众安、趣店IPO：看似前景大好，实则任重而道远

作者: 李崇磊   

9月末众安在线在港IPO，股价飙升速度令人咋舌，在线市值约为150亿美元。紧接着，10月18日，趣店在美国纽交所IPO，开盘价34.35美元，较发行价上涨43%，目前在线市值约115亿美元。看似大好的形势，却也把二者推到了风口浪尖上。科技金融内对其仁者见仁智者见智，部分消费者只肯驻足观望于蓝海岸上，表示不敢试水。那么，这两家企业究竟是否值得长线投资？

产品是首要 风控更要跟得上

“长线”二字至关重要。企业是否可以稳定发展，产品技术是否跟得上是第一值得考虑的。众安当前的主要业务险种是财务险。传统的保险业巨头类似中国平安，主要业务险种则还是健康险和寿险。而健康险和寿险的生命周期是远远长于财务险的。所以，就此来看，众安任重而道远。

再看趣店，趣店主要是提供货币和类货币给需要资金的人。目前，资金供应平台数不胜数。需求者在选择时，首要考虑的因素应该是利息（在其可考量的外界客观因素几乎相同的情况下）。哪家平台利息低？趣店是否可以持续获取比市场平均水平价格更低的资金？

这里就说到了风控。如果趣店不能持续获取比市场平均水平价格更低的资金，可能的原因是什么？第一，获取低成本资金的能力本身就不是业内强者。尤其是相较于传统银行或者蚂蚁金服这样具有深厚资金沉淀的企业而言。第二，同行竞争。趣店赴美IPO，其热度持续攀升，英雄所见略同，接下来会有更多的同行挤进市场，谁都不敢保证哪家企业就不能以低于趣店的价格获取资金，从而提供给客户更低价格的资金。需求者对资金的价格从来都是有着极为敏锐的嗅觉的，趣店能否承担得了因大量客户流失导致的直接损失？

客户入口是隐忧 政策惠民是希望

说到客户，就不得不再提一下二者的客户入口。背靠腾讯、阿里、平安三巨头，众安可以说客户入口非常稳定，但总归是“二房东”利润少。相比较那些有直接客户入口的同类企业而言，间接的客户入口会提高众安的获客成本。

趣店在客户入口方面主要依靠蚂蚁金服，在支付宝首页中，趣店旗下“来分期”，展示于支付宝的“第三方提供服务”。虽然处于最底端，但在支付宝内并没有直接竞争对手，可以说独享流量。支付宝为趣店提供了大量客源，但据趣店招股书披露，蚂蚁金服旗下的投资公司却仅持有趣店12.8%的股权，仅为趣店的第五大股东。高盈利的趣店，对蚂蚁金服高度依赖。反之，于蚂蚁金服而言，趣店却可以说是可有可无的存在。那么假设一种情况，当蚂蚁金服旗下的自持股份的蚂蚁借呗、网商银行连同提供分期服务的蚂蚁花呗与趣店产生利益冲突或者竞争事，蚂蚁金服会奶自己的“亲儿子”还是的“小外甥”？所以据此来看，趣店没有自身十分可靠的客户入口。因此，趣店想要稳定地发展自己，他就必须在上述此类情况出现之前，自身迅速成长，拥有一个相对规模的直接用户入口。

在综合考量了两家上市企业的产品、客户以及风控后，其值得投资者投资的地方恐怕只能是强大的创业精神。然而，有情怀的人未必能填饱肚子，是自古以来都显而易见的。而现代又不同于古代的是，现如今国家十分重视企业的发展，相关政策频频出台，投资者也可以寄一部分希望于政策，倘若相关政策可以积极带动该行业，投资高回报也是指日可待。

李崇磊