方德证券：又一独角兽即将香港上市 中国船舶（香港）递招股书

作者: 企业信息   

11月12日，中国船舶(香港)航运租赁有限公司（以下简称“中船香港”）向港交所递交了招股说明书。

中船香港是大中华区首家船厂系租赁公司及全球领先的船舶租赁公司之一，核心业务是提供以船舶租赁为主的租赁服务，包括融资租赁和经营租赁。招股书显示，截至2018年6月30日，中船香港上半年实现营业收入10.41亿港元，其中融资服务收入占75.1%；过去三年中，公司分别实现收益3.61亿港元、10.32亿港元和13.30亿港元。

既然是中国船舶，就不得不让人联想到A股市场上去年被*ST的中国船舶，那么二者有有何关系，中船香港“天赋”如何，方德证券为您解答。

中字系“独角兽”冲刺香港IPO

中船香港成立于2012年，营运历史较短，不过成长速度惊人。

招股书显示，截至2018年6月，中船香港的总资产已达到了372.79亿港元；此外，就收入而言，截至2017年的短短六年时间里，中船香港在全球船舶租赁行业排名第四，占市场份额3.1%；在全球非银行系船舶租赁行业排名第一，占市场份额12.1%。

船舶租赁行业，本质上其实是金融业务，需要庞大的资本支撑；同时，船舶租赁对船舶制造及行业技术都有较高的技术要求。二者共同构成了船舶租赁行业的市场准入壁垒。中船香港之所以能够迅速成长为一家国际船舶租赁巨头，离不开其全资控股股东——中船集团的大力支持。

中字系独角兽香港上市

据招股书显示，中船香港拥有一支多元化、现代化的船队。截至2018年年中，公司拥有60艘船舶，包括46艘融资租赁安排的船舶及14艘经营租赁安排的船舶，船队价值合计39.71亿美元；此外，还包括一批价值近20亿美元的船舶订单。

正是这样一直船队，构成了中船香港在船舶租赁业内资本与技术的护城河，使得中船香港在行业竞争中拥有得天独厚的竞争优势。

行业对比方面，以A股港口航运平均总市值173亿元的水平而言，中船香港的资本规模绝对是又一行业巨头；以中船集团船舶制造领域的技术水准而言，中船香港同样拥有行业领先的实力。这样一个船舶租赁领域的“独角兽”，必将在香港资本市场掀起一番风浪，不过当前的市场环境则另人担忧。

方德证券分析人士表示，海事业具有高度的周期性，受到来自全球经济、政治状况、国际贸易发展、外汇利率波动等的影响，其中，美中贸易摩擦反复将成为未来数年的主要不确定性因素之一；而船舶租赁也受到市场利率及国际汇率波动的影响，当前人民币汇率正处于破七关口，市场资金利率也处于上下两难的窘境之中。某种意义上，中船香港成功上市后的资本市场表现，将一定程度上反映国际市场对全球贸易的信心指数。

全资股东中船集团的成员组成

至于有投资者担忧A股上市的中国船舶以被“*ST”了，二者之间又有什么关系。方德证券分析人士表示，*ST船舶（全程“中国船舶工业股份有限公司”）与中船香港虽同属于中船集团，不过二者业务完全不同，前者主营船舶造修业务，后者主营船舶租赁服务，二者并无太大关联。

方德证券——港美股投资专家

受美股走跌影响，恒生指数跌破26000点，多家独角兽频现破发，甚至流血上市。在这样的市场环境下，中船香港能否“逆天改命”力挽狂澜，引领一波资本狂欢，方德证券与您一同见证！

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