同业存单发行受限，银行上调结构性存款收益率

来源: 上海证券报   

当前市场中流动性趋紧的局面让不少银行很被动。据获悉，已有不止一家股份行全面上调结构性存款预期收益率以稳定负债，而同业存单发行环境受限是促成这一局面的原因之一。

某股份制银行支行负责人表示，目前流动性出现紧缺，资金成本上行。该行对公结构性存款产品相较4月26日预期收益率已整体上调。

结构性存款在业内通常被视为保本理财的一种。有城商行负责产品报价的人士说，年初至今，各期限的结构性存款报价基本都在4%上下，且估计主要在存在负债替换的银行比较明显。

上调定期类产品的收益率的并不限于上述一家股份制银行。另有股份银行人士称，其所在行已全面上调各类定期类存款产品的预期收益率。

流动性趋紧的局面在货币基金收益率方面亦有体现。比如，近期余额宝7日年化收益率整体呈现上行态势，5月3日余额宝7日年化收益率为3.987%。

针对当前的局面，有股份制银行分行负责人对记者表示，“很多资产到期都不会再续做了，监管很严。”该人士预计5月之后局面应该会有所改善。

该人士所提“监管严”所指向的一大重点是近期银监会密集发文，对于同业投资业务占比高的机构，要重点检查是否落实穿透管理、是否充足计提拨备和资本。

多家银行人士也对表示，目前监管部门现场检查，同业业务首当其冲。在监管趋严的背景下，同业存单的发行量出现大幅下降，从2月13日到2月19日最高周发行量5992.5亿元，下降到5月初的770.4亿元。不过发行量下降，也与季中央行MPA考核压力有所缓解有关。受资金面紧平衡因素的影响，同业存单的利率仍在高位盘整。评级为AAA的3个月的同业存单到期收益率基本在4.4%附近徘徊。

据此前申万宏源发布的报告，目前大行同业负债与同业存单合计占比仅为11%，股份行和城商行则分别达到33%和37%，在MPA考核、去杠杆、同业融资规范等监管的调整压力下，股份行以及城商行显然压力更大。

因此，有业内人士称，随着同业存单发行规模被动下降，银行可能需要通过一般存款和个人理财进行部分弥补来补充流动性，一般存款和个人理财的利率也将有所上行，但预期未来随着这部分匹配资产逐步到期，存款利率将会有所回调。

中信证券研报认为，总体来看，同业存单监管趋紧，同业存单发行趋缓，将缓解实体企业融资压力，利好实体经济。一方面，通过加强对同业存单的监管，能够堵住银行同业业务漏洞，进一步实现同业“去杠杆”，引导资金脱虚向实；另一方面，考虑到同业存单发行利率的参考作用，同业存单供给量减少，常常伴随发行利率降低，对非金融企业而言，或可大大降低中短期票据及企业债的发行成本，促进实体经济融资渠道多元化。

来源: 上海证券报

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