13年后重回美元债市场 财政部将发行20亿美元主权债

来源: 第一财经日报   

金评媒（https://www.jpm.cn）编者按：目前5年期美国国债收益率最新报2.03%，10年期美国国债收益率报2.39%。有研究机构称，这批新的中国主权债收益率可能被设定在较同期限美国国债收益率高50个基点的水平。

第一财经记者获悉，财政部将于近日在香港发行20亿美元主权债券，其中5年期10亿美元，10年期10亿美元。

本次美元主权债券发行后，将在香港联合交易所挂牌上市交易。根据第一财经记者了解，这是2004年10月以来，中国财政部首次发行美元计价的主权债券，此次发行量也将刷新历史新高。

2004年10月21日，中国财政部在全球成功发行10亿欧元及5亿美元主权债。其中，2014年到期的10亿欧元主权债发行价为98.926，票面利率为4.25%；2009年到期的5亿美元全球高级无抵押债券发行价为99.603，票面利率为3.75%，与5年期美国政府债券的息差为60个基点。

2017年6月，财政部披露的境外发债计划显示，财政部将发行总计140亿元人民币国债和20亿美元主权债券。其中：140亿元人民币国债将分两次在香港发行，上、下半年各发行70亿元；美元主权债券将于下半年发行。不过，当时财政部并未披露将在香港发行美元主权债。

目前5年期美国国债收益率最新报2.03%，10年期美国国债收益率报2.39%。有研究机构称，这批新的中国主权债收益率可能被设定在较同期限美国国债收益率高50个基点的水平。

而从财政部6月在香港发行的人民币点心债的利率来看，50亿元3年期债券利率3.99%，20亿元5年期债券利率4.1%。

据了解，财政部宣布在香港发行20亿美元主权债后，中外资投行纷纷寻求参与这笔交易。有媒体报道称，中国银行、交通银行、中国农业银行、中国建设银行、中金、花旗、德意志银行、汇丰、中国工商银行、渣打银行将担任联席牵头经办人和联席簿记人。

“由于此次主权债属于美元债市场上不可多得的投资标的，拥有QDII（合格境内机构投资人）额度的中资机构都会比较感兴趣。”国泰基金海外投资经理吴向军对第一财经记者分析，如果定价区间比较吸引人的话，境外投资人也会积极参与认购。

另外，根据第一财经记者了解，此次财政部并未聘请评级机构对这笔美元主权债进行第三方评级，此次债券发行投资者见面或将于10月25日举行。

业内人士在接受第一财经记者采访时表示，有些海外发行的债券是没有评级的。通常有评级的债券更多机构可以认购，二级市场流动性更好。但是只要有市场需求，也可以在没有评级的情况下发行。

民生证券研究院宏观固收研究主管张瑜日前在报告中统计发现，从2016年发行的中资美元债金额来看，74%的债券没有评级。

张瑜认为，企业在海外发债没有获得评级的主要原因有四：其一是公司不愿意透露其生产信息；其二，评级流程较长，可能错过好的发债时间窗口；其三，境外评级机构普遍不了解中国企业，可能给出向下的评级意见；其四，一些私募发行方式本身并不强行要求有评级结果。

（编辑：杨少康）

来源: 第一财经日报

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