10月份信贷新增规模或回落至万亿元以下

来源: 证券日报    

金评媒（https://www.jpm.cn） 编者按：对于10月份，预计信贷不会超季节性增长，新增总量或为5500亿元至6000亿元，比去年同期下降约500亿元至1000亿元。虽然一线城市受制于政策限制，“金九银十”风光不再，但按揭不会失速下降，仍然会有3500亿元至4000亿元的规模。

分析人士认为，9月份央行外汇占款环比小幅转正，外汇占款的回升可能带动10月份M2同比继续回升至9.3%

本报记者 傅苏颖“我国贷款投放有鲜明的季节性特征。每年10月份的贷款投放规模往往低于9月份。” 兴业银行(601166,股吧)、华福证券首席经济学家鲁政委昨日对《证券日报》记者表示，同时，债券发行数据显示，10月份企业债融资规模可能较9月份有所下降。总体来看，10月份新增贷款规模可能为6100亿元，新增社融总量或在8700亿元左右。

相较于9月份银行信贷的超预期投放，机构纷纷认为，10月份一般较9月份存在季节性少增的特点。在具体的规模上，机构普遍认为，10月份信贷规模或回落至万亿元以下，但在具体的规模上仍存在一定的分歧，部分机构较为谨慎，认为10月份信贷规模或在5500亿元至7000亿元，也有部分比较乐观，认为10月份的信贷规模或在8000亿元，甚至超过9000亿元。不过，机构普遍认为，M2的同比增速或继续回升至9.3%。

在中信证券(600030,股吧)首席经济学家诸建芳看来，今年前9个月，银行新增信贷规模占去年全年投放的88%，客观上今年四季度将出现额度紧张的局面，但目前一些银行并非如此。对于10月份，预计信贷不会超季节性增长，新增总量或为5500亿元至6000亿元，比去年同期下降约500亿元至1000亿元。虽然一线城市受制于政策限制，“金九银十”风光不再，但按揭不会失速下降，仍然会有3500亿元至4000亿元的规模。企业贷款可能会有所下降，但并不意味实体经济需求明显转差，更多是季节性因素。

东北证券(000686,股吧)发布的研报认为，今年信贷融资需求较为强劲，一方面经济景气度较高，企业生产、投资活跃度均较前两年明显提高；另一方面，今年金融监管加强，部分非标融资转向表内信贷。预计10月份新增信贷为7000亿元。表内信贷在社融占比也在逐渐提高。预计10月份新增社会融资规模9200亿元左右。

但也有机构较为乐观。申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇昨日对《证券日报》记者表示，10月份信贷一般较9月份季节性少增。按照积极性规律，平均约少增3600亿元。而10月份的地方债和信用债净融资额与9月份相差不大，边际上对信贷的影响有限。

鲁政委认为，M1方面，随着房地产销售增速的下降，10月份M1同比可能继续下滑至13.7%，较上月降低0.3个百分点。M2方面，9月份央行外汇占款环比小幅转正。外汇占款的回升可能带动10月份M2同比继续回升至9.3%。

诸建芳认为，10月份M2仍无明显变化。从历史数据来看，10月份通常为财政存款上缴月份，因此对基础货币有回笼的作用，同时信贷因季节性原因走低，M2增速将受到较大压力。但考虑到外汇占款已经出现明显回升，预计10月份的M2增速将较上月小幅下行至9.0%至9.1%。

东北证券称，9月份M2增速略微回升至9.2%。季末财政存款的投放是驱动M2小幅回升的主要因素。9月份、10月份外汇占款由负转正有所恢复，对M2形成支撑。10月份央行进行了较大规模的公开市场净投放，央行和存款性金融机构的资产负债表应有所扩张，其他监管环境未发生变化，预计M2增速微升至9.3%。

(编辑：田跃清)

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