任衡：大会后的A股如何走？

作者: 任衡   

上周大盘正式进入盛会窗口，行情总体表现平稳，沪指微跌。但热点轮动较快，资金狙击的方向主要集中在盛会政策利好较多或超预期的领域。今日十九大将正式闭幕，市场会否因为维稳预期的消失而出现非理性大跌？

维稳预期的削弱对市场短期有扰动，但不能决定行情的中长期走势，预计本周市场继续在3400点下方维持震荡平衡，指数的底线逻辑目前没有问题。

宏观方面，上周公布的三季度GDP增速符合预期，今天完成经济增长目标毫无悬念。

流动性方面，央行定向降准改善流动性预期，上周央行公开市场累计净投放5600亿元，为1月中旬以来最大单周净投放额度。目前来看，后续缴税、缴准、月末效应等影响整体可控，资金面出现剧烈波动的可能性小。

监管方面，虽然近期一行两会掌门人密集发声加强金融监管，但并未看到实质性监管行动的强化，短期不会构成行情的主要矛盾，但在策略上要密切关注监管动向，尤其是个别机构担心十月开始新一轮去杠杆的可能。

政策方面，十九大报告确立未来五年战略走向，预计后续产业及细分政策将加速跟进，政策利好有助于修复风险偏好，利于主题演绎。

市场层面，上周市场风格偏向防御，消费白马再获资金追捧，说明市场情绪较为谨慎，这意味着盛会维稳窗口结束可能会给短期市场造成扰动，甚至不排除回补下方缺口的可能。但从本次市场的调整“主因”来看，目前市场暂时还没有出现破位大幅调整的技术信号和市场基础。纵观市场前面的两次大幅调整，其都伴随着相对应的政策利空消息，而目前市场并未有相关的利空消息。所以，若市场短期出现杀跌调整，无需过分地恐慌。

维稳窗口结束对短期市场或有扰动，但行情底线逻辑清晰又坚实，出现非理性下跌的概率很小，预计将继续在3400点下方维持震荡平衡。

（编辑：杨少康）

任衡

现任聚爱财CEO，在美国师从美国工程院院士、投资学家卢恩伯格教授，专门从事量化投资模型研究。拥有美国斯坦福大学计算机科学硕士、管理科学(金融方向)硕士学位，清华大学计算机科学学士学位 。