容易引发恐慌，网贷计划类理财产品要玩完？
【摘要】理财计划产品曾给投资者带来很大便利，也带来了潜在的流动性风险，行业大震荡时期，其被下架也是势在必行。
7月27日，广州互联网金融协会官网发布《关于下架计划类理财产品及打击逃废债行为的通知》，通知要求网贷机构全面下架“锁定期+自动债权转让”模式的计划类理财产品。就在一周前的7月19日， 北京市互联网金融行业协会向所有会员单位下发加强业务合规性的风险提示函。协会重申，P2P网贷平台不得向投资者提供“理财计划”类违规产品。
7月23日上午，上海、浙江、安徽三地互金协会共同组织召开联席会议，就有关事项达成共识，其中也要求相关P2P网贷平台对“锁定期+债权转让”模式的计划类产品开展自查，对不合规产品应尽快下架。
究竟什么是“计划类理财产品”，各地行业自律组织又为何要对它赶尽杀绝呢？
01 理财计划的前世今生
据金评媒（ID：JPMMedia）了解，所谓“计划类理财产品”也称“理财计划”，它是帮助用户自动代为投资的理财工具，也是集合标的一种表现形式，平台将散标或债权转让标打包发售，由投资人授权平台决策并进行自动匹配债权，当投资期限届满时，系统会依据授权协议自动进行债权转让以及后期退出。
“理财计划”主要分为活期和定期两种，借款期限多样，但利率比同期散标偏低。其中，由于活期理财早已被监管禁止，因此，高流动性的“活期理财计划”在行业中已十分少见，且从文件中也可发现，各地互金协会此番重点打击的是“锁定期+债权转让”模式的“定期理财计划”产品。
理财计划作为一种智能投标工具，在诞生之初曾帮助平台极大地提高了平台服务效率。因为这种模式能实现自动、分散匹配债权，同时也分散了风险，即使有部分债权出现逾期也不会影响整体收益。其中定期理财计划更因为能满足各类流动性偏好等原因，成为深受投资人喜爱、各大平台乐于开发的产品。
而理财计划自带的一些弊病却经常被忽视，比如：信批不足，投资前看不到具体的债权信息，易夹带违规项目；期限错配，将短期资金投入长期标的，易出现资金链断裂。而部分理财计划类产品在锁定期结束后无人接盘，无法及时完成债权转让，致使出借人资金无法按时回款，极易引起投资人恐慌，以为是出现了逾期甚至提现困难。
目前，监管将下架理财计划类产品的原因主要归结为“易引发流动性风险”。实际情况也确实如此，在行业迎来退出潮，投资者急于撤出资金保命的当下，流动性风险空前加剧，不少平台已出现资金净流出的问题。
02 部分平台已着手应对
据金评媒（ID：JPMMedia）不完全统计，在各地互金协会发文规范理财计划产品前后，已有9家平台发布公告，对相关产品进行合规调整，方式以“定切散”和取消自动债转功能为主。
图：9家平台的公告中对相关产品进行合规调整的方式
金评媒（ID：JPMMedia）了解到，所谓“定切散”是指平台将存量定期理财计划产品切换成多笔分散的散标项目，穿透到底层资产，并下线所有理财计划，回归散标，这也是目前平台调整理财计划的主要方式。
而“取消自动债转功能”指理财计划原来是平台经过用户授权之后自动转让债权，但现在取消这个功能，投资人需自行债权转让，将债权放到债权转让专区，由其他投资人承接，退出速度完全由市场行情决定。
“计划类理财产品”本身流动性强、期限灵活，以上的合规调整一定程度上破坏了这种特点，延长了投资者的回款周期，也招致了用户的误解和媒体的争议。但这些措施也确实有效地缓解了平台流动性问题，也并不会改变借款项目的偿付能力。
7月27日，宜贷网发布公告下线“宜享债权转让服务”。7月30日，宜贷网方面回应，这项服务下架至今已有3天，平台用户暂未出现较大波动。
03 智能投标产品须辩证看待
上海一家P2P从业人士告诉金评媒（ID：JPMMedia），取消理财计划无可厚非，因为这类理财产品可能存在期限错配、虚假标的等违规情况，一旦遇到流动性风险，容易造成投资人恐慌，出现挤兑，这是监管不愿意看到的。
计划类产品被“下架”势在必行，但这并不意味着市场否定了智能投标类产品本身的价值。平台若要真正发挥出这种产品的价值，须加强产品的信息披露、注意投资与借款期限的高度匹配。
计划类产品属于较为典型的二级市场操作模式，即投资人之间债转，减少了资金站岗，给平台用户带来了便利。上述从业人士也指出，自动投标工具是网贷的创新产品，值得推广。但为了防止投资人误解，平台还需要对投资人进行教育，使其理性看待债转过程中出现的延期。
宜贷网CEO李宁告诉金评媒（ID：JPMMedia），
对投资人而言，关键在于认清自己所出借平台的底层资产是否真实可靠，底层资产的价值是否足值，平台标的信息是否披露完善。
首先，从出借人的角度应该明白，对所有正常运营的平台而言，当前状态下，平台健康运营是第一要务，因此对平台出于合规以及长远发展做出的决策，不妨多给一些信任和耐心，跟随平台一起渡过这段行业动荡期，终将获得平台合规之后带来的长足发展；
其次，对于平台的调整，出借人除了了解其背景，还需要对平台调整动作之下的项目标的有充分的信息了解；
第三，应该看到，当前已经延期的备案政策有了松动的信号，行业未来发展可期，因此选择优质平台尤为重要。
来源: 金评媒记者 郑惠敏
