混改主题降温 私募仍看好长期投资价值

来源: 中国证券报 王辉   

金评媒（https://www.jpm.cn） 编者按：多家私募机构表示，此前有关中国联通混改以及今明两年央企混改快速推进的利好消息，在A股市场已经有相对较为充分的长期发酵，相关主题个股反而容易出现利好兑现后的走弱。在此背景下，相关个股的基本面因素需要着重予以关注。

作为央企混改龙头复牌的中国联通(600050,股吧)，近几个交易日持续成为全市场的关注焦点。不过周三（8月23日）中国联通在收获两个涨停板之后，出现放量收跌。与此同时，两市央企混改、国企改革等主题概念的相关板块个股，均出现冲高回落的走势。多家私募机构表示，此前有关中国联通混改以及今明两年央企混改快速推进的利好消息，在A股市场已经有相对较为充分的长期发酵，相关主题个股反而容易出现利好兑现后的走弱。在此背景下，相关个股的基本面因素需要着重予以关注。

混改主题走势弱于预期

中国联通A股在周二早盘就出现盘中开板的情况下，周三其股价“毫不意外”地出现冲高回落，至收盘时小幅下跌。与此同时，央企混改主题的大多数个股，均在本周以来出现震荡走弱。在本次参与中国联通混改方案的相关个股方面，网宿科技(300017,股吧)、苏宁云商(002024,股吧)等股票，均在本周一触及阶段高点；而此前混改预期较为强烈或已经成为首批混改标的公司的多只个股，如东方航空(600115,股吧)、一汽轿车(000800,股吧)等，本周二、周三的整体股价表现则更为弱势。

Wind数据统计显示，中国联通混改方案对于整体国企混改相关板块的股价刺激，并不十分明显。截至周三收盘，两市50只国企混改概念股中，近3个交易日（中国联通复牌至今）股价涨幅超过5%的个股仅有2只。此外，在此期间股价录得上涨的个股也仅有16只，占比不足1/3。整体来看，两市国企混改主题的相关个股，在中国联通复牌之后，多数普遍出现“冲高回落”的运行格局，相对于大盘主要股指并没有体现出明显的强势。

值得注意的是，国企混改板块过去更长一段时间的表现，则反而较好。统计数据显示，50只国企混改概念股中，8月至今涨幅超过20%的个股有5只，涨幅超过10%的个股则达到14只；7月至今涨幅超过20%的个股为4只，涨幅超过10%的个股则达到21只。

私募看重基本面支撑

参与中国联通混改主题投资的上海某私募基金负责人昨天向中国证券报表示，早在一个多月之前，许多投资机构就已在预测中国联通推出混改方案和复牌的大致时间，本轮央企混改的炒作，实际上在一个多月之前就已经开始。

以受到游资偏好的一汽夏利、中国船舶(600150,股吧)等个股来看，它们在最近一两个月以来的波段性涨跌特征非常明显。本周以来混改板块的整体股价表现，并非充分反映这一重要投资主题的长期基本面利好。该私募投资人士进一步指出，类似中国联通这样央企，转让出35%的股权给民营企业，这显然具有极其重要的经济意义和制度意义。整体从政策的“基本面”而言，目前混改板块的长期投资价值，并没有完全得到充分反映。

“即便可能的混改方案以及落地时间弱于预期，也能够大体支撑其股价的个股，未来的投资机会预计会更好。”该私募投资人士说。

上海世诚投资总经理陈家琳称，从近几个交易日央企混改板块的个股整体表现来看，市场反应较平稳，这种较为稳健的市场反馈，也有利于央企混改、国企改革的相关政策利好长期兑现。而对于央企混改标的把握，陈家琳则表示相对更青睐自身估值和基本面有价值支撑的央企混改标的，而不会具体选择哪几个行业。

除此之外，陈家琳还表示，从产业资本的角度而言，行业地位、发展潜力、大股东持股比例等，也同样是A股投资者挑选标的需要着重考量的基本面因素。

(编辑：田跃清)

来源: 中国证券报 王辉

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