两融余额三连降 9300亿元关口岌岌可危

来源: 中证网   

近期沪深股市遭遇两融退潮，两融余额连续三日下降，1月6日沪深股市融资融券余额为9328.96亿元，较前一个交易日下降了36.42亿元，9300亿元关口变得岌岌可危。今年春节时间较早，目前到春节长假仅十几个交易日，整个A股市场处于弱势波动的大环境下，两融资金参与热情也不断降温。

两融余额连降

1月6日沪深股市融资融券余额为9328.96亿元，较前一个交易日下降了36.42亿元，连续三日下降。融券余额为34.43亿元，较前一个交易日下降了1.95亿元。融资余额为9294.53亿元，较前一个交易日下降了34.47亿元。其中融资买入额为336.67亿元，环比降幅不大。融资偿还额为371.14万元，环比降幅近20亿元。

从ETF来看，1月6日易方达恒生H股ETF和黄安黄金ETF的融资净买入额居前，超过千万元，分别为9480.68万元和2664.57万元。与之相比，华夏上证50ETF和华泰柏瑞沪深300ETF的融资净偿还额居前，分别为7010.05万元和4415.19万元。

从个股来看，1月6日948只两融标的中有328只股票实现融资净买入，罗顿发展、广州发展、京东方A和通化东宝的融资净买入额居前，超过5000万元，分别为8002.61万元、7871.22万元和5172.07万元。12只股票的融资净买入额超过3000万元。在出现融资净偿还的620只两融标的中，中国联通的融资净偿还额居首，达到1.65亿元，显著高于其他个股。山东黄金、长江电力、平庄能源等11只股票的融资净偿还额超过5000万元，36只股票的融资净偿还额超过3000万元。

两因素致融资降温

从行业板块来看，1月6日28个申万一级行业板块中，仅有休闲服务板块实现融资净买入，但金额较小，仅为804.52万元。食品饮料、化工和农林牧渔板块的融资净偿还额较小，低于3000万元，分别为1014.31万元、1127.94万元和2861.69万元。与之相比，有14个行业板块的融资净偿还额超过亿元，6个行业板块的融资净偿还额超过2亿元。非银金融和有色金属板块的融资净偿还额超过3亿元，分别为3.92亿元和3.59亿元。

由此来看，行业板块经历了融资退潮，仅有1个行业板块实现融资净买入。一方面今年春节时间较早，目前到春节长假仅十几个交易日。一般来说，节前市场相对清淡，机构集中年终考评、奖金计提等事务性工作，加上需要回避长假期间可能的“黑天鹅事件”，因此假日情结将弱化行情的波动幅度。另一方面，虽然元旦后资金流动性有所改善，但近日回购利率仍然偏高，加上国债收益率、余额宝收益率以及潜在通胀压力上升，包括美联储升息以及美国国债收益率的上升，资金价格缓慢上扬应该是趋势性的，这也抑制了市场的活跃度。在整个市场处于相对弱势波动的大环境下，融资降温可能会延续，下一步两融余额将直接考验9300亿元关口。

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