十家银行首季盈利超百亿 建议投资把握“大”、“小”两端

来源: 大众证券报   

金评媒（https://www.jpm.cn） 编者按：25家A股上市银行的一季报使机构普遍认为，银行板块已接近估值底部，建议在金融深化改革，监管力度加大情况下，关注业务调整及时、经营稳健且股价表现积极的银行。

截至4月末，25家A股上市银行的一季报均已披露完毕。记者统计发现，以工行为首的10家银行一季度归属于母公司的净利润超百亿元，其中，招商银行(600036,股吧)首次超越交通银行排名第五位。同比来看，贵阳、宁波、南京、江苏、常熟和无锡6家城商行的一季度净利润同比增速均在10%以上，而江阴银行同比增速则不足1%。环比业绩差距更加明显，吴江银行和招商银行两家实现了翻番的增长；而江阴、华夏和贵阳三家银行则出现环比下滑。机构普遍认为，银行板块已接近估值底部，建议在金融深化改革，监管力度加大情况下，关注业务调整及时、经营稳健且股价表现积极的银行。

10家银行净利润超百亿 招商首超交行名列第5

一季报数据显示，共有10家A股上市银行一季度盈利跨过了百亿大关，包括工农中建交和招商、兴业、浦发、民生和中信银行(601998,股吧)。其中，工商银行以757.86亿元的归属母公司股东净利润继续居盈利榜首位，建设银行以700.12亿元紧随其后；股份行中，招商银行以199.77亿元的盈利居首，而且超过了交通银行的193.23亿元，这是有史以来招行在净利润上首次超过交行。

城商行和农商行中，北京银行(601169,股吧)以54.45亿元排名第一，其后分别是上海银行，38.74亿元；江苏银行，29.88亿元。值得一提的是，有6家城商行或农商行盈利未能突破10亿元，分别是贵阳银行、常熟银行、无锡银行、张家港行、江阴银行和吴江银行，江阴和吴江银行的归属母公司净利润均不足2亿元。

“主要源于净息差的持续收窄”，一知名券商银行业分析师指出。数据显示，江阴银行一季度净息差大幅下降20bps至2.14%，净利差下降18bps至1.89%。同样，吴江银行虽然实现了过去三年以来的首次净利润正增长，但净息差的缩窄也是不争的事实。数据显示，银行营业收入增速为负的主要原因就是净利息收入下降4.22%，2016年净息差为2.9%，同比下降56bps。

业绩增速差距拉大 从环比超100%到环比降30%

进一步统计发现，银行的业绩增速差距出现拉大的态势。从同比增长率来看，增速最高的贵阳银行一季度同比增幅接近20%，而增速最低的江阴银行则不足1%。其中，同比增速在10%以上的银行有6家，分别是贵阳银行、宁波银行(002142,股吧)、南京银行(601009,股吧)、江苏银行、常熟银行和无锡银行。

从业绩环比数据来看，增速差距更加明显。其中，吴江银行和招商银行的单季度净利润环比增长率均在100%以上，而贵阳、华夏和江阴三家银行的环比净利润增幅则为负，最高环比降幅接近30%。

招商证券(600999,股吧)金融组研究员马鲲鹏认为净息差和资产质量的差异化显著正是不同银行业绩增幅差距拉大的核心因素。“首先，由于央行对各家银行严格执行MPA考核，广义信贷的上限约束导致各家银行在资产扩张上存在天花板，通过以量取胜的粗放式经营模式在当前的环境下不再可行，这直接影响到银行的净息差。其次，前期不良暴露充分，拨备计提压力明显减轻的银行会与其他银行表现出明显的业绩增速差异，那些资产质量优先出现拐点的银行在今年是极具优势的。”马鲲鹏详细解释道。

我们知道，银行净息差的普遍收窄已是趋势，数据显示，今年一季度上市银行平均净息差为2.05%，环比下降7bps，其中，工行、中行、建行、招行、宁波、江苏、南京、吴江8家银行的一季度净息差出现不同程度的反弹，宁波银行、建设银行和江苏银行三家的净息差季度 环 比 分 别 回 升 22bps、9bps和6bps，反弹幅度排名前三。而其他银行净息差则仍然呈现收窄的趋势（农行基本持平）。

资产质量上看，一季度整体有所改善，合计不良贷款率为1.67%，季度环比出现下降，但具体到个股来看分化明显。其中，国有行中的工建交，股份行中的招商、民生、兴业、光大和平安，城商行中的宁波，农商行中的无锡、江阴银行不良率均出现下降。“这些银行在资产质量上或较其他银行优先出现拐点。”马鲲鹏指出。

把握“大”、“小”两端

关注业务调整及时 股价表现积极的银行

随着上市银行一季报的披露完毕，机构普遍认为银行资产质量出现全面好转，拨备压力下降将持续反哺利润，业绩增速反转趋势明确。

“我们认为2017年上市银行归属于母公司的净利润将同比增5.04%，高于2016年。”在银行板块基本面改善的背景下，马鲲鹏基于不同银行表现出的分化趋势，建议投资者把握“大”、“小”两端，暂时回避中间银行。“四大行中首推建行，小银行推荐贵阳、宁波、南京。

记者注意到，近期密集出台的监管新规对银行板块的风险偏好形成明显打压，机构们也坦言在行业强监管背景下，对于银行各类创新业务的发展的确会造成不利影响，但影响幅度整体可控，各家银行也会通过积极的结构调整予以应对。海通证券(600837,股吧)银行业分析师林媛媛就指出一季度银行整体业绩增长2%基本符合预期，她建议关注业务调整及时且股价表现积极的银行。“大行中建行表现较好，股份行中招行、浦发表现较好，城商行中宁波、江苏、贵阳等表现较好，农商行无锡表现超预期，常熟吴江表现亦可。”

（编辑：玄金玉）

来源: 大众证券报

财经光年