中基协副会长钟蓉萨:发展FOF投资 服务养老

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【摘要】钟蓉萨表示,养老目标基金和个人税收递延型养老金政策未来一旦出台,管理养老金的专业能力会越来越强。

  茉莉  ·  2017-11-13 09:25
中基协副会长钟蓉萨:发展FOF投资 服务养老 - 金评媒
来源: 财新网 李明明   

金评媒(https://www.jpm.cn)编者按:钟蓉萨表示,养老目标基金和个人税收递延型养老金政策未来一旦出台,管理养老金的专业能力会越来越强。

“长期稳定的收益并不是通过保本实现,而是要通过科学的资产配置和合理的风险控制来实现。”近日,在“2017资产配置高峰论坛”上,基金业协会副会长钟蓉萨发言,探讨FOF(基金中基金)对养老的推动作用。

钟蓉萨首先从产品的角度谈及FOF跟之前公募基金的差异,并表示,希望未来的资产管理生态是:底层为基础资产,包括股票、债券和各类衍生品,中间层是基金公司做的工具型产品,包括股票基金、债券基金、量化、指数等基金产品,最上一层是大类资产配置,而FOF就在最上一层。只有好的FOF基金经理,才能做好的资产配置,需要基金经理了解基金的基本运作、费率、估值等。资产配置是一个动态平衡的过程,也要不断地去评估其策略是否达到效果。

随后,钟蓉萨也阐释了FOF跟未来会推动的个人税收递延型养老金的关系。

所谓个人税收递延型养老金,是员工将个人收入中的一部分用于购买商业养老保险,这一部分收入的个人所得税在将来领取保险金时再缴纳。

11月3日,证监会新闻发言人高莉在表示,证监会发布了《养老目标证券投资基金指引(试行)》。“养老目标”基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的,鼓励投资者长期持有,采用成熟的资产配置策略,合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。从产品类型来看,养老目标基金应采用FOF形式或证监会认可的其他形式运作。

钟蓉萨表示,如果养老目标基金和个人税收递延型养老金政策的出台,将来管理养老金的专业能力会越来越强,能够有更好的能力去为老百姓服务。

那么为什么不直接去配置股票而是通过FOF来进行投资?

钟蓉萨介绍,因为养老金产品面对的资金量是非常大的,直接去配股票等基础资产,波动性可能很大。

目前资产配置能力最强的是社保基金理事会,他们做好了大类资产配置、做好了风险控制,接下来选了18家机构来做投资。其中16家是公募基金,达到年化收益8.4%。投资方式方面,不是直接去买股票,而是通过FOF的形式,来实现配置。

钟蓉萨认为,FOF提供了一个科学的资产配置和合理风险控制的工具,需要对其架构进行研究,为个人投资者和大型养老机构进行养老金投资,提供更好的载体。

就美国经验来看,过去40年,美国公募基金跟个人养老金、美国股票市场、美国科技创新同步上行。受益于美国的税收改革法案和养老金法案,美国的公募基金得到了长足发展。美国的养老金是个人账户制,公募基金由于透明、每日估值,每个月投资者能清晰知道帐户里是多少钱,非常符合个人养老的需求。所以美国的雇主养老金DC计划和个人退休账户计划里都有将近一半的资产是公募基金。

2006年,美国推出养老金保护法案,这个改革法案推出了默认产品选择(QDIA)。原因是过去投资者不知道怎么选养老金融产品,最后选择把钱闲置在账户里,反而使这个钱无法能为未来的养老提供资金。此法案让投资者在不知道怎么选的时候,雇主免责帮忙去选TDF。所谓TDF,名为目标日期基金,多采用FOF策略,并会根据年龄来配置基金的股票基金的持仓比例。

“我们要做对的事,然后我们慢慢来。走在正确的道路上,慢,也是快。” 钟蓉萨说。

(编辑:杨少康)

来源: 财新网 李明明

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