P2P债权禁止转让引热议 部分平台仍售"到期可退出"型产品

来源: 南方日报 黄倩蔚   

金评媒（https://www.jpm.cn） 编者按：有人认为，此次整改措施，是堵住潜在风险的一项举措；也有人认为，不准转让政策可能大大影响投资人对流动性的需求。

上周有消息称，广东（除深圳外）金融监管层在平台整改过程中，要求P2P平台禁止一切形式的债权转让活动与服务，其中包括出借人之间的债权转让。

对此，业内人士回应表示，曾收到口头通知，并未收到正式下发的文件。据知情人士透露，7月17日下午，广东省金融办召集辖区内P2P平台，再次传达了禁止个人债权转让的规定。

一石激起千层浪。有人认为，此次整改措施，是堵住潜在风险的一项举措；也有人认为，不准转让政策可能大大影响投资人对流动性的需求。

债权转让产品隐藏风险较大

据网贷之家报道，某平台的整改通知书显示，该公司网络平台产品中的“债权转让”行为，即出借人之间将其对借款人的债权在债券持有周期内通过网络平台系统进行债权转让的行为，不符合《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》）第十条第八项，关于网络借贷信息中介平台禁止性行为的相关规定。

根据2016年8月份发布的《暂行办法》，第十条第八项禁止开展，类资产证券化业务或实现以打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等形式的债权转让行为。

有平台业人士分析称，监管层此次出台这一规定，一方面是防止产品过度创新、使P2P平台成为金融交易平台。另一方面，或是跟不少平台通过债权转让发行活期类产品有关。“监管层应该是观察到这类活期的、有点资产池味道的产品越来越多，也出现一定的风险。”广州互联网金融协会会长方颂表示。

方颂表示，这种活期产品如“天天利”“周周利”等，在设计的时候就利用债权转让来达到活期的效果，实际上投资人并不清楚所投内容，或投完才得到一张投资列表。“这类产品极其频繁转让，投资人并不关心所持债权的安全性，利率定多少也不在意，隐藏风险较大。这类产品有点利用债权转让，实现资金池的色彩。”

也有平台人士对媒体分析称，目前P2P平台上常见的“债权转让”或其他形式的平台客户未到期债权转让行为和服务，都属于虽无期限分拆的主观故意，但形成了期限分拆的客观事实，并由此形成风险，因此都需要整改。整改后，平台不能再对客户提供“债权转让”服务。

南方日报记者看到，目前广东省内几个大的P2P平台产品有“锁定期”或“转让”“退出”等功能，如过了90天投资人可以通过转让方式退出。“大部分平台都会有这一功能，债权转让几乎是所有平台的‘标配’，不让投资者转让，他们会觉得很难理解的。”

不过，记者看到目前多个平台上仍然具有到期可“退出”类型产品在售。有平台人士表示，此次“禁令”进行了新老划断，对于旧的债权仍然允许继续转让。

部分网贷平台建议“有堵有疏”

记者了解到，广东省内不少P2P平台负责人，对此次“禁令”反响较大，不少平台认为，将普通投资人正常转让需求也禁止，有点“一刀切”。有平台负责人认为，对于“类活期产品”的确要管控，这部分产品风险确实较大。但不可忽视，债权转让也是投资人债权变现的一种重要模式，不宜全部堵住。

“同一平台的投资人，将其投资的产品转让给平台上的其他投资者，从而实现资产变现，是平台提高投资者资产流动性的重要创新。希望政策有疏有堵，更精准施行，对这种投资人普通需求的转让予以区别对待。”省内某P2P平台的负责人表示。

还有平台人士担心，禁令可能会导致部分平台以其他方式绕开“债权转让”来保证投资人的流动性，从而出现新的风险。

其中的一种“绕道”，就是通过质押旧债权来发新贷款。“比如，以前投资人A要退出一个债权，转让给B就可以了，风险始终只有一个人承担。但未来要解决投资人的流动性，A要通过债权质押再发一笔贷款给B来实现，B同理转给C。这种模式下，一旦债权出风险，风险会从A、B、C传导开来，所有人都要承担风险了。”

另外一种“绕道”方式则是“借新还旧”。禁止债权转让后，平台有可能为匹配借贷需求，而采取“借新还旧”的方式。如一个贷款人本来要借一年的，但是投资资金不足够，平台或会让其做6个月的借贷，到期再借新还旧。

网贷之家研究中心总监于百程分析认为，个人之间的债权转让，是网贷平台解决借款转让产品流动性问题的一种功能创新，这一功能在不少平台都有，特别是借款期限较长的大平台。对这类平台来说，如果缺少个人债权转让及类似增强流动性的功能，就会损失一部分对流动性有要求的出借人。

P2P平台“二八”分化更加明显

据融360大数据研究院和中国人民大学国际学院金融风险实验室共同发布的最新一期网贷评级报告显示，随着互金专项整治的推进和监管政策的密集出台，P2P网贷行业在压力中谋求生存，2017年二季度以来，停业平台数量继续攀升。

该报告数据显示，今年二季度，全国政策运营的网贷平台仍有1000多家，其中新增问题平台198家，环比2017年一季度上升4.76%。在新增的问题平台中，停业平台占比最高，为71.21%。提现困难平台占比第二，为15.66%。转型和跑路平台占比较低，分别为7.58%和5.56%。

融360网贷评级课题组认为，随着合规成本的增加，运营成本提升，中小型平台在竞争中差距被拉大，一些不合规、实力弱的平台将加速被淘汰出局，选择以主动停业或转型等方式良性退出。下半年网贷行业淘汰率将会继续加剧。

记者看到，2017年二季度末，网贷行业平均收益率水平升至9.32%，与上季度末的收益水平相比，上升了0.15个百分点。6月份网贷平台收益率主要分布在15%以下，其中收益率为10%—15%的平台占比最高，为53.13%；收益在10%以下的平台占比排在第二位，为40.82%。

进入4月份以来，金融市场资金面趋紧，多家银行理财产品和宝宝类产品纷纷上调利率，对网贷行业的资金端也造成了压力。P2P平台为了获得客户，也纷纷选择通过加息提高收益率来吸引投资人。融360分析认为，这波加息潮只是短期波动，网贷行业的整体收益率水平应该还会有下行空间。

此外，融360报告显示，从投资人、借款人来看，因为第一阵营平台的品牌知名度高、背景实力强、借款资金成本较低等原因，投资人、借款人往第一阵营平台流动的趋势也愈发明显。

从其分类看，2017年第二季度A类平台投资人次为70万人次，环比增长49.76%。B类平台投资人次为51万多人次，环比下降25.52%。C类平台只有12万人次，环比下降7.13%。“随着网贷行业的格局逐渐明朗，我们预计这种流动趋势在未来还会加剧。”融360分析指出。

(编辑：田跃清)

来源: 南方日报 黄倩蔚

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