智慧投资新思想 建信基金公司 为投资者提供Smart Beta产品新选择

继建信深证基本面60ETF等3只绩优基金以及近期发行的建信沪深300红利ETF之后，建信基金公司旗下又迎来新的Smart Beta产品布局。据悉，建信中证红利潜力指数基金已于8月12日正式首发，参与管理建信中证1000指数增强的赵云煜为该只基金的拟任基金经理。

建信基金公司基金经理赵云煜认为，做投资短时间跑赢市场不难，难的是长时间持续跑赢市场，因此，基金管理人需要有效甄别不同的收益来源，控制好组合风险暴露,为投资者提供思路清晰、业绩稳定的资产配置工具。建信中证红利潜力指数基金追求“红利因子投资2.0版”回报，是投资者布局优质龙头公司的新选择。

追求“红利因子投资2.0版”回报

据了解，建信中证红利潜力指数基金是市场上率先推出的跟踪中证红利潜力指数的产品，与传统红利指数强调历史分红的编制思路不同，中证红利潜力指数同时考虑了公司当下的分红能力、盈利能力，以及未来分红的较高预期，可谓追求“红利因子投资2.0版”的回报。

建信基金公司基金经理赵云煜表示，红利因子是一个有效且稳定的选股因子，尤其在较大市值的股票中，选股效果更为突出。一般而言，上市公司有分红行为且分红金额较高，能反映出公司盈利状况良好且有与投资者分享的意愿。其次，从客户需求来说，不管是海外还是国内，红利因子类产品都是Smart Beta基金中最为主要的产品分类。

他分析称，中证红利潜力指数则是对传统红利投资的进一步“升级”，它实质上是一个采用多因子策略的Smart Beta指数，选股维度和加权方式更加“智慧”。相比传统以股息率为主的红利类指数，中证红利潜力指数的不同点主要体现为两点：一是在选样时以连续分红作为前提，以每股收益（EPS）、每股未分配利润和净资产收益率（ROE）作为排序依据，同时考虑了公司的分红能力、盈利能力和未来的分红预期；二是在成份股权重分配上，采用自由流通市值乘以股息率的加权方式，指数表现更侧重于大市值龙头公司。

“从指数的权重股票中也可以感受到这一点，例如平安、茅台、美的、上汽、万科等都是这个指数的十大权重股。”赵云煜提到。

近年来，Smart Beta策略作为被动投资的重要细分方向之一，发展十分迅速。赵云煜认为，它结合了被动投资和主动投资的双重优势，其实质是把部分主动投资的思想和策略指数化。因此，相比一般的宽基指数，Smart Beta策略产品能够提高获得超额收益的概率，同时为投资者提供差异化的资产配置选择；而相比一般的主动管理型基金，Smart Beta策略产品风格透明、纪律性强，为投资者提供了一类良好的投资工具。

注重提高风险调整后收益

金融数学专业出身的赵云煜，曾就职于太平资产，这段在保险资管机构的工作经历不仅让他早早接触到较为全面的投资品种，也让他在从业之初便受到较为成熟的投资理念的熏陶，为他日后的投资生涯打下良好基础。

在他看来，做投资，短时间跑赢市场不难，难的是长时期持续跑赢市场，因此，基金管理人需要有效甄别基金不同的收益来源，控制好组合风险暴露，在风险可控的前提下获得确定性收益。实际上，这一理念也始终贯穿于建信基金公司金融工程与指数投资部的日常工作中。

“根据策略的不同，我们力争为客户提供持续稳定的风险调整后收益。以指数增强产品为例，我们会以高信息比率为目标，在较小的跟踪误差下，尽可能多地去获取超越指数本身的收益，这就要求在平常的投研工作中尤为注重策略的有效性和对风险的控制。”赵云煜表示。

他举例称，从过往经验看，不同的市场风格会对策略有效性产生较大影响，今年其所在的指数团队进一步对量化投资模型做了细化，针对不同的产品调整了投资策略。例如，在建信中证1000增强基金中，由于该指数本身属于小盘指数，因此模型中更多考虑了技术因子，并使用大量的股票量价数据来做股票筛选。事实也证明，二季度技术因子整体表现非常突出，这也成为该基金的主要阿尔法来源。“这样的例子还有很多，主要都是为了提升产品的精细化管理水平，获得更可观的超额收益。”他说。

谈到指数增强与Smart Beta策略的区别，赵云煜表示，一般而言，指数增强产品会更多考虑在跟踪指数的基础上跑赢指数；Smart Beta策略产品寻求的则是和主流指数的差异化，目前以被动产品为主。在他看来，随着两种策略的日益成熟，未来也可以考虑在Smart Beta策略指数上做增强收益，两者可以互为补益、相得益彰，为投资者提供更完善的资产配置工具。

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