一周美股回顾|关于测试的两难困境

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【摘要】测试1,2...哦,算了吧。反正也不管用。还是他们根本不行?我很困惑。

  金评媒JPM  ·  2020-05-16 10:25
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来源: www. capitalwatch.com   

几个月前,我离开纽约,潜逃到丛林中的一个“秘密地点”,我还没有看到进行COVID-19测试的必要。因为没有任何事情会让我去一个可能被感染的人群聚集的地方。坦率地说,只要我还能工作,我就不打算离开家,除非亚马逊Prime把一种经过验证的疫苗用塑料包装好,装在一个浸泡过漂白剂的盒子里,并连同更多急需的卫生纸一起交给我。

 

然而,我的女朋友却不是这样。直到最近,她还被困在纽约,那里的非医疗工作者几乎无法接受检测,但她幸运得获得了一次检测预约,这是加入我的家庭的先决条件,因为我还要担心上了年纪的祖父母的检测机会。这对我们来说是个好消息。但是现在唯一的问题是: 这些东西真的有用吗?

 

“……她在很长一段时间内的检测结果表现非常好……然后突然之间,她的测试结果就变成了阳性。”-唐纳德·J·特朗普

 

特朗普提到的“她”是副总统迈克·彭斯Mike Pence的发言人凯蒂·米勒Katie Miller。她的阳性诊断把感染的潜在威胁放在了总统的身边。作为他的首席发言人,米勒经常与彭斯一起出行。她嫁给了斯蒂芬·米勒Stephen Miller,斯蒂芬是特朗普大部分演讲词的作者(真棒!),特朗普经常和他在一起。

 

现在,乍一看,这句话似乎只是总统的无知和他不断加深的精神疾病的另一种表现。这里最大的谜团是什么?是她在一天的测试中呈阴性,另一天又呈阳性。这是因为有一天她没有感染病毒,又有一天她感染了病毒?


很简单就能理解对吧?但是事实并非如此,他在语无伦次的胡言乱语中所要表达的意思,正是他后来在其他声明中澄清的内容:这些测试是不可信的。


我是谁?一个医生?


早在4月3日,我在每股79美元的时候推荐了雅培Abbott Laboratories(ABT),此前该公司宣布将进行五分钟的冠状病毒测试,并因此成为新闻头条。该股目前的交易价格约为每股91美元。如果您买了股票,那不用感谢我。如果你决定用你的生命和其他人的生命来相信这个测试,那么,我是什么,一个医生吗?

 

特朗普政府显然只使用了雅培五分钟快速测试(因为特朗普没有时间等待结果。毕竟,他要花时间去指责记者们)。但现在,事实证明,这种测试可能不像人们希望的那样可靠。

 

雅培的快速测试似乎在四月份被总统誉为“全新的局面”。在纽约大学的一项研究中,雅培ID NOW测试使用更可靠的深鼻部比较置换技术比竞争对手赛沛Cepheid Inc(CPHD)的诊断设备漏诊了三分之一的感染病例。当使用侵入性较低但可靠性较低的干鼻拭子时,却比赛沛多了48%的病例。

 

这项研究还没有经过同行评审,它还提出了关于雅培快速测试有效性的问题。在美国有18000个检测单位,超过180万个检测包被运送到医生、诊所和其他检测机构。

 

雅培质疑纽约大学这项研究的准确性。你应该像对待自己的呼吸一样对待这只股票:屏住呼吸,并希望这项大学研究结果是错误的,这样就可以避免在该行业大规模的准确测试的缓慢进行过程中再次遭遇挫折。


一个负数乘以一个负数等于一个负数


反过来说,快速检测很难做到完美,所以如果你想做检测,不要让雅培的坏消息来说服你让你觉得COVID-19检测是不可能的。

 

现在有两种测试:一种是检测你现在是否感染了病毒,另一种是检测你过去是否感染了病毒。这两个测试对我们了解以下情况都很重要:

1)有多少人感染了?

 

2)有多少人将被感染?

 

3)有多少人可能会因此而死亡?

 

4)我们需要隔离多少人,才不会传播?

