富佳国际教你从三个角度看透什么是可转债基金

什么是可转债？可转债是一种能够“脱债成股”的投资工具，是股仍是债，由投资者决定。转股权是转债持有者的权利，持有者能够选择持股也能够选择继续持有转债，转债因而也能够看作是“债券 股票期权”的组合。

今年可转债基金凭借其“债券 股票期权”的特征，获得了不错的收益。据富佳国际研究中心数据显示：截止11月25日，可转债基金平均收益率达19.33%，而同期债券基金收益率为4.46%.

首先，我们来看下它是靠什么赚取收益呢？可转债收益不只来自于债转股之后带来的溢价，也获益于对应正股股价的上涨。弹性和债券不是一个量级的，转债在排名战中往往是“胜负手”。

其次，什么样的市场适合配置可转债基金？单从可转债的收益来看，“股债双牛”是最合适投资可转债基金的时期，或者次一点，“股牛债熊”也可以。假设投资者以为股市现已挨近底部，但又忧虑商场会继续调整，可转债基金就是应对这种不确定性行情的东西之一。为何呢？假设判断正确，转债基金跟从正股水涨船高，还可以经过融资加杠杆来增厚投资收益，行情起来时转债涨幅不逊于个股。假设判断差错，可转债的债券价值和下修转股价等办法，还可以对转债价格构成支撑，为成绩“打底”。

最终富佳国际分析师认为：可转债指数年内走势并非一路攀升，其间一季度增长较快，二季度回撤较多，三季度开始震动上行，趋势上根本和市场坚持同步。但节奏上，本年转债的节奏相对来说是具有抢先性的。

究其原因，主要是因为本年主导商场行情的重要因素是流动性，例如一季度与三季度流动性富余的时期，股市表现较好，二季度流动性收紧，股市表现也较差，而债市对货币政策和流动性更为灵敏，因而可转债凭着“债性”在节奏上都抢先了一点点，是一个很好的左侧布局的品种。

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