付融宝运作模式引争议  不小心曝光行业潜规则

首页 > 资讯 >正文

【摘要】付融宝涉嫌自融的争议,无疑挑破了供应链金融一直以来的潜规则,那就是可能普遍存在的资金过桥,问题是这样做究竟合不合规?

  艾琳 原创  ·  2018-05-08 19:35
付融宝运作模式引争议  不小心曝光行业潜规则 - 金评媒
来源: 金评媒记者 小丫   

这两天,付融宝项目涉嫌自融的消息刷遍朋友圈。乍一看,深水财经的报道分析得头头是道,付融宝官方声明也义正言辞。问题来了,身为投资人的你,该相信谁呢?

A

视角

   借壳融资是否属实?

“这个行业的人都很胆小,任何一点风吹草动都会触动到他们的神经。其实,每个平台往深了挖都会有这样那样的问题。”圈内一位资深投资人如是说。比起一些媒体报道和网络排名,一家平台到底怎么样,投资人要学会自己分析才是最重要的。

那么,该究竟怎样判断一家网贷平台究竟有没有涉嫌自贷呢?

综合历史资料看,凡是自融的平台,一般都有以下特征:

一、平台有实体企业背景;

二、借款企业股东与平台股东有重合,或者股东之间虽然没有重合但是借款企业或者两者的股东曾经都做过变更,虽然现有股东不重合,但是历史股东存在重合的情况;

三、存在反复借款的企业,平台多个借款人信息雷同,且以短期大额且高收益标的为主;

四、项目信息的披露含糊不清。

据了解,首次曝光付融宝涉嫌自融消息的是一个名为深水财经的公众号。据其调查发现:付融宝平台近期发了大量企业标的,其中多家借款公司成立时间不足半年,借款金额均为上限100万,利率大多在10%以上,部分标的年化利率甚至达到13%。因此,他们质疑付融宝公司借助壳公司自融。

问题是,这家公众号没过几天就把有关内容删除了。无论如何,这说明相关报道质疑的根据不是很扎实。

事实上,借款标的顶格100万,并不能说明什么问题。因为供应链金融针对的多是比较大的产业链上下游不同环节的企业,这些企业资金需求一般都比较旺盛,看上去不怎么起眼的公司,贷款动辄就是100万起步。

此外,付融宝股东之间错综复杂的关系也是被质疑自融的重要原因之一。

B

视角

资金过桥合不合规?

5月2日,付融宝发布官方公告,声明:

付融宝成立至今,一直以稳健运营著称,在合规方面不断加快进程,严格按照国家监管的要求发展业务。所发标的均为借款公司的真实项目,所公布的借款企业信息亦均为真实可查。

另外,针对流传信息中的假标,出于对借款方的信息保护,相关材料不在本公告中发布,经与借款企业沟通确认,第三方媒体和付融宝的投资人可至南京总部,查询相关借款材料及企业出具的借款证明公函。

对于平台上大量相似的借款标的,以及所有标的均由海窑资产管理(上海)有限公司(简称:海窑资产)提供担保的情况。付融宝回应称,同一企业多次复借均为还清贷款后进行的。而海窑资产实缴注册资本6000万,具有较强的担保实力,并不存在违规担保。同时,付融宝的担保措施并不完全依赖海窑资产,担保方主要还是供应链金融的核心企业。

在付融宝平台社区,一些支持者也发声力挺:

“付融宝供应链上的企业种类很多,有运营十多年的,也有才创建没多久的,有实缴1000万的,也有实缴为0的,这些并不是评判企业还款能力的根本要素。因为隶属供应链金融环节,有的‘小而美’的新兴公司反而更有业务保障。”

据一位有4年p2p行业工作经验的投资人分析,付融宝平台上的借款公司可能是假的,也可能不是假的:

“原因在于现在网贷备案监管要求一个企业在一家p2p平台借款不能超过100万元,那么问题来了,如果一家企业想借200万怎么办呢?政策红线是肯定不能碰的,目前行业内的通常做法是借款企业自己去找2家公司,这样就可以借200万了。也就是说借款企业是真的存在,但是未必是它自己用钱,这也就解释了为什么企业某些员工可能并不十分清楚是否借款。这样违规吗?最多是擦边球吧!”

如此操作,借款公司安全不安全?

“这个取决于付融宝的风控了,这种借款模式肯定会存在很多实缴资金是0元的小企业。但是真正用钱的其实是所谓的‘核心企业’,如果一个正常的风控肯定会控制‘核心企业’的某些可抵押资产,比如价值800万的房产,或者1000万的应收账款,给借款企业融了400万元。所以,单就这方面来讲应该是安全的。

至于付融宝是不是自融?