 

COVID-19检测(以及一般的病毒检测)的准确性可以通过两种方法来衡量:敏感性和特异性。敏感测试是一种能够正确识别疾病的测试。一个特异性的测试是正确地识别出一个人是否有疾病,并提供其测验结果为真阳性还是真阴性。

 

在实验室环境中,RT-PCR测试(确定你目前是否感染的测试),即使对于COVID-19,也是非常可靠的。据《大众科学》(Popular Science)报道,瑞士日内瓦非营利研究中心创新新诊断基金会(Foundation for Innovative New Diagnostics)的研究人员测试了五种不同的COVID-19 RT-PCR检测方法。这五种方法对阳性样本的敏感性均为100%,对阴性样本的特异性识别率至少为96%。

 

但是在现实世界中,测试并不是那么简单。样品采集是假阴性的主要原因;有时,被检测的样本不包含足够的病毒来识别。目前,RT-PCR检测的临床敏感性为66% ~ 80%。这意味着近三分之一的感染者将得到假阴性结果。同样,这里的主要罪魁祸首是人为错误和错误的样本。在一个完美的环境中,这些测试是完美的,或者用特朗普式的测试术语来说就是“漂亮”。

 

抗体测试,也就是血清测试,可以识别你血液中产生的对抗病毒的抗体,也就是你的免疫系统的反应,而不是测试病毒本身。侵入性较小且结果更快,只需戳破一下手指即可。与RT-PCR测试不同,特异性测试真正阴性的能力胜过灵敏性测试。出现误诊是不考虑在内的另一个因素。

 

在这方面有一些好消息。加州大学比较了10项血清学测试。作者报告说,大多数试剂盒的特异性为95%到99%,这意味着假阴性率将低于5%。虽然这听起来不错,但如果有100万人接受了测试,也就是说有其中有5万人呈现假阴性——让我们希望我的女朋友不是其中之一。


我的天呐,多么暴躁的总统


起初,特朗普说我们比其他任何国家测试的都多,而没有考虑到我们有超过3.2亿人,所以,从绝对意义上来说,我们当然能比只有5300万人口的韩国进行更多的测试,这并不令人感到惊讶。

 

然后,当我们加大检测力度时,特朗普说,我们正在进行的检测(请注意,那个时候还没有进行检测),就绝对数量和人均水平而言,都超过了韩国。也许是这样,但你想知道为什么吗?嗯,这是因为韩国不需要测试那么多人了,因为他们已经早就开始测试了!

 

这就好比说,澳大利亚的袋鼠宝宝比西班牙的要多,因为你在马德里很难找到有育儿袋的动物。


COVID-19期间的反面教材


“COVID-19微型股”是一种新的加密货币/大麻混合股,是一种低面值股票用来吸引风险交易者。这并不是说没有像Moderna, Inc.这样的小型股大赢家。今年2月底,当该股以每股25.90美元的价格交易时,我给出了“买入”的建议。从那时起,它如今已经增长了158%,并且刚刚宣布了FDA对其COVID-19候选疫苗开通了快速通道。现在有了测试的希望,Applied DNA Sciences Inc.(APDN)在周四中午之前暴涨了近54%,达到每股13.67美元,这是因为FDA批准其COVID-19检测试剂盒紧急使用的消息。

 

但每有一个赢家,就有更多的输家,而在这些输家中,有许多是骗子。事实上,以COVID-19为重点的行业包括了许多声称其具有重大价值的微型股,这些股票已引起美国证券交易委员会的关注。今年4月,美国证券交易委员会对23家公司进行了暂停交易处理,原因是这些公司为欺诈投资者和牟取暴利而做出了非法虚假陈述。至于Moderna,我们以66.05美元的价格卖出了手头80%的股票,保留了20%,看看之后会发生什么。在这个价格上,股票的交易更多的是基于信念而不是事实。


卖股票,但不要甩卖


玩任何股票正变得越来越困难。在就业率下降和死亡人数上升的情况下,股价比以往任何时候都低是有道理的。但事实并非如此。美国股市的今天比一年前上涨了4%,尽管我们身处金融和医疗的混乱之中。华尔街上涨,中央大街却没有一个人。还有什么新东西吧?

 

超过8万美国人丧生,超过3300万人失业,但标准普尔500指数自3月23日的低点以来已经上涨了31%。正因为如此,现在是时候到海外寻找便宜的股票,或者像高盛Goldman Sachs本周预测的那样,等到市场下跌18%再出手。这家投资银行预计,标准普尔500指数将在未来三个月跌回2400点。

 

上述数据突显出美国股市对投资者来说是多么昂贵。根据Refinitiv的数据,目前标准普尔500指数的预期市盈率为22.5倍。那么,股票被高估了吗?也许吧。股票是不是太贵了?毫无疑问。

 

股票市场变成为了富人的游乐场。俗话说:“富人越来越富,穷人只想理发而不想死于呼吸衰竭。”当然,拥有大量股票投资的富人也可能死于这种病毒。毕竟,就在几周前,英国首相鲍里斯·约翰逊Boris Johnson在重症监护室里靠呼吸机呼吸。他有可能得到世界上最好的医疗保健。


这毋庸置疑。可是,你见过他的头发吗?


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