国海富兰克林基金:后续行情将以个股和行业结构性机会为主

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【摘要】

  企业信息  ·  2019-04-16 15:28

3月PPI、CPI价格数据、进出口贸易数据以及金融数据近期陆续公布,国海富兰克林基金分析,从已公布的数据来看,经济在一季度开局良好。具体来看,CPI同比上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.8个百分点,价格受蔬菜及猪肉价格上涨影响较大,PPI同比上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。按人民币计,中国3月出口同比21.3%,预期6.3%,前值-16.6%;3月进口同比-1.8%,预期2.6%,前值-0.3%。3月份,人民币贷款增加1.69万亿元,同比多增5777亿元,同比增速13.7%;3月份社会融资规模增量为2.86万亿元,比上年同期多1.28万亿元,增速10.7%。

宽信用延续,金融条件持续改善将助力经济阶段性企稳。国海富兰克林基金经理刘晓认为,社融走强的背后,是宽信用政策的推动,“两会”仍强调对民企、小微企业的融资支持,这将助力经济阶段性企稳。3月份PMI大企业分项有所回落,而中、小企业分项明显回升,也体现了宽信用的效果。今年后期社融增速也大概率持续回升,金融条件的改善将持续存在。股票市场表现抢眼,市场的乐观主要来自于几个方面,一是经济下行带来宽信用政策持续,二是货币政策宽松之下,无风险利率下行带来金融资产价格抬升,同时带来企业资产负债表恢复,开工投资展望回暖;二是随着科创板开板临近,市场做多热情高,主板对标资产受到资金青睐。三是外资持续流入。

展望未来,国海富兰克林基金表示,因为市场短期上涨幅度较大,短期有一定回调压力,但长期来看,随着国内经济的逐步企稳,流动性宽松状态的持续,市场预计会保持相对稳定,虽然继续大幅上涨的概率不大,但下一步行业板块分化会进一步加剧,个股机会和行业结构性机会为主。综合来看,宏观经济企稳但将继续维持低速增长态势,重点关注中美贸易谈判、资金脱虚向实的进展和资本市场改革的实质进展。市场仍将延续业绩增长和估值匹配的逻辑,重点关注金融、逆周期、高端制造和消费升级。


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