“囤积客”——比特币时代的“价值投资者”？

来源: 华尔街见闻    

金评媒（https://www.jpm.cn） 编者按：Tucker认为，这和在通胀环境中人们的理性选择正好相反。在通胀情况下，货币的购买力持续下降，越早花出去就相应能实现越大的购买力。而在通缩中，储蓄的越多，相应的未来的财富也就越多。

比特币的现象级暴涨，吸引了大量投机客跑步入场。与此同时，那些原本拥有比特币的人，也比以往任何时候都更加“惜售”。

在Foundation of Economic Education作者Jeffrey A. Tucker看来，在这种现象的背后，是因为比特币呈现出历史罕见的通缩特征，那些在网上被昵称为“Hodler”（囤积客）的人，通过推迟消费并囤积比特币以在未来获得更大购买力的行为，正是合理的选择。

Tucker认为，这和在通胀环境中人们的理性选择正好相反。在通胀情况下，货币的购买力持续下降，越早花出去就相应能实现越大的购买力。而在通缩中，储蓄的越多，相应的未来的财富也就越多。

Tucker解释道：

在过去的凯恩斯主义理论中，驱动经济增长的是消费者支出，而不是储蓄。因此，那些囤积货币的人，实际上是在阻碍社会发展，因此他们就是公敌。

凯恩斯自己曾写道：一切试图通过削减消费来获得更多储蓄的人，都会影响收入增长，最终这种行为事与愿违。

Tucker认为，美国在二战之后的快速发展，正是因为人们在大萧条和战争期间囤积的财富开始释放，并不是由于美联储政策的推动。在经济增长势头初显之后，美联储又开始了通胀路线：

个人储蓄率升至15%后见顶，到了1970年代初，超级通胀的袭击直接洗劫了人们在过去20年中积累的财富。

这并不意外：个人储蓄一降再降，收入增长趋平，经济增长更像翻山越岭。在我们自己这个时代，通胀问题得到解决，但现在面临的是接近于零的利率，而这又会对储蓄带来伤害。

Tucker认为，从下图可以看到，2008年金融危机后，美国储蓄率再度开始上升。而也正是此时，比特币问世，且其内在设计就是价值随着时间推移而增长。

Tucker表示，从很多角度来看，比特币正是完全反凯恩斯主义的。他写道：

比特币持有者是Hodler，他们在储蓄、囤货。他们拒绝消费，而不断储蓄，这在我身边就在发生。投资比特币的年轻人拒绝奢侈消费，他们不买车，不吃大餐，只买便宜日用品。他们知道，今天消费的一切都在侵蚀未来消费、投资和累积财富的能力。

(编辑：田跃清)

来源: 华尔街见闻

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