券商银行IPO接踵而至 这会是A股最大的不确定因素吗？

来源: 微信公众号郭施亮   

金评媒（https://www.jpm.cn）编者按：在IPO高速发行的背后，我们却看到了不少大盘IPO的身影。其中，近年来金融机构的IPO发行节奏明显提速，而这无疑成为了市场比较担心的问题。

一周一批次的IPO发行节奏，已然成为了新时期下的发行常态化现象。不过，在IPO高速发行的背后，我们却看到了不少大盘IPO的身影。其中，近年来金融机构的IPO发行节奏明显提速，而这无疑成为了市场比较担心的问题。

实际上，银行股扎堆上市，已然成为最近一两年市场的常态化现象。从此前的城商行批量上市，到之后的农商行先后上市，A股上市银行股的数量也发生了规模式的增长。时至目前，A股上市银行股数量已经达到25家，而上市银行股估值的参差不齐，也从一定程度上提升了整个银行股板块的价值运行中枢水平。

根据资料显示，在目前A股排队企业名单中，仍有不少城商行、农商行的身影，而根据数据统计，目前处于正常排队审核状态的银行就达到了11家。按照正常的审核速度，料未来A股市场仍将上演城商行、农商行批量上市的局面，而A股上市银行股也将会得到进一步地扩容。

事实上，除了银行加速发行上市的进程之外，券商、保险的发行上市节奏也明显加快。其中，随着近日财通证券的成功上市，实际上A股券商股票的规模也进一步扩大。与此同时，从在审IPO企业的情况来看，也出现了不少券商机构的身影，而不少券商机构已经进入到已反馈的状态，至于部分券商机构也进入到预先披露更新的阶段。由此可见，如果按照正常的审核速度，未来金融机构扎堆上市也将会成为预期。

对于金融机构的IPO，往往会存在不少的考虑，因其涉及的筹资规模较大，也会或多或少影响到这类金融机构的IPO结果。从受理、预披露、反馈会、见面会、预先披露更新、初审会、发审会、封卷，再到会后事项等，企业从申请到拿到核准批文的进程也是相对缓慢，在此期间更需要经历不少的考验，更有甚者仍可能遭遇到突发性的政策性风险，而持续补充的更新资料，也会从一定程度上影响到最终拿到核准批文的结果。

不可否认，与其余企业IPO相比，金融机构IPO会对市场产生更大的影响。不过，有人欢喜有人愁，喜悦之处在于打新者的中签概率有望有所提升，提升无风险套利的空间，但忧愁之处，无疑是批量IPO的发行加剧了市场的负担，而在“有进不出”的市场环境下，股市容量持续膨胀，却进一步削弱新增流动性的涌入热情，而存量资金支撑起整个市场的难度也愈发增加。

不过，在IPO新规模式下，取消了预缴款申购，取而代之的则是中签后再缴款的形式，这从一定程度上降低了大盘IPO对股市的抽血压力。但，市场终究离不开存量资金博弈的大环境，而在退市机制不完善的背景下，“有进不出”的市场环境终究削弱资金的撬动影响，同时降低新增流动性的涌入热情，这也是不得不考虑的问题。

此外，限售股堰塞湖还是一个不可忽视的问题。时下，虽然有减持新规“升级版”的助力，但减持新规并未完全阻挡未来股票的减持动力，而更可能起到延缓减持的影响。但，不可否认的是，新规之下，清仓式减持等现象会得到较好地改善，但市场依旧难以回避花式减持、组合式减持等风险。

券商银行IPO接踵而至，无疑增加了市场的扩容压力，而后续的限售股减持等问题仍然不可小觑。但，大盘股的批量上市，其对市场的冲击影响往往具有一定的滞后性，在此期间，更需要增设更多的配套举措给予对冲大盘股IPO批量上市的风险，而A股市场“有进不出”的问题始终得不到实质性的解决，A股终究还是难逃消化不良的风险，这也从很大程度上降低市场的投资活力。

（编辑：杨少康）

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