中行理财产品遭大额赎回 业内：不必过度解读

来源: 网易财经   

金评媒（http://www.jpm.cn）编者按：根据官网数据，2012年5月17日客户预期可获得最高年化收益率约为2.3%。

5月31日，中国银行在其官网发布公告称，该行产品“日积月累－日计划”已发生大额赎回情况。根据《中银日积月累－日计划产品说明书》中第六条第8款关于大额赎回之规定，中行于5月31日暂停接受客户的赎回申请，并要求客户6月1日重新申请赎回。

网易财经就该公告内容向中行方面请求置评，截至发稿，中行方面尚未对暂停赎回申请的具体原因作出解释。

该消息引发了市场对中行流动性风险的关注。据“中银日积月累－日计划”的产品说明书，该产品为一款中等风险、高流动性的理财产品，其第六条第8款规定，理财计划存续期内出现以下两种情况的任意一种，即为发生大额赎回。

一是任一交易日本理财计划累计净赎回申请份额(当日赎回申请份额减去当日申购申请份额)超过本理财计划上一交易日份额的10%；二是任意连续三个交易日本理财计划累计净赎回申请份额(连续三个交易日的赎回申请份额之和减去此三个交易日申购申请份额之和)超过本理财计划此三个交易日的上一交易份额的20%。

根据中行网站数据，该产品主要投资于固定收益市场，产品每工作日开放申购和赎回，收益率每日报价，远远超过活期存款利率，没有申购和赎回费用，产品主要投向银行间债券市场。根据官网数据，2012年5月17日客户预期可获得最高年化收益率约为2.3%。

市场普遍将此次大额赎回解读为月末、季末市场流动性收紧的影响。“从过去的经验来看，银行资管产品月末赎回量会大一些，这也是银行理财的一个共性。”北京某银行投行部人士告诉网易财经。苏宁金融研究院高级研究员薛洪言也表示，一般月末金融机构冲时点，容易造成资金面的紧张。

一位银行业资管人士则认为，季末的因素也是常有的，当然也可能有外部原因。资管新规出来以后各家流动性都比较紧，应该不至于引起恐慌。“一般各家资管到月末都会特别忙碌，企业生产经营经常需要月末调资金，所以各家理财产品流动性压力到月末一般都很大。”该人士还指出，这是资管新规出来后的第一个月末，银行间市场和资管都比较紧张，有一些大额赎回是正常现象，应该不需要过度解读。

“一般（银行）都不会解释，因为解释的话会引起市场恐慌。”另一位股份制银行资管人士告诉网易财经，“这种现象以前也发生过，大额赎回直接反映的就是流动性不足，但是原因比较复杂。有些可能是因为管理方面蕴含风险，有些可能是外部市场发生了变化。”

今日有媒体报道，此次发生大额赎回主要是因为几个企业客户月末对资金的需求较大，集中在月末最后一天赎回理财产品，从而触发了该产品的大额赎回。但上述股份制银行人士认为，此次大额赎回和企业的关联度应该不大。

“大额赎回首先肯定是产品方面，也有可能是因为收益率不高，这个主要应该是资管产品的运行方面，设计和投资层面的流动性不足导致的。”该人士指出。

（编辑：杨少康）

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