票据经纪的发展状况

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【摘要】票据经纪伴随票据市场的发展由来已久。随着近几年来,我国票据市场的快速成长,票据经纪的经营模式、盈利模式空间都发生了较大变化,其迅速增长的业务量,对银行、企业及票据市场各项业务已产生了十分深远的影响。

  80资本  ·  2016-11-12 10:00
作者: 80资本   

票据经纪伴随票据市场的发展由来已久。随着近几年来,我国票据市场的快速成长,票据经纪的经营模式、盈利模式空间都发生了较大变化,其迅速增长的业务量,对银行、企业及票据市场各项业务已产生了十分深远的影响。 

票据经纪模式发生机制性变革 

1、票据经纪由个人向机构转变。票据业务开展初期,票据经纪一般是以盈利为目的的个人通过银行关系人,在银企之间提供信息,为票据融资牵线搭桥,扮演票据掮客的角色。随着票据业务量的扩大、票据掮客经验和财富的积累,票据经纪公司应运而生,票据经纪范围也不断扩大到涵盖票据直贴、转贴现、再贴现、票据资金业务、票据资产管理、票据理财、票据信息咨询、票据见证、票据代理等多个层面。 

2、票据经纪机构由公司化向大型化、专业化转变。一方面,大型电商凭借其长期积累的资金优势、网络平台的客户优势、大数据分析的技术优势,开发票据理财产品,走大型化公司化票据经纪道路。另一方面原已从事票据经纪的中介机构或担保公司通过多年经营,积聚了人才优势、渠道优势,凭借丰富的票据经营经验,正在向大型化专业化的票据经纪公司迈进。这些中介机构多半注册为某投资管理公司或贸易公司,公司的规模、人员素质和业务量已经远超我们所熟知的“票据掮客”。 

3、票据经纪的经营模式由分散式向区域性、集约化经营转变。随着票据经纪业务规模的不断扩大,票据经纪的服务范围也逐渐从本地向区域,甚至全国延伸。由央行牵头并拟于今年年内开业的全国票据交易所也正在紧张筹建中,这将标志着全国性票据专营机构的正式形成。全国票交所建成后,第一步或先接入电票,引导大型企业集团或大银行的票据中心接入系统。按照央行的计划,主要银行的系统接口要尽快实现同步,确保票据交易所在年内正式上线运行。票交所成立后,将形成与货币市场、资本市场并驾齐驱格局,成为金融市场的重要组成部分。 

区域性票据资产交易中心和全国票据交所的设立,可将票据产品形为重要的资本交易平台,对于促进实体经济和中小微企业之间短期资金融通,促进企业资产证券化和商业信用票据化,改善社会信用环境具有重要作用。 

票据经纪业务由量变到质变

1、票据经纪业务量大幅增加。2015年全国银行承兑汇票承兑量达到22.4万亿,占GDP总值的33.1%;全国商业汇票贴现量102.1万亿,占GDP总值的150.88%。如此庞大的票据市场总量,票据经纪的业务量也大幅增加。据估计,通过票据经纪的直贴业务量约占全部直贴业务量的40%,通过票据经纪的转贴业务量约占全部转贴业务量的20%,经过票据经纪撮合而成的交易量估计可达30万亿元。由于目前农信社是直贴业务的主体,而农信社本身主要依靠票据经纪跨区域收票,因此估计通过票据经纪的直贴业务量约占全部直贴量的60%-70%,票据经纪的市场空间十分广阔。 

2、票据经纪与银企的合作更加密切。目前票据经纪在票据市场上的参与程度较高,与各类银行业金融机构和企业广泛开展票据业务合作。与票据经纪合作的银行目前主要可分为两大类:一是签订咨询顾问协议的银行,简称协议银行;二是未签订协议的银行,简称交易银行。协议银行相对于交易银行,与票据经纪的关系更为密切,需向票据经纪付费,而交易银行是协议银行的交易对手,不向票据经纪付费,但可以通过票据经纪买入或卖出所持票据。大型票据经纪公司在票据业务经营过程中往往采用的是全覆盖票据业务全流程的链条式营销模式,即在安排协议银行为企业办理直贴业务的同时,也会在市场中为协议银行找到交易银行,为票据转贴现找到出口,减少票据在银行间市场流通的环节,缩短了交易时间,降低了资金成本,提高了票据经纪公司与银行合作的密切程度。 

3、通过技术创新,使票据产品初步标准化。由于承兑汇票的金额小、期限短,对商业银行而言是属于非标准化的债权资产,这使得票据资产在二级市场的流通转让会形成一定的障碍。据票据业内估计,目前票据市场上500万以下小额票据占到票据签发量的20%左右,预计将超过4万亿元,为互联网票据理财提供了丰富的票源。票据经纪机构会利用收集到的票源,按品种、分期限对票据资产进行分类组合,实现票据资产在形式上的标准化,有效提升了票据资产在二级市场上的流动性。同时票据经纪机构还可以根据票据资产的风险程度,将票据资产组合成票据理财产品和票据资管计划出售给投资者,为下一步票据衍生品的诞生作出有益尝试。

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