M2走低 央行预计或成新常态

   

金评媒（https://www.jpm.cn）编者按：根据央行预计，随着去杠杆的深化和金融进一步回归为实体经济服务，M2增速呈现低趋势或成为新常态。与此同时，随着市场深化和金融创新，影响货币供给的因素更加复杂，M2的可测性、可控性以及与经济的相关性亦在下降。央行表示，对其变化可不必过度关注。

今年8月15日，央行发布了7月份金融统计数据报告，报告显示，7月底，广义货币(M2)余额162.9万亿元；狭义货币(M1)余额51.05万亿元；流通中货币(M0)余额6.71万亿元。当月净投放现金151亿元。

对此，不少业内人士表示，这份今年下半年的金融成绩单出现了两个指标超出市场预期的情况，也就是新增信贷和社融增量，而M2不出意料的呈现出了小幅下行趋势。

不过，早在此前，央行曾于第二季度货币政策执行报告中表示，当前M2增速比过去低一些，需要全面客观认识。一是过去M2增速高于名义GDP增速较多与住房等货币化密切相关，而目前住房商品化率已经很高，货币需求增长相应降低。二是近些年M2增长较快还与金融深化有关。近期M2增速有所降低正是加强金融监管、缩短资金链条、减少多层嵌套的合理反映。

值得关注的是，根据央行预计，随着去杠杆的深化和金融进一步回归为实体经济服务，M2增速呈现低趋势或成为新常态。与此同时，随着市场深化和金融创新，影响货币供给的因素更加复杂，M2的可测性、可控性以及与经济的相关性亦在下降。央行表示，对其变化可不必过度关注。

分析人士表示，由于监管的影响，存款派生受到抑制，M2高增长格局很难出现。M1增速小幅回升至15.3%，预计与7月份地方债置换大幅回升有关。根据数据资料显示，7月份人民币贷款增加8255亿元，同比多增3619亿元。分部门看，住户部门贷款增加5616亿元。当月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多7415亿元。可见，7月份新增信贷和社融增量数据均超预期，说明当月经济活动虽然受到天气等因素干扰，但经济仍具有较强的韧性。而较强的社融增量数据也将继续支撑后续的经济活动，预计全年GDP增长6.8%左右有较强支撑。

（编辑：杨少康）

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