诺亚翻舟

来源: 科技金融在线   

2018年5月，诺亚财富召开员工大会，遍布全国乃至全球各地的诺亚员工集聚一堂，聆听boss团的箴言。诺亚创始人、董事局主席汪静波称，这是诺亚历史上最好的一天，因为诺亚有正确的核心价值观：正直诚实。

2个月后，诺亚财富全资子公司歌斐资产收到了江苏证监局出具的警示函，江苏证监局认为歌斐资产将辉山乳业借款债权披露为应收账款债权，违背了诚实信用义务。而且基金合同关于产品风险揭示前后不一致，未履行谨慎勤勉义务。

在被江苏证监局出具警示函后，苏州市中级人民法院做出裁定，冻结歌斐资产交行、中行、农行三账户，冻结资金550多万元，冻结方式为网冻，冻结期限为一年（2018年11月12日至2019年11月12日）。

被维权的诺亚财富

金融行业人戏称，没有被维权过的金融机构算不上“合格”的金融机构。在这一点上，诺亚财富也算已经“合格”了。

2016年3月，歌斐资产销售创世优选一号及二号私募投资基金产品，原本为一年期，225名投资人共投入5亿元，而辉山乳业全资子公司辉山乳业（中国）有限公司（以下简称“辉山中国”）受困于债务，至今上述产品到期却无法兑付本息。

投资人认为，由于歌斐资产在基金合同中将借款债权披露为应收账款债权，从而影响了他们的投资判断，要求诺亚财富偿还全额投资款及收益。

到底是借款还是应收账款？

歌斐创世优选一号、二号投资基金受让的基础资产实际为辽宁辉山乳业集团(沈阳)有限公司对辉山乳业(中国)有限公司的借款债权，但是在基金合同中披露为应收账款债权。歌斐资产认为叫应收账款转让合同不违背基础债权的法律实质。歌斐资产类似产品中有基于贸易关系的应收账款债权，也有基于借贷关系的基础债权，都称之为应收账款债权。

通俗来说，在歌斐资产看来，借款也是债权，应收账款也是债权，所以统称为应收账款债权也没有不合适。

毫无疑问，歌斐资产在这里偷换了概念。应收账款和借款是会计科目专业用语，分别具有特定的含义，不能说只要欠钱就都是应收账款。

投资人认为，歌斐资产的行为，有合同欺诈之嫌。“我们不是说不愿意承担投资风险，问题是对方故意误导违法违规在先，这笔借款明明就是普通借贷，对方将它包装成风险更低的应收账款，骗取了投资人的信任，如果不是这样，投资人要么不投、要么少投，不会有这么大的损失！”

根据歌斐资产在回答江苏证监局询问时的回答显示，歌斐资产这样处理此类事物还不是一例。这与汪静波宣扬的“正直诚实”相去甚远。

难道诺亚财富的正直诚实只是写在字面上，用来开大会的？

为汪静波公示的维权人

11月中旬，诺亚财富钻石年会在丽江召开，诺亚财富董事局主席汪静波在主席台上表示： “出清坏的参与者，是长期健康发展的保证。”此时，大屏幕上几位投资人的照片旁出现了指其为骗子的微信聊天内容。

这几个投资人正是上述歌斐创世优选一号、二号投资基金投资人，他们找诺亚财富维权的照片自此被广泛传播。

将投资人的照片在年会曝光，还由高管称投资人是骗子。这种奇葩事，当然引起了投资者的强烈不满，投资者认为“如果维权，就会被诺亚挂大照片。”

“感谢诺亚，我现在成了网红了！”提起被诺亚在年会上公开私人照片，维权代表之一的韩庆国至今仍非常生气，已就此事向管辖法院提起了诺亚财富侵犯自己肖像权、名誉权的诉讼。泰兴市人民法院传票显示，上述案件将在2018年12月25日开庭审理。

在为时近2年的维权过程中，韩庆国接触了诺亚财富的众多人，包括汪静波、基金经理等。

屡次踩雷的诺亚财富

不止辉山乳业，诺亚财富近年来数次被牵连进风险事件。

2016年3月，乐视网发布公告，公司全资子公司北京乐视流媒体广告有限公司联合深圳市鑫根投资基金管理有限公司设立深圳市乐视鑫根并购基金投资管理企业（有限合伙），基金期限为3年+1年+1年，也就是3年投资期、1年锁定期（发行股份购买时适用）和1年股票退出期。该基金的担保措施为：“乐视网联合关联方乐视控股（北京）有限公司及实际控制人贾跃亭先生拟在风险可控的前提下为乐视并购基金一期募集资金本金及预期收益提供回购连带担保，担保期限最长不超过五年。”

