险资投资思路分化 青睐低估值蓝筹

来源: 中国证券报   

金评媒（https://www.jpm.cn） 编者按：随着上市公司中报业绩的逐渐披露，险资在上市公司前十大流通股股东中开始现身。未来投资收益稳增长，利率抬升迎来保险资产再配置机会。债券收益率的上行带来保险公司再投资及新增配置收益率上升，在目前市场环境下，保险公司可以抓住机会加大对债券类资产的配置，以提高投资收益率。

8月21日讯，随着上市公司中报业绩的逐渐披露，险资在上市公司前十大流通股股东中开始现身。目前共有75家险资机构出现在134只股票的前十大流通股股东名单中。业内人士指出，近期保险资金对后市看法出现分化。有观点认为，在标的选择上有可操作空间，下半年有业绩和“故事”共同支撑的个股有获利可能性。另有观点认为，权益类投资比例应当有所控制，且适当向防御性板块倾斜。

增持71家新进34家

持仓变动方面，截至目前，险资二季度增持个股为71只、新进34只、减持24只，还有23只持股数量不变。分别来看，在增持的个股中，华夏银行是本期险资增持最多的个股，增持数量达46，483万股。此外，长江证券、三安光电增持数量分别达8，445万股和4，918万股。

新进个股方面，东方财富、哈药股份、大华股份、恒力股份、兴源环境5只股新进数量均超过1000万股；从二季度持仓市值来看，东方财富、大华股份等八只股持仓市值超过1亿元。减持个股方面，山东钢铁是二季度险资减持最多的个股，减持数量达5，234万股。此外，国电南瑞、厦门钨业、省广股份三只股被减持数量均超过2000万股。

整体来看，目前已披露的数据显示，险资持股占流通股比例变动最高的个股是龙马环卫，达8.55%。另外，喜临门、长江证券、中钢国际、扬杰科技、三安光电5只个股险资的持股占流通股比例变动分别为2.57%、1.78%、1.63%、1.29%、1.21%。另外，从行业分布来看，险资二季度增持及新进个股主要集中在化工、食品饮料、电气设备、房地产等行业。

青睐低估值蓝筹

从二季度持股动向可以看出，险资偏爱传统低估值、消费类蓝筹股。某大型股份制券商分析师指出，虽然上半年大盘表现平平，但一向注重价值投资的保险资金通过加仓绩优蓝筹股获益匪浅，下半年估值合理、基本面优质的大蓝筹还会受到保险资金青睐。从收益来看，上半年保险资金投资收益创新高。保险公司权益类投资比重大幅上升，投资收益显著增加。在同期保险业投资业绩贡献方面，权益类投资起到较大作用。

“近期保险资金没有出现净卖出现象，但机构对于后市的看法出现一定分化。”保险机构人士表示，在多家保险机构对多个行业的上市公司进行密集调研之后，有观点认为，在标的选择上有可操作空间，下半年有业绩和“故事”共同支撑的个股有获利可能性。另一部分观点则认为，目前市场震荡加剧情况将持续一段时间，权益类投资比例应当有所控制，且适当向防御性板块倾斜。

国泰君安非银首席分析师刘欣琦认为，险资的长期投资逻辑有望逐步兑现，在竞争格局改变、保险需求提升、代理人数量增长的情况下，大型险企新业务价值有望维持高增长。短期来看，上市险企资产配置压力改善，有望在三季度迎来利润增速拐点。

华泰证券分析师沈娟认为，保险将是今年大金融逻辑较强的子板块，预计今年新业务价值增速35%至45%。

民生证券周晓萍认为，未来投资收益稳增长，利率抬升迎来保险资产再配置机会。债券收益率的上行带来保险公司再投资及新增配置收益率上升，在目前市场环境下，保险公司可以抓住机会加大对债券类资产的配置，以提高投资收益率。

(编辑：田跃清)

来源: 中国证券报

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