不良资产快速增长，证券化试点将有序扩容

来源: 北京商报网   

在去年首批6家试点银行陆续开展了不良资产支持证券的发行工作后，试点扩容之势渐显。1月9日，中债登发布《2016年资产证券化发展报告》（以下简称“《报告》”），对于2017年资产证券化市场的发展，提出加快不良资产证券化、扩大不良资产池规模等建议，但《报告》也强调，试点扩容应该建立在有序的基础上。

近年来，经济环境的变化，令银行不良压力加大，坏账处置方式也更加丰富多元。2016年3月，时隔8年的不良资产证券化应运重启，工行、建行、中行、农行、交行和招行6家银行被确定为参与首批不良资产证券化的试点。截止2016年末，6家银行已陆续试水，发行的不良资产支持证券产品规模总计近百亿。

《报告》建议，继续有序扩大不良资产证券化试点范围，增加试点机构，逐步放宽对银行属性和规模方面的限制，鼓励和引导其他银行参与不良资产证券化业务尝试。中国社科院金融所银行研究室主任曾刚表示，扩容肯定是一个趋势，首批试点的目的就是要总结现有的经验，然后进行推广。

事实上，在2016年10月，市场就曾传出消息，国家开发银行和民生银行的不良资产证券化试点资格申请正在审理阶段，也意味着相关部门已经开始酝酿试点扩容。

但需要注意的是，《报告》也指出，扩容需有序进行。除了提到“有序扩大不良资产证券化试点范围”外，《报告》在建议扩大不良资产池规模时，也明确“为确保入池资产能够产生稳定的现金流，发行主体应选择具有良好基本面和发展前景、在特定经济周期发生不良贷款的贷款企业；同时，资产池的基础资产笔数要多，行业与区域应具有一定分散性，并且要加强并跟踪信息披露。” 

这些规则都是在防范不良资产证券化产品的潜在风险。因为本轮不良资产证券化自重启之前，市场普遍关心的一个问题，就是银行把坏账以此方式打包卖出去了，会不会将风险转移给市场其他主体。对此，央行行长周小川也曾公开回应，不良资产证券化会做好风险防范。

不过，打消了风险把控的担忧，不良资产证券化的扩容还有更多需要理性思考的方面。曾刚指出，目前不良资产证券化试点已显示出了一定的价值和意义，但银行处理坏账的主要手段仍是核销和资产管理公司的批量处置，不良资产证券化只能作为一种补充手段。

在首批的试点过程中，也显现出一些问题。曾刚表示，不良资产证券化相关的基础设施还不是很完善，因为不良资产证券化和资产证券化相比，多了一道核销程序，不良是要先减值再出表，核销本身就是很复杂的问题，需要考虑怎么去衔接；同时，不良资产证券化也有资产证券化面临的问题，就是因为税收方面的原因，成本比较高；另外，当前监管上限制的比较严，比如在挑选资产方面，导致银行参与的积极性可能会相对有限。

针对这些问题，曾刚建议，如果进一步推广不良资产证券化，一方面要扩大试点的范围，另一方面要让银行更多的参与其中，如果可以在制度建设上降低成本、监管给银行更大的自主权等，可能对促进不良资产证券化的发展有好处。他也强调，不良资产证券化是一把“双刃剑”，还是要明确定位，作为不良资产处置的一种补充手段来使用，不能过度扩张，避免出现风险的转嫁等问题。

来源: 北京商报网

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