“这个不敢打保票,但是我觉得可能性很小。首先目前江苏省互金备案流程非常严格,政策红线很清晰,明面上肯定是没问题了,暗箱操作的可能性大吗?就目前接入了恒丰银行存管,以及付融宝的交易额来看,付融宝现在的借贷余额是33亿,也就是说至少要有3300家企业借款,如果付融宝自己想找这么多企业自融,难度是非常大的。更有可能是给梁总的易钢在线,或其他供应链金融的商户融资,如果是这样并没有什么问题。”

也有投资人曾致电核实了深水财经中提及的虚假材料的情况,他认为合同本身是没问题的,估计情况是这样的:付融宝是以供应链金融为主打,因为总公司本身就有供应链这块业务,有易钢在线,从事这个行业有得天独厚的条件

供应链比如钢材贸易,是需要大量资金的,100万不够塞牙缝,企业需要的是大资金,比如1000万甚至更多。那么借款企业会怎么做?就是找10家或者20家小公司代借款,每家借100万,给点小好处人家就同意,但抵押还是由企业提供。这就会出现深水财经说的小的甚至空壳公司的借款,但实际上只是资金过桥而已。

“就付融宝来说,只要单个公司借款不超过100万,有合法的充足的抵押,无论是知道或者不知道企业用小公司过桥资金,都是可以放款的,这样做连擦边球都算不上的。”

C

视角

   “自融”嫌疑如何认定?

事实上,对于像付融宝这样的供应链金融平台来说,由于上下游企业关系非常紧密,关联交易与信贷往来非常多。像这种情形,企业借道网贷平台发生的过桥贷款,究竟应不应该认定为自融呢?

有观点认为,对于有实体产业的大企业而言,互联网金融与其说是一种互联网理财和融资服务的创新,倒不如说是一种可以优化自身融资利率体系,尝试多元化资金来源的一种很好的方式。但是,目前国内对产业背景的互联网金融平台没有十足的监管细则,导致平台在操作上存在一定的“自融”嫌疑,而且,自融本身存在一定的技术性认证难题。

“从国内目前整体的社会融资体系来看,具有产业链集成优势的实体巨头往往很难摆脱为自有体系内项目进行融资的内生性需求。道理很简单,体系内的融资需求一方面风险控制更为完善,一旦出现违约也可以体系内消化,而做深做透一个产业链本就是这些产业巨头在互联网金融化浪潮方向上的主要优势。如果换成互联网化的语言,那么这就是一种‘生态圈’的约束力。”

不过,这位学者也提出建议,认为在具体的执行手段上,应该尽量做大母公司和子公司之间风险隔离,做好类似于公开的独立化资产运作,这样或许才能让这些看上去像自融的投融资行为变得更加市场化。

另有网贷行业的分析人士认为,自融模式风险很大:

动用自融筹资为自己实业服务,一是资金成本高,二是常常对偿还能力高估,一旦出现违约,要么平台直接倒闭,要么走上“借新还旧”的恶性循环,最终难以为继。

以之前出事的华赢凯来为例,理财产品担保方即项目来源方,“巴铁项目”只是冰山一角。华赢凯来的控制人白志明通过成立各种皮包公司,把华赢凯来包装成集团公司,通过各种渠道打造出所谓和政府合作的PPP项目,再通过线上线下平台进行集资。此外,诸如“快鹿系”、“中晋系”等等这些让投资人血本无归的投资项目,也并不少见。

一位行业高级分析师就明确表示,自融是企业经营红线,地方金融监管及执法部门对于这一项应该是零容忍,一旦出现可以立马关停,并以非法吸存或集资诈骗进行定责,加大平台的违法违规成本。

对于如何监管平台自融的情况,一位知名经济学家曾提出过五方面建议:

一是设定十分严格的准入监管;

二是加强内部规章制度的建设,监管方面,要提出一系列规章制度,尤其是有关风险控制方面,防止平台自融;

三是信息披露方面,特别是借款人的信息要充分详尽加以披露;

四是资金的托管、存管问题要到位;

五是监管部门需要对平台进行常态化的检查、监督、事后评估。

来源: 金评媒记者 小丫

上一篇文章                  下一篇文章
作者的其他文章
评  论
评论:
    . 点击排行
    . 随机阅读
    . 相关内容