中期选举加财报季双重压力,中概股处“多事之秋”

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【摘要】高盛分析师AbbyJoseph甚至提出,中美贸易战不仅仅对中概股有影响,更是美股市场2019年的重大风险之一。

特邀作者     时代财经 原创  ·  2018-11-07 15:21
中期选举加财报季双重压力,中概股处“多事之秋” - 金评媒
作者: 时代财经   

文/时代财经    罗衣

美国东部时间11月6日,美国政府中期选举正式开始。

彭博社在报道中指出,中期选举过后,美国总统特朗普将能够抽出精力认真考虑和中国的贸易问题,此前特朗普也在和中国领导人的通话中向市场释放了贸易战缓和的信息。

此外,美股市场的财报季再度来临,中概股的最新财务状况也是市场关注的焦点。在上周五阿里巴巴发布财报后,美股市场对下一季度中概股的运营预期普遍悲观,汇率因素和贸易战问题构成中概股业绩走强的两大阻力。

缓兵之计还是稳步推进?

大部分美股分析师都认为,中美贸易战将会是中概股股价运行的重大影响因素,高盛分析师Abby Joseph甚至提出,中美贸易战不仅仅对中概股有影响,更是美股市场2019年的重大风险之一。

有分析师认为,在当前中期选举的过程中乃至之后的行情里,特朗普对中国的态度可能会有微妙的变化,但短期内解决两国贸易争端的可能性不高。

中期选举前《金融时报》就发表专栏文章表示,作为川普的主力支持者的大豆种植农户在中美贸易战中严重受损,尽管政府补贴可以帮助他们暂时渡过难关,部分农户仍担心中国方面会借此机会转移大豆供应来源。已经有农户表示,因为贸易战问题他不会再投票支持川普,这将对特朗普的贸易政策构成压力。

Strategas的政策研究员Daniel Clifton表示,特朗普会在中美关系变化侵蚀其政治基础前调整两国关系,因为特朗普目前最大的需求是争取连任,他不会放任美国经济在自己获得连任前走低,贸易战也有望得到一定的控制。这对中概股而言可能会是一个阶段性的利好。

然而,Horizon Investments的首席全球投资策略分析师Greg Valliere则表示,特朗普对中国的表态纯属中期选举前的“缓兵之计”,其主要目的无非是缓解市场对关税政策的担忧。

Peterson Institute的合伙人Gary Hufbauer也对中美之间能够在年内达成关税和解的可能性持谨慎态度,他表示中期选举结束后,本月月底中美双方能够有所突破将会“令人震惊”,而特朗普在2019年不启动新关税税率的行动将会是“双倍的震惊”。

即便是坚决看多阿里巴巴股价的投资博主Business Research也承认,关税政策在未来的1-3年中可能会构成持续的负面影响,并导致阿里巴巴的基本面利好无法在股价上兑现。

强势的现有业绩碰上了悲观的未来预期

上周百度和阿里巴巴先后发布了业绩,百度在第三季度的业绩堪称“大获全胜”,每股净收益达到2.77美元,高出此前华尔街预期值2.53美元近10%,总营收同比增长27%至41.1亿美元,超过了华尔街预期的40.1亿美元,完全无惧第三季度人民币兑美元汇率的不利影响。除在线广告营收稳定增长外,百度旗下投资的爱奇艺注册会员收入也出现大涨,并推动百度非在线广告业务营收同比增长达到80%。

阿里巴巴的业绩表现也不遑多让,每股净收益1.40美元,总营收124亿美元均超过华尔街此前的预期,两者的股价也在业绩发布会立刻走高。

但细究业绩报告不难发现,百度和阿里巴巴双双下调了此后的公司运营预期,百度将第四季度营收预期下调至37.1-38.9亿美元,低于华尔街给出的40亿美元估计值,阿里巴巴则将整个2019财年的营收预期下调4%-6%,定为3750-3830亿美元。

分析机构JP Research在解读百度财报的文章中直言,百度管理层将营收预期下调归咎于监管政策收紧等宏观因素,但其中部分因素并非关键的结构性因素,百度自身很有可能在今年第四季度和明年上半年面临营收增速放缓的问题,此前爱奇艺下调预期已经说明百度在爱奇艺注册会员上的营收增速可能会下降,因此该机构预期百度基本面会在中期上面临较大风险。

分析师Martin Jansson则根据中国国内目前的债务状况和消费水平提出,中国国内人均债务水平的上升可能会限制整个社会的消费潜力,这将对阿里巴巴的营收产生不利影响,他本人对阿里巴巴的估值也将会在一定程度上下调。

“犹豫”是当下中概股走势的主基调

部分技术面交易员指出,阿里巴巴和百度在业绩公布后均出现了不同程度的上涨,但均未能突破关键的技术阻力区域,阿里巴巴股价仍在165美元下方,百度股价站上200美元整数大关的行情也只是昙花一现,这两只股票均在相对低位积累了一定的量能而缺乏指明方向的“决定性一击”,因此在2周左右的短线行情中,这两只股票可能仍将保持震荡的走势,其他中概股如京东等,短期内也很难出现暴涨行情。

在美股投资人对中概股的态度逐渐趋于负面的情况下,中概股的龙头需要站出来打破这个“逡巡难进”的僵局,而最近的“双十一”将会是最好的机会。

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