网贷行业路在何方？

来源: 上海金融报    

过去几周，网贷行业日子不太好过，百亿元规模的“大雷”不时被引爆，甚至部分所谓的“明星”平台也在一夜之间轰然倒塌。

应该说，本轮网贷平台“爆雷潮”的“导火索”，是那些打着P2P旗号，行庞氏骗局之实的平台在严监管下难以为继。但更深层次的原因，还在于目前大部分平台的业务模式不合规。仅以银行存管为例，据融360统计，截至6月15日，全国共有268家平台上线银行存管；而根据网贷之家的数据，6月底正常运营的平台数量为1836家，这意味着逾八成的P2P平台还未接入银行存管。

更不要说，如今还有许多平台给投资者的年化收益率超过12%。而银保监会主席郭树清已明确表态:“高收益意味着高风险，收益率超过6%的就要打问号，超过8%的就很危险，10%以上就要准备损失全部本金。”

在资金维持较高周转速度时，这种行业性不合规的潜在风险在很大程度上被掩盖，但一旦某一环节发生问题，即便最早发生问题的并不是真正的互联网金融公司，引发的信任危机也足以迅速打破这场击鼓传花的游戏(6　月行业成交量及余额同环比“双降”)——多数平台特别是那些期限错配平台的流动性问题将迅速凸显，进而导致逾期率上升，平台自有资金难以维持所谓的“刚性兑付”，这又将进一步打击投资者信心，形成恶性循环。近期的“爆雷潮”再度证明，建立在不合规上的繁荣距离危机只有一步之遥。

毫无疑问，近期的“爆雷潮”对行业造成的负面影响确实非常严重——7月初，20余家平台发起“网贷行业合规发展自律倡议书”——行业龙头也需“抱团取暖”，足见形势之严峻。短期来看，即便行业加速洗牌，但由于投资者信心受挫，在资金端限制下，头部企业也将面临资金成本和坏账率上升的双重挤压，主动压缩规模或寻求更多外部合作，可能成为“过冬”的主要方式。

而从监管层面看，正如互联网金融风险专项整治下一阶段工作部署动员会所指出的，互联网金融领域风险防范化解任务仍然艰巨，适应互联网金融特点的监管体制机制有待进一步完善。对于近期的“爆雷潮”，监管部门有必要及时介入，努力解决违法成本过低等问题，严惩涉及非法集资、恶意跑路的平台，切实保护投资者合法权益。而对于正常的项目逾期或提现困难，如果平台本身合规经营，不妨给平台一些时间，并帮助其积极处置风险，以降低投资者损失。

当然，从长期来看，行业风险出清终是一件好事。重要的是，在市场洗礼后，网贷行业该何去何从。展望未来，无论从严监管的背景看，还是从海外网贷平台的发展经验看，业务向资产端倾斜乃大势所趋，网贷平台应回归普惠金融本源，进一步切入细分领域，覆盖传统金融尚未或不愿涉足的“长尾市场”，满足普惠金融的需求。不忘初心，方得始终，对于步入“寒冬期”的网贷行业来说，普惠金融之路道阻且长，但或许是目前唯一的出路。

来源: 上海金融报

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