业绩惨淡流血上市，团车凭什么熬过汽车业寒冬？

来源: 金评媒记者 也行   

北京时间11月20日晚间，团车正式在美上市，成为国内赴美上市汽车新零售的第一股。团车网发行价为7.8美元/股，上市当日开盘价7.50美元/股，较发行价下跌3.85%，开盘即告破发。

截至11月21日收盘，团车网报收7.81美元/股，总市值6.15亿美元。但与去年“汽车新零售第一股”易鑫集团在香港上市时的530亿港元（约合67.68亿美元）市值相比，团车网的市值可谓被秒杀。

东方财富网截图

上市当日开盘即告破发，团车网的股价表现似乎并不意外。

“首当其冲”的就是团车业绩亏损。

根据今年10月23日首次披露的招股书，金评媒（ID:JPMMedia）发现，2016年、2017年，团车收入分别为11735.3万元美元、28066.6万元美元；净利润则分别亏损8656.8万元美元、9067.1万元美元。虽然2018年上半年，团车盈利3266万元美元，但净利润仅占收入（26933.4万元美元）的12.13%。

团车网净利润图表

业绩不好，也让团车网IPO募资大幅缩水。

根据天眼查资料，金评媒（ID:JPMMedia）发现，除了此次IPO补血外，团车还有过4次融资历史。2012年融资70万美元，2014年融资556万美元，2015年融资3100万美元，2017年融资7300万美元，融资金额逐次大幅增长。

团车历次融资

另外，令人疑惑的是，团车的资产负债率高于同行且超过100%。

数据显示，2016年、2017年，团车资产负债率分别是228.82%、156.69%。而今年在美国上市的优信，同期的资产负债率分别为85.69%、95.49%；易鑫集团同期的资产负债率分别为106.9%、64.21%。

团车如此惨淡业绩，与其盈利单一、营销成本过高有关。

据了解，团车的收入主要来自线下活动汽车展销会。

但团车创始人兼CEO闻伟曾表示，团车早已升级成为汽车展销会OMO的新零售模式，解决了汽车消费者购买周期最后一个环节的服务难题。今年，团车还增加了虚拟经销商体系和推广通服务，分别帮助汽车主机厂下沉到低线城市，以及为行业客户获得销售线索和人群画像提供支持。

不过，查阅招股书，金评媒（ID:JPMMedia）发现，2018年上半年，团车的虚拟经销商服务收入只有6万美元，仅占上半年收入的0.022%。

而由于团车主要是在线下车展进行撮合交易服务，因此该公司需要借营销宣传来扩大公司的车展影响力。

2016年、2017年及2018年上半年，团车的营销费用分别为13666.6万美元、22324.9万美元、16767.3万美元，分别占总营业费用的75.63%、83.72%、80.97%；同期，营销费用占毛利润的比例分别为137.21%、114.53%、85.86%。团车高额的营销费用或正在吞噬其利润。

团车网综合业务报表

除了上述自身问题外，团车还需面对竞争者入局及行业处于寒冬的局面。

在汽车电商圈内，团车没有优信、人人车、瓜子二手车等平台的名气。圈外，这几年很多大平台进军汽车电商，如易车网、汽车之家等，阿里、京东等电商巨头也虎视眈眈，业内竞争加剧。

和这些具有强大资金和资源的对手相比，团车有不小差距，有媒体因此对团车网的未来表示过担忧。业内人士认为，在重模式的汽车领域，如果不能找到和竞争对手不一样的发展道路，很容易被碾压。

除此之外，中国汽车市场的冬天逐渐逼近。2017年下半年以来，伴随着宏观经济下行以及补贴政策的退出，中国乘用车市场开始出现断崖式下跌。

整个行业的不景气，当然会对汽车电商平台有影响。

但是，曾投资团车的沸点资本的创始合伙人姚亚平表示：“一线城市的限购、摇号等政策，使这个市场早已进入饱和状态，国内汽车销售的增量市场一定是三四线城市。而团车在用户运营方面具备能力，所以这些三四线城市甚至更下沉的地区，才是团车的市场。”

有分析人士认为，未来，团车想突破困境，改变业务的营收结构，以多元化的业务来提高营收能力仍然很关键。

来源: 金评媒记者 也行

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