陈雨露:应珍惜与中高速增长相匹配的正常货币政策空间

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【摘要】12月21日,央行副行长陈雨露在“2019中国​金融学会学术年会暨中国金融论坛年会”上表示,在低利率已成为全球经济常态的新环境下,我国应更加珍惜与中高速增长相匹配的正常货币政策空间,警惕低利率可能引发的资产泡沫风险,通过价格杠杆充分发挥市场在优化资源配置中的决定性作用,加快深化改革开放更好地发挥政府作用,畅通货币政策传导机制,丰富货币政策工具箱,为应对未来可能出现的外部危机做好技术性准备。

  布瑞弗美  ·  2019-12-23 12:01
陈雨露:应珍惜与中高速增长相匹配的正常货币政策空间 - 金评媒
来源: 新京报   

12月21日,央行副行长陈雨露在“2019中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会”上表示,在低利率已成为全球经济常态的新环境下,我国应更加珍惜与中高速增长相匹配的正常货币政策空间,警惕低利率可能引发的资产泡沫风险,通过价格杠杆充分发挥市场在优化资源配置中的决定性作用,加快深化改革开放更好地发挥政府作用,畅通货币政策传导机制,丰富货币政策工具箱,为应对未来可能出现的外部危机做好技术性准备。

陈雨露谈及负利率政策的逻辑与效果时表示,“从短期和政策操作层面来看,实施负利率政策后,市场主体预期的变化会使金融条件趋向宽松,长期利率水平会随着未来短期利率预期的下降而逐步走低,进一步使期限利差收窄,市场信心得到一定的提振,融资的约束也会有所改善”。

但是,从长期和货币政策最终目标来看,陈雨露称,负利率的长期效果并不理想,这主要体现在:一是利率过低扭曲了价格信号作用,弱化了利率政策传导效果。利差和盈利的下滑,会降低银行放贷意愿,不利于促进产出和通胀,也不利于市场出清和资源有效配置,甚至会损害央行的政策声誉和公信力。二是利率过低将加剧资产泡沫,放大风险偏好和货币政策传导的风险承担,这不仅会增加系统性风险,还可能会扩大贫富差距、加剧全球民粹主义倾向。三是影响银行盈利,降低保险公司、养老金机构的收益,加大养老体系负担,损害微观主体的金融资源配置功能。四是不利于国际政策协调,容易引发竞争性货币贬值和金融动荡。

来源: 新京报

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