理财收益七连跌，长、短期理财发行“两极化”

作者: 时代财经   

文/时代财经    胡卿如

近年来，随着理财业务转型，以及受资管新规和理财新规影响，银行理财产品的规模和数量均有所缩减。

日前，融360发布了9月银行理财报告（以下简称：报告）显示，9月份银行理财产品平均收益率为4.58%，环比下降0.09个百分点，为一年以来的最低值。

融360分析师杨慧敏在接受时代财经采访时表示，银行理财收益率下滑主要受市场流动性的影响，近半年来，流动性相对宽松，银行理财对于流动性表现较敏感，所以近期下降幅度较大。

收益率连降

报告指出，9月份银行理财产品平均预期收益率为4.58%，环比下降0.09个百分点。其中，保本理财的平均收益率为3.92%，非保本浮动收益的平均收益率为4.78%。

从银行类型上看，9月份国有银行、农商行等各类型银行的理财产品平均预期收益率均有小幅下降。以9月份预期收益率“首位”的外资银行为例，9月份平均预期收益率为4.75%，环比下降0.058个百分点。

面对目前收益率持续下滑，“今年资金面偏宽松，央行不断通过定向降准和MLF向银行体系注入资金，资金利率大幅下滑，比如1个月shibor利率已经从年初的4.74%下降到目前的2.65%。”苏宁金融研究院高级研究员左俊义在接受时代财经采访时表示，随着资金面宽松，今年所有的短期理财产品收益都在下降，比如20大货币基金的平均收益率已经从年初的4.52%下降到目前的3.04%，银行理财产品收益率也顺势下降。

此外，左俊义表示，今年债券违约案例激增，前期去杠杆政策导致融资续作难度加大，流动性压力较大的民企容易违约。这种环境下，理财收益率也会适当降低，以免资产端配置踩雷，毕竟对资产来说收益和风险是匹配的，要求的资产收益越高，就越容易踩雷。

短期理财仍是“主打”

近几个月以来，随着各大银行理财产品收益率持续下行，理财产品发行量也随之锐减。

数据显示，9月份银行理财产品共发行10452款，环比减少1455款，环比降幅为12.22%，较2017年9月份减少2235款，同比降幅为17.62%。

杨慧敏认为，9月份银行理财发行量不论是环比还是同比降幅都超过10%，可见目前银行对于理财产品的发行比较审慎。预计未来预期收益率型的理财产品，尤其是保本理财将会进一步压缩。

值得注意的是，9月理财产品发行量受其期限影响呈现出截然不同的趋势。

报告指出，9月份发行的理财产品中, 3个月以内（含3个月）理财产品发行数量为2194款，占比为21.21%，环比上升0.06个百分点；3-6个月期限理财产品发行量为4056款，占比为39.21%，环比上升2.85个百分点。

与之相反的是，6-12个月以及一年以上期限的理财产品发行量均呈下降趋势，发行量分别为3683、410，分别占比35.61%、3.97%，环比下降2.89个百分点、0.02个百分点。

对于短期理财产品占比上升的原因，左俊义认为，随着央行不断向银行体系注入资金，银行体系负债端的压力减轻，所以这种环境下发行更多的短期理财产品，可以降低整体负债成本。

“尤其是在理财新规发布后，短期理财产品更容易滚动续作、满足监管要求，比如6个月理财产品显然就不能在2020年年中后继续发行，否则就冲破了2020年底的过渡期，而滚动发行1个月的老产品就相对容易控制节奏。”左俊义表示。

杨慧敏则认为，3个月以内期限理财产品占比上升，主要因为开放式理财产品发行量的增加。由于90天以内封闭式理财产品要逐步退出市场，银行目前大力发行开放式产品。

“3-6个月产品发行量占比增加，是由于相对于长期产品，一方面短期产品更受投资者欢迎，另一方面，短期产品的收益率一般也偏低。”杨慧敏表示，银行方面可以付出更低的成本，尤其在理财收益率不断走低的情况下，银行发行长期的理财可能意味着增加更多的机会成本。

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