瑞信：明年全球股市仍有上涨空间

来源: 一牛财经   

瑞信集团周四表示，全球经济的加速增长料令股市涨势在2018年延续，现在进入股市还不算太晚。
“即使风险资产在过去一年中回报异常良好，但我们认为，全球股票市场在2018年还有进一步上升的潜力，”瑞信表示。“未来几个月，在发达和新兴市场的支持下，经济增幅预计将保持强劲。”
全球股市势头正劲，美股在感恩节假期前创出历史新高；以收盘价计，MSCI亚太指数升破了2007年的峰值。该亚洲股指今年以来跑赢欧美股指，中国恒大、融创中国等中国个股领涨。
相比于信用债，瑞信更加偏好股票。该机构认为，新兴市场股票在2018年可能会带来低两位数的回报，小盘股或将领涨。在发达市场中，日本和瑞士的股票最具潜力，首选的行业包括医疗保健、金融、电信和工业。该行还特别提到了欧元区的房地产股票。
瑞信表示，大多数发达市场的债券收益率可能会温和上涨，截至2018年底，美国10年期国债收益率料达2.7%。
“企业资本支出、并购活动以及进而引发的企业债务上升将是2018年的重大话题，”瑞信全球首席投资官Michael Strobaek表示。“我们预计2018年将是经济增长相对较好的一年，这将有助于对增长敏感的资产继续表现良好。”
同一日，法兴银行发布的2018年股市展望报告称，估值过高、对美国税改计划过于乐观可能拖累标普500指数，预计美股牛市在2018年进一步上涨的投资者可能会失望。
法兴银行欧洲股票策略主管Roland Kaloyan领导的一个团队表示： “我们预计，估值过高和债券收益率上升将限制2018年美国股市表现，同时美国经济在2020年放缓的前景将进一步压缩2019年股市回报率。”
标普500指数今年迄今已经上涨了16%。Kaloyan团队称该指数上行潜力有限，因增长和通胀反弹已经被消化。
他们预测，标普500指数将在明年达到2500点左右，这意味着较今年的水平，未来一年该指数几乎没有多大改善。
Kaloyan表示，美国股市在未来一段时间内看起来不像一笔好的交易。“实际上，美股在所有主要估值指标上均高于长期平均水平，接近互联网泡沫时期的水平。”
法兴银行表示，任何债券收益率的上升都将“推动美国进一步进入昂贵区域”，如果10年期美国国债收益率在2018年年底达到2.7%，将促使美股大跌。
法兴银行指出，还有一个问题是，备受期待的美国减税计划的刺激效应可能比预期弱。
市场预期美国企业税率将从35%降至20%，这将有助于推动企业盈利增长。但法兴银行团队指出，自特朗普当选以来，企业盈利增长只贡献了标普500指数一半的涨幅，其余的涨幅来自于市盈率的增长。
在过去的12个月里，对美股涨幅贡献最大的前10家公司的市盈率都有所增长。其中只有苹果公司、摩根大通和美国银行的12个月平均市盈率低于市场18倍的平均市盈率水平。
而除了亚马逊之外，所有这些标普500指数成分股公司缴纳的公司税率都低于美国联邦政府设定的35%的税率，其中5家公司的公司税率低于20%。
另外，Kaloyan团队表示，欧洲股市没有太多盈利空间。“经济复苏推动欧股增长已为人所知，而经济增强将提振欧元，这反过来将限制利润增长。”
“我们同时建议远离英国。因为英国退欧谈判可能产生多种情景，而其中只有软退欧这一情景才会支持富时100指数走高。”

（编辑：田跃清）

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