金信期货沈庆喜:美国天气敏感中国需求增长,预计豆粕期货趋势上涨

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  企业信息  ·  2020-07-25 08:01

7月24日,金信期货研究院农产品研究员沈庆喜来到第一财经《市场零距离》演播厅,为投资者解读近期豆粕期货行情。

沈庆喜说,美国大豆压榨量连续7个月创历史同期纪录,出口销售提高,出口预期向好;中国豆粕需求大幅好于市场预估,过去2个月豆粕消费量同比增加20%,适当参与做多行情。

以下是访谈的详细内容:

一、近期国内豆粕价格稳健上涨,对此的解读是什么

过去两个月国内豆粕期货价格处于震荡上行的走势,价格由2700元/吨附近上涨至2900元/吨以上。主要原因有三个方面:第一点是进口大豆升贴水的上涨,涨幅在50美分/蒲式耳左右;第二点是美国大豆期货同样上涨50美分/蒲式耳左右。这两个因素将导致中国进口大豆成本上升260元/吨左右。第三点是近两个月中国豆粕需求大幅好于市场预期,我们统计中国油厂豆粕累计出货量过去2个月同比增加20%,市场对需求增幅的预期在10%附近。我们认为以上三个方面是支撑国内豆粕价格稳健上涨的原因。

二、对于豆粕期货后市行情展望

我们认为在中国需求托底的情况下,未来存在天气因素导致价格进一步上涨的可能。

从美国大豆市场来看,美国新作年度目前正处于大豆关键生长期,天气因素是市场关注的焦点,一般这个时期美国大豆期货会存在偏强的情况。另外美国陈作年度大豆月度压榨量连续7个月创历史同期最高纪录,反映美国需求向好。最后由于巴西下半年大豆可供出口量预计同比大幅下降1300万吨,对美国大豆出口形成利好预期,美国大豆出口销售量过去7周平均每周销售130万吨大豆,未来美国大豆出口会继续加快。

从国内豆粕市场来看,虽然6月份中国进口大豆超过1100万吨,是历史最高月度进口量。但是同时中国油厂大豆压榨量和豆粕出货量连续9周创历史同期最高水平。过去9周油厂豆粕累计出货量同比增加20%,远高于市场预期的同比增加10%。反映中国养殖需求稳健恢复的态势。

对于后市,我们认为国内豆粕期货可能存在价格进一步上涨的可能。

三、有什么操作建议

建议投资者适当参与做多行情,9月份前后可能会有美国作物收割导致的价格回调。

 沈庆喜,金信期货研究院农产品分析师,主要研究豆粕、菜粕、白糖品种。曾就职于饲料加工企业,拥有丰富期现研究及交易经验,熟悉大豆压榨产业链和饲料加工产业链。主要研究方向:蛋白粕的基差贸易及套利交易策略。重视数据分析和研究,善于从基本面入手,对基差、价差走势做出判断并发现投资机会。

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