人民币汇率贬值压力不减，专家称贬值底线为25%

来源: 北京商报网   

在上周短暂回调后，本周第一个交易日，人民币又开始走跌。1月9日，人民币中间价报6.9262，较上日中间价6.8668大幅调降0.87%，达594点，创下2016年6月底以来最大降幅。

此外，离岸人民币兑美元已连续跌破6.85、6.86、6.87、6.88关口，将创1.4%的两日跌幅，为6月27日以来最大。在岸人民币兑美元16:30官方收盘价报6.9344，较上一交易日官方收盘价跌114点，较上一交易日夜盘收盘跌14点。

1月9日，离岸人民币流动性有所缓解，香港离岸人民币同业拆借利率Hibor从高位回落。隔夜拆借利率报14.05%，较前一交易日利率61.33%大幅下降；7天期、14天期Hibor利率也纷纷下行。Hibor一般被视为做空人民币的成本基准，这意味着，做空人民币的成本有所下行。

资金面上，央行公开市场今日净投放700亿元。央行公开市场将进行100亿元7天期逆回购操作，1000亿元28天期逆回购操作。另外，央行公开市场今日将有400亿逆回购到期。央行就7、14和28天期逆回购操作需求询量。

针对新年以来人民币汇率波幅加大，中信证券首席固定收益分析师明明在报告中称，这体现出央行通过中间价引导汇率趋稳、扭转人民币单边贬值、防范金融风险等意图。该报告认为，上周人民币出现大幅反弹，一方面美元升值存在一定高估成分，另一方面为防止外汇储备消耗过快，以及国内外金融市场的稳定，中国央行可能也有主动引导汇率的动机。

市场普遍预计，今年人民币贬值压力仍然存在。不过，产生分歧的是，市场对于人民币长期贬值的幅度大小观点不一。

在众多专家中，中国社科院学部委员余永定给出的人民币汇率底线为25%。在日前举行的财经中国2016年会上，余永定表示，“人民币贬值的压力会继续存在，但是贬值的幅度不是没有边际的，我们有一个底线，不能让汇率贬值超过25%。”

事实上，在强美元周期下，人民币兑美元中间价去年全年贬值6.67%（根据2016年1月4日和2016年12月30日中间价计算）。今年首个交易日即1月3日的人民币中间价为6.9498，按照人民币贬值25%计算，人民币中间价为8.687。

不过，多数专家认为人民币的贬值幅度并不会如此之大。黄金钱包首席分析师肖磊表示，短期人民币汇率有守住7的主动权，但整体看2017年人民币汇率破7依然是大势所趋，不过整个贬值的幅度目前还不好说，如果干预措施有效，对照去年，有望将贬值幅度控制在7%以内。清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵表示，“人民币汇率需要管住，5%的利差是个坎。”

信银国际首席经济师廖群表示，今年人民币走势取决于美元走势，但料央行会持续控制人民币贬值水平，不会大幅下跌，并将贬值幅度控制在少于美元升值幅度的水平，并且低于其他货币的贬值幅度。预计人民币今年底见7.1至7.15水平。

而交通银行首席经济学家连平认为，2017年人民币兑美元汇率仍面临贬值压力，但一个基本的判断是贬值幅度可控，并称今年贬值幅度会比2016年小一点。

此外，在今年的中国人民银行工作会议上，央行也表态，2017年要进一步完善人民币汇率市场化形成机制，积极引导和稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

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