期的猜测。

事实上,许多经济学家已经开始预测美联储今年会加息四次,而美联储目前预测的是加息三次。美联储定于3月20日-21日召开下一次货币政策会议。

3月7日公布的“小非农”ADP就业人数表现强劲。ADP和穆迪周三公布的数据显示,2月新增就业岗位再次表现强劲,就业岗位新增23.5万人,预期19.5万,1月份数由23.4万上修至24.4万。

2月份为ADP连续第四个月达到20万或更高。

安达(Oanda Corp.)亚太区交易主管Stephen Innes在报告中写道,外汇市场汇市正试图在美联储的鹰派论调和关税影响之间找到平衡,但在关键的非农就业报告,特别是其中的薪资部分即将公布的情况下,交易员不想因为过分做空美元/日元而被套,因为担心薪资加速上涨。

索尼金融控股公司(SonyFinancialHoldings)驻东京外汇分析师Kumiko Ishikawa表示,市场参与者目前“处于观望模式”,他们在美国非农报告之前也没有积极建仓的动力。

他说道:“所有焦点都集中在贸易问题上,还有美国非农就业数据,因此在不确定性依然存在的情况下,市场参与者没有积极建仓的动力。他们都处于观望模式。”

BK资产管理公司的Kathy Lien指出,美元在报告公布前走高,如果劳工数据足够强劲,欧元/美元可能会跌至1.22,美元/日元将升至107.00。即使数据低于预期,我们也不认为美元会大幅下跌,因为就业报告的结果不会改变美联储本月晚些时候提高利率的计划。市场认为加息的可能性是100%,除非工资增长持平,非农就业人口减少5万或更少,否则没有理由相信他们会通过紧缩政策。

Lien表示,如果就业人数增加超过15万,失业率改善,平均时薪增速放缓至不低于0.2%,那么欧元/美元料将跌至1.2250。如果薪资增长稳定在0.3%或有所改善,那么欧元/美元将触及1.22。然而,如果就业增长低于预期,失业率没有改善,或工资增长放缓至0.1%,最好的抛售组合将是美元/日元,其料将跌至105.50。在这种情况下,欧元/美元可能反弹至1.2375。

澳洲国民银行(NAB)外汇策略主管Ray Attrill表示,假如美国2月平均小时薪资月率增幅达到0.3%,或者更高,这将支持这样一种观点,即美联储今年加息次数将多于当前市场预期。

若薪资再飙升 市场暴跌噩梦恐重演

上月初市场遭遇暴跌,这在一定程度上是由一则好消息所引起的。道指2月2日暴跌666点,当日美国方面的发布的数据显示,薪资增速创下2009年来最快。虽然这对普通民众来说是个好消息,但强劲的就业报告引发了华尔街的恐慌情绪,担心通胀、高利率和企业利润下降。
美国劳工部将于本周五公布2月份就业报告,薪资数据将再次成为投资者关注的焦点。若数据表明薪资增长依然强劲,可能令本已紧张不安的股市再度遭到重挫。

由于担心美国总统特朗普宣布对钢铁和铝征收关税可能引发贸易战,股市近期再度遭受重大打击。上周,道指在其中的三个交易日内累计暴跌1,100点,跌幅达到4%。而此前股市在2月份创下两年来最糟糕月度表现。但投资者的注意力可能会回归通胀。即使今年2月的招聘保持稳定,不过华尔街的注意力仍将集中在薪资上。

薪资增长之所以受到高度关注,因为其与通胀走势息息相关,进而对美联储货币政策产生重大影响。若薪资数据再度表现强劲,可能令市场对美联储今年加息三次以上的预期进一步升温,从而导致市场再度显现上月初时的剧烈动荡局面。

1月平均每小时工资年率飙升2.9%,为2009年金融危机结束以来最大增幅。调查显示,美国2月平均小时薪资年率料攀升2.8%。

薪资略微上涨对于华尔街来说是可以接受的,因为这是经济实力的象征。对于那些多年来工资停滞不前的工人来说,这也是一个可喜的变化。但如果薪资涨幅过高,就可能意味着高经济增长和低通胀——也就是所谓“金发女孩”经济环境——的终结。上述经济环境允许美联储将利率维持在极低水平,从而推高了股市等高风险资产。更快的通胀可能产生相反的效果,侵蚀企业利润,并引发高物价和高利率的连锁反应。

伯恩斯坦私人财富管理公司(Bernstein Private Wealth Management)的分析师在最近的一份报告中写道:“工资上涨和强劲的增长将迫使企业将更高的成本转嫁给消费者。”

Bank of the West首席经济学家Scott Anderson表示:“特朗普总统的关税政策让我们面临一场高风险的赌博,让近期的‘金发女孩’经济前景面临严重威胁。”所谓“金发女孩”经济,指的是高增长和低通胀同时并存的经济体,而且利率可以保持在较低水平。他补充道:“最终,它可能迫使美联储收紧货币政策,以阻止通胀飙升,而通胀是过去美国经济衰退的催化剂。”

有分析师指出,工人工资在上涨,但是1月份的大幅上涨可能被季节性因素所夸大了,2月份相关影响可能会消退。凯投宏观(Capital Economics)的经济学家在一份报告中写道:“我们怀疑,由于最受天气影响的行业往往是薪酬最低的行业,冬季严寒天气为1月份的平均时薪提供了人为的推动。”如果是这样的话,工资的年增幅可能会跌至2.8%、甚至是2.7%,这会让华尔街喘口气。

然而,假如意外再次发生——薪资年率升幅达到3%的话,将令市场对美联储在2018年至少加息四次的忧虑急剧升温。那么又一场华尔街“大屠杀”可能将难以避免。值得注意的是,上一次薪资涨幅达到3%,还是在2006年和2007年。

(编辑:郑惠敏)

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