英国脱欧或有损英镑的全球外汇储备货币地位
【摘要】尽管全球各国央行现金储备的变化通常非常缓慢,但英国潜在的硬退欧对英镑的打击,最终可能损害英镑的全球储备货币地位。

路透社报道,尽管全球各国央行现金储备的变化通常非常缓慢,但英国潜在的硬退欧对英镑的打击,最终可能损害英镑的全球储备货币地位。
英国庞大的经常帐赤字在全球排名居前,每年需仰赖数千亿英镑资本流入,方能达致收支平衡。
各国央行对英镑储备的需求,向来是英国海外融资一大关键、稳定而可靠的来源;各国央行对英镑持有比重即便略微下滑,都可能对英国财政状况造成相当大的影响。
英国经常帐赤字目前相当于国内生产总值(GDP)的5.1%左右,去年则高达5.4%,为1948年有纪录以来最高。
名义上,这意味着英国每年需自海外吸引约1,000亿英镑流入(按当前汇率相当于1,220亿美元),才能收支平衡。
全球外汇储备部位为11万亿美元,已分配外汇储备达7.51万亿美元。根据国际货币基金组织(IMF),英镑所占比重约为4.69%。
国际货币基金组织(IMF)数据指出,自2000年来,各国央行每年平均累积相当于300亿美元的额外英镑储备--可填补英国至少四分之一的年度海外赤字。
英镑占全球外汇储备比重位居第三,距离第二名的欧元(20.18%)与榜首美元(63.39%)有一大段差距,而且恐有进一步下滑之虞。
评等机构标准普尔上周表示,若比重跌破3%,将意味着该机构不再把英镑列为储备货币,这最终可能导致标普再度调降英国主权债信评等。
“近期英镑骤贬...可能令外界对英镑的信心下滑,最终威胁到英镑做为全球储备货币的角色。如果我们的结论认为英镑将失去储备货币地位,就有可能调降(英国的债信)评等,”标准普尔表示。
位于华盛顿特区的外交关系协会(Council on Foreign Relations)资深研究员暨前美国财政部经济学家Brad Setser表示,过去10年中,英镑的权重超过其代表性,因为储备经理在分散储备时,将其视为美元的替代品,同时也是欧元的高收益替代选项。
“英镑成为重要的储备货币。如今,其重要性能否持续已成为一大问题。3%的比例将略低于英磅的实际影响力,”他表示。
英镑做为储备货币,其重要性与日圆相似,不过日本经济规模在全球排名第三,每年国内生产总值(GDP)将近5万亿(兆)美元。
评级警告
英国央行本周公布的数据显示,外国投资者9月买超132.7亿英镑英国公债,创近一年高位。
但此后英国首相特雷莎·梅(文翠珊,Theresa May)于10月初在保守党年会上的演讲,被投资者解读为“硬退欧”。
英镑兑美元应声跌至31年低点,英镑贸易加权指数接近纪录低位。关键是,与英镑最新跌势相伴随的是,英国公债大跌,这打破了过去一年里两者之间的牢固关系。
这显示投资者现在背弃了英镑和英债,如果这种情况持续,对英国决策者来说将是噩梦。
对英国这个依赖“陌生人的仁慈”来平衡收支的国家来说,即使只有资本流入可能枯竭的迹象,也可能产生严重影响。
评级机构穆迪也已经表示,“大量持续”资本外流给英镑带来的下行压力,将引燃对于英镑储备货币地位的根本质疑,而且可能导致英国主权评级被调降。
与直觉相反,央行通常在一种货币汇率下滑时买入。这样做的原因可能是央行投资视野更长,因此忽略短期波动,也可能因为他们需要维持与整体贸易情况相符的外汇储备,亦或他们希望保持外汇储备的成分稳定。
央行不会因每天、每周、甚至是每月的汇率波动而被吓得采取行动。但能够通过被动式管理逐步调整外汇储备持仓。
这可能意味着在一段时间内减少购买一种货币,或者购买某种货币的名义数量相同、但这种货币在外汇储备中占比下降。
“我认为现在不会有太多央行因为觉得英镑便宜就匆匆买进,”CFR的Setser说。
来源: 金融之家

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