中国金融监管趋向严格 打击IPO造假风暴要动真格

来源: 中国新闻周刊   

金评媒（https://www.jpm.cn） 编者按：金融乃国之重器，监管不严，甚至将影响社会安定。

加大监管力度 严打IPO造假

股市不仅是国民经济的晴雨表，更是公司治理、金融监管水准的试金石。一个国家股市管理不好，会影响股民信心，也会搞乱国家金融秩序。金融乃国之重器，监管不严，甚至将影响社会安定。

乐视网曾是创业板市值最高的公司，如今从1600亿元市值暴跌63% ，前三季度净利润亏损16.52亿元，说明公司基本面已经恶化。不只如此，乐视网深陷债务风波，其创始人更是越洋不归，监管问责的行动果然随之而来。

据媒体报道，参与乐视网IPO审核的多位前发审委委员近期被调查，同时被调查的还有相关会计事务所、律师事务所等10名涉案人员。他们涉嫌在乐视网IPO时提供便利，背后是否存在权钱交易，有待进一步侦查结果。

据披露，在上市时，相比不少流量更大的视频网站，乐视网宣称的优势是财务状况更为健康。乐视网在2008年融资时就声称“已经盈利”，而当时很多国内主流视频网站仍然处于亏损状态。一个排名第17位的视频网站，却有业内第一的财务指标，8年前乐视网上市时面临的质疑，终究没能逃脱时间的检验。

旧案重提，重新追究责任，意味着什么？意味着打击IPO造假风暴动真格的了。相信乐视不是第一家，也不会是最后一家。据报道，在这样的高压下，股票发审机构谨慎万分。而不少2016年业绩一般的排队企业，在这种重压下选择主动撤出。多年来许多创业公司急于上市圈钱，如今挂牌企业数量出现下滑，也算是前所未有之怪现状了。

中国股市要进入慢涨周期，与中国经济崛起相适应，政策红利是必备因素。但也必须看到，金融监管一步步趋向严格还远远不够，因为沉疴日久。要让股市进入良性运转，让上市企业进入良性公司治理，让中小股民权益有所保障，必须在以下几方面下功夫。

首先，完善股市信息披露制度，股市监管改革需要从事前监管转向事中、事后监管，从依靠审批监管转向合规性监管。

经济学家吴敬琏曾指出：中国股市监管体系不是把监管主要放在强制性的信息披露制度上，而是放在了审批上，使得整个证券市场变成了寻租场。信息的高度不对称，导致违规行为、损害投资者利益的行为非常猖獗。

严格制订和执行信息披露制度，还应当包括大股东减持的预披露制度。在一定时间内对企业大股东减持股份的比例进行限制，引导其通过大宗交易、协议转让等途径减持，既可实现应对股市异常波动临时性措施的有序退出，又可防止大股东集中减持对市场造成冲击，有效增加市场的透明度，避免出现“羊群效应”。

其次，严打IPO造假要“动真格儿的”。只要申报文件存在虚假记载、误导性陈述和重大遗漏，都应被追责。

香港的经验便可供借鉴。香港证监会规定，如果拟上市公司招股文件出现失实陈述，保荐人将负刑事责任，最高罚款70万港元并入狱三年。

美国股市上的造假者也会倾家荡产。安然丑闻直接导致了其会计事务代理机构安达信的破产，也拉开了牵扯极广的集体诉讼的序幕。除安然的董事们外，一些著名投资银行如花旗集团、摩根大通、美洲银行等皆因涉嫌欺诈，被判向安然破产的受害者支付数十亿美元的赔偿金。

假如乐视网上市造假被查实，必将引发大规模投资者索赔。政府应尽快完善上市公司造假的处罚措施，将造假上市的企业所募资金用于赔偿股民。股市造假的风险应全部由造假者自负，而不是由股民承担。

第三，严查股市监管领域的腐败。对于一度泛滥的股市造假行为，即便是陈年旧账，也要“秋后算账”，给广大股民一个交待。

股市监管机构最重要职能是确保市场的三公原则，即公开、公平、公正。对股市而言，上市造假、财务欺诈、内幕交易、股价操纵是普遍存在的痼疾。要改进监管者一方面缺位、另一方面又越位的不良倾向，只有这样，才能让股市人气和信心缓慢恢复起来。

股市监管需要痛定思痛。这有点像治病救人的过程，只有经过一段清理整顿的疼痛后，上市公司的整体质量才会有所提升，监管实施和信息披露才会越来越规范和透明，市场健康发展基础被夯实，市场整体市盈率慢慢趋于合理水平，真正健康、持久的大牛市，才会呼之欲出。

(编辑：田跃清)

来源: 中国新闻周刊

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