据2016年8月的公告，诺亚财富旗下芜湖歌斐资产管理有限公司认购优先级23亿元。如今该基金距离5年赎回期还有2年多的时间，贾跃亭早已经远走美国。上述并购基金负责人曾强也已逐渐离乐视和贾跃亭远去。空留给歌斐资产23亿债权，将来如何收场尚不得而知。

除此之外，诺亚财富承销的悦榕基金投资“烂尾”被投资人上告证监会，代销的万家共赢专项计划因资金挪用成基金子公司第一案。

除了销售理财产品踩雷，投资者还被诺亚财富理财师的“飞单”击中遭受重大损失。2016年1月，投资者马某以106万的价格，从诺亚财富理财师张某处购买了深圳同盈股权投资基金管理有限公司发行的同盈AET收购基金理财产品，收益率17％，到账期一年。

飞单的意思是，销售业务员拿到订单后，不将订单交由自己公司做，却将订单放在别的公司做。张某利用诺亚财富的背景和客户建立合作，却不推荐本公司的产品，而是让客户去购买其他公司发行的理财产品，目的自然是为了获取高额的提成。

后来，“同盈股权”未能如期兑付，当然诺亚财富并不准备当这个冤大头，表示业务员的做法是个人行为，与公司没有关系。要求马某去找当初的理财师张某和同盈基金。不过此时的同盈基金已经因运营不善出现资金链断裂，并以涉嫌非法吸收公众存款被立案调查。

2018年6月，诺亚财富子公司诺亚控股（香港）有限公司因在销售及分销投资产品方面的内部系统和监控缺失，被香港证监会处以500万港元的罚款。

11月13日，安徽证监局网站发布行政监管措施决定书称，芜湖歌斐资产管理有限公司存在信息披露不规范，防范利益冲突机制不完善的情况。

……

诺亚还是第三方理财机构吗？

一直以来，诺亚财富对外都是以第三方理财机构面目示人，为中国高净值客户提供客观中立的理财解决方案，很多投资者也存在这样一个概念。因此诺亚也总是强调自己只是一个中介，“卖者尽责，买者自负”。

但是，事实真的如此吗？

2003年，在湘财证券工作的汪静波，发起创办了私人银行部，专门为富豪们担任理财顾问。两年后，由于行业不景气，湘财证券决定分拆私人银行部，湘财证券的这个决定，促使汪静波，带领原始团队出走创办了诺亚财富。

2010年11月10日，诺亚财富登陆纽约证券交易所，成为国内第三方理财公司上市第一股。

直到此时，诺亚财富仍然是一家第三方理财公司，其销售的产品来自多家合作金融机构。

诺亚财富上市之前，也就是2010年3月，全资子公司歌斐资产成立，这是一家典型的资产管理公司，业务涵盖私募股权投资、房地产基金投资、公开市场投资等。

诺亚财富既是第三方财富管理公司，同时自己又有资产管理公司，显然存在着利益冲突的可能性。

诺亚的销售人员当然会首先考虑推销自家的基金，在这种情况下所谓的独立性从何而来？

上图显示的是诺亚财富年报中披露的非关联方收入（Third party revenue）和关联方收入（Related Party Revenue）的变化情况。如果说在2013年以前，诺亚财富还是一家第三方财富管理公司的话，那么从2013年开始，其自家产品销售收入迅猛增长，2017年更是超过了代销非关联方产品产生的收入。诺亚已经不是一家纯粹的 " 第三方理财机构 " 了，而是一家推销自己金融产品的基金公司。

从第三方理财机构转型为基金公司，其实也不是什么不可以的事。前提是需要向投资者充分披露信息，更不能自己的产品出了问题，仍然强调自己是一家第三方理财机构，只是一个中介，强调“卖者尽责，买者自负”。这还合适吗？

而踩雷辉山乳业以及乐视，其产品都是来自诺亚财富全资子公司歌斐资产。

你伤害了我，却一笑而过。

汪静波一直表示诺亚财富是一家“不设基金池、不做期限错配、不承诺刚性兑付”的公司，认为承担责任和独立思考是投资者需要具备的最基本能力。

这话听起来像极了教导消费者不要买假货、买注水肉的口号，消费者在市场上想避免买到假货，必须怀揣百宝书，练就火眼金睛。

如果是这样，那第三方理财机构的责任在哪里呢？

来源: 科技金融在线

金评媒