安永:跨境资本流动管理并未浇灭中企海外并购热情

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【摘要】58%的中国企业受访者在未来12个月内有意开展并购活动,这一比例三年来首次超过全球平均水平。

  阿加莎  ·  2017-12-05 15:45
安永:跨境资本流动管理并未浇灭中企海外并购热情 - 金评媒
来源: 财新网 张立君   

金评媒(http://www.jpm.cn)编者按:58%的中国企业受访者在未来12个月内有意开展并购活动,这一比例三年来首次超过全球平均水平。

近年来中国跨境并购规模迅速增长,在资产转移及债务杠杆等多重担忧下,相关部门在2016年底发力对外投资真实性合规性审查,非理性对外投资逐步得到遏制。2017年1-10月对外新增非金融类直接投资同比下降40.9%。不过,安永近日发布的《全球资本信心晴雨表》显示,但中国投资者的并购热情依旧高涨。

调查结果显示,58%的中国企业受访者在未来12个月内有意开展并购活动,这一比例三年来首次超过全球平均水平。不过,本土仍然是大部分中国企业并购的首选区域,其次则为美国、日本、英国及韩国等在内的海外市场。同时,中国继续保持全球第二大投资目的地,仅位列美国之后。

这一调查覆盖了全球43个国家和地区、14个行业领域的3000多名高管,其中包括192名中国高管。

“利率波动或成并购增长的最大风险点。”安永大中华区财务交易咨询服务主管合伙人苏丽指出。不过,当前利率仍处于较低水平,且政策制定者对提高基准利率仍持谨慎态度,这意味着未来一段时期内企业仍能以较低成本获得资金。此外,现金储备盈余、充足的储备并购项目,以及私募股权基金的复苏也将推动并购活动的日趋活跃。

与并购市场持续火热相关的是,私募股权投资在2017年有所抬头,这意味着企业将面临来自私募股权基金对资产的竞标。

值得注意的是,传统私募股权基金的平均投资持股期限为3到5年,而新型私募股权基金的的平均投资持股期限可达10年。苏丽指出,这一方面有利于减轻短期内的资金压力,保持大额交易的能力;另一方面,较长的持有期也使得私募股权基金有足够的时间来关注企业运营效率,同时在市场不利条件下等待更好的退出时机。

此外,随着A股整体估值的下降,私募股权投资通过上市前后获得的套利空间逐步压缩。相比之下,越来越多的私募股权基金开始引入战略投资者,或者聘请专业投资顾问,力图通过提振公司业绩来获得更大的股东回报。

虽然并购能够在短期内迅速驱动业绩增长,但创新能力的提升正在成为中国企业长期发展的关键性因素。根据安永调查,促使受访企业进行收购的前五大驱动因素分别是:增加市场份额(25%)、吸引人才(21%)、获取创新(20%)、响应不断变化的客户行为(14%)、进入新的市场(14%)。

安永华中区财务交易咨询服务主管合伙人袁皈泰指出,新商业模式的不断涌现,持续推高着中国企业寻求并购、战略合作的意愿。报告显示,汽车与运输、金融服务、科技、消费品及零售、生命科学以及采矿和金属六大领域最有可能成为未来12个月中企并购的热门行业。其中,除采矿和金属行业作为传统行业进行资产处置外,前5个行业均为创新转型的颠覆性行业。

至于如何提升中国企业跨境并购计划的成功率,苏丽建议,中国投资者更应认识到并购策略需兼顾各方利益,这包括了当地政府、工会、行业组织,以及公司员工的利益诉求。

(编辑:杨少康)

来源: 财新网 张立君

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