关注信披重要指标 平台如何达到监管要求

作者: 董玉赞   

金评媒（https://www.jpm.cn）编者按：无论是互金协会“最严信披标准”的96项信披指标，还是《信披指引》的63项信披指标，平台都不能做到立马披露所有指标，在做信息披露时，平台往往是循序渐进的不断改进。投资者应动态观察平台对于做好信息披露的决心，以及改进的速度，等待行业进一步的完善动态。

合规整改期间，做好信息披露是每个想获得备案的平台的必经之路，完善的信息披露也是投资者甄选平台的重要依据。8月25日，银监会发布《网络借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》（以下简称《信披指引》）和《信息披露内容说明》（以下简称《说明》），将信息披露的重要性再次提升了等级，也掀起了互金平台信披整改潮。

一、平台基本信息

《信披指引》中要求披露的组织信息共25项指标，其中平台注册实缴资本、股东信息、高管变动等信息需重点查看。

图1：组织信息重点关注指标及其解析（点击图片查看大图）

平台实缴资本，又称实收资本，是指公司成立时公司实际收到的股东的出资总额。正常情况下，公司的实缴资本越多，平台资金实力就越雄厚。投资者可前往国家企业信用信息公示系统查询公司注册资本及实缴资本（注：该系统信息由企业自行填写，不能保证所披露的信息100%准确，仅作参考）。

高管变动对网贷行业来说并不新鲜，而平台高层的不稳定，将直接造成公司战略方向及公司经营的不确定性和不稳定性，不利于公司可持续发展，也不利于投资者的信心建设。加上网贷行业正在经历一场浩大的洗牌运动，在这样的背景下，平台往往是“得人才者得天下”。所以，高管动态也是关乎平台未来。 

此外，股东背景及股东占比等信息值得关注。据网贷之家分析，随着p2p网贷行业的快速发展，平台的股东结构也更加多样和复杂化，而“国资背景”的平台，最被行业人士及投资者所关注。但近年来，国资系平台也被曝出问题，甚至国资背景被曝可以“明码标价”买卖，这让投资者无所适从。所以，对平台股东背景的评判还需看上市公司或国资企业持有p2p平台的股份比例，上市公司或者国资企业持股比例过小，已经不能为平台背书。但是，部分平台由上市公司或国资企业100%绝对持股，背景可以说是非常过硬。

 二、运营报告和实时数据

平台运营报告及实时数据的相关披露要求在《信披指引》的经营信息中，共17项指标。包括但不限于借贷余额、累计借款人数量、累计出借人数量、前十大借款人待还金额占比、最大单一借款人待还金额占比、关联关系借款余额、逾期金额及笔数、逾期90天以上金额及笔数、代偿金额及笔数等。

图2：经营信息重点关注指标及其解析（点击图片查看大图）

其中，逾期数据、代偿数据及前十大借款人待还金额占比三项指标最为核心，也是网贷平台最不愿意公布的信披指标，因其直接反映一个平台的风险控制能力，所以在评定平台资质时最为重要。仔细观察可以发现，在网贷之家评级百强榜排名前十的平台均大多披露了关键数据，和信息披露有很强关联的透明度评分也都在65-80高分之间，而低分往往在30分左右，可见各家平台信息披露的指标数量有较大差距。

一般逾期率越高，代表平台资产端不够优质，风控把关能力存在缺陷；反之，逾期率越低，代表平台资产优质，风控能力强。但是，在银监会发布《信披指引》之前，行业对逾期率没有统一的定义，《信披指引》没有再要求披露逾期率，而是用逾期和代偿的笔数和金额来进行代替，更具有操作性。 

代偿金额是指因借款方违约等原因第三方（非借款人、非网贷机构）代为偿还的总金额。为信披新增指标，一般代偿金额越高，资产越差，风控能力也越差；代偿金额越低，则资产越优质，风控能力也越好。一般来说，相同成交量下，代偿金额低的平台较代偿金额高的平台更可靠。 

三、项目信息披露

项目信息披露包括借款人基本信息和项目基本信息，本次《信披指引》对借款人基本信息披露要求进行了升级，规定借款人基本信息应当包括借款人收入及负债情况、借款人征信报告情况、借款人在其他网络借贷平台借款情况等。而项目基本信息仍然重点关注借款用途、还款方式、还款来源及担保措施等。

图3：项目信息重点关注指标及其解析（点击图片查看大图）

其中，借款人在其他网贷平台的借款情况及借款人征信报告情况等指标难以实现全面披露，此类信息需要在行业信息互通的基础上才能得以实现。 

而对于项目基本信息的披露，投资者还需关注项目风险评估及可能产生的风险结果、已摄合未到期融资项目资金运用情况等有关信息。若遇到企业借款为抵押物的，还需关注抵押物的真实性及真实价值。另外，无论是抵押贷还是信用贷，借款人的年收入、主要财产、主要债务、信用报告等都可作为参考。 

四、临时事件的披露

平台一般都设有公告一栏，公告的作用即用来披露一些临时出现的重要事件，以快速及时通知到平台用户。重要事件包含平台系统升级维护、活动上线通知、故障通知、防范风险等，用以解除平台用户投资过程中遇到问题的疑惑。

如：

投资者关注平台公告一方面可以随时了解平台动态，另一方面可以折射出平台运营团队的态度，长期关注，可作为评判平台安全与否的重要依据。

总结：

《信披指引》总共列出五大类63项，除了以上组织信息、经营信息、项目信息三大类，平台还需公布备案信息和审核信息，也需要投资者重点关注。

图4：备案信息重点关注指标及其解析（点击图片查看大图）

图5：审核信息重点关注指标及其解析（点击图片查看大图）

投资者可以依据以上关键指标来辨别一家平台的信披诚意，未及时披露的平台，需慎重考虑，但也不能一竿子打翻所有平台，还需结合平台其他重要指标综合评判。

无论是互金协会“最严信披标准”的96项信披指标，还是《信披指引》的63项信披指标，平台都不能做到立马披露所有指标，在做信息披露时，平台往往是循序渐进的不断改进。投资者应动态观察平台对于做好信息披露的决心，以及改进的速度，等待行业进一步的完善动态，最终为投资者建立一个资金透明、业务透明和平台透明的网络借贷市场环境。

（编辑：郑惠敏）

董玉赞

深圳普汇云通资产管理有限公司创始人兼总裁，10年金融行业实践经验，对互联网金融行业知识具备深刻的理解。