央行连续十一日暂停OMO 本周累计净回笼2500亿元

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金评媒（https://www.jpm.cn）编者按：香港万得通讯社报道，周五（7月7日），央行公告称，7月7日不开展公开市场操作。当日有200亿逆回购到期，净回笼200亿元，本周累计净回笼2500亿元。

央行周四公告称，近期银行体系流动性充裕，对冲政府债券发行缴款和央行逆回购到期等因素后，银行体系流动性总量仍处于较高水平，7月6日不开展公开市场操作，为连续第十日暂停。当日有700亿逆回购到期，净回笼700亿元。

中国证券报称，央行在过去12个交易日累计净回笼资金7300亿元。此前不少市场人士对7月初资金面持谨慎态度，但资金面实际宽松程度超出市场预期，主要原因可能是季节性扰动因素减少、6月末财政投放量较大、外汇占款改善等。有交易员称，7月以来，市场根本不缺资金，借钱是一件很容易的事。央行公开市场操作仍将维持“削峰填谷”的思路，未来资金面整体将保持基本平稳状态，但在多重因素的扰动下，资金面宽松程度可能逐步收敛。

经济参考报援引业内人士表示，从流动性角度来看，在经历了6月的平稳过渡后，7月资金面仍面临一定压力。展望全年，流动性的总基调将为“紧平衡”，“过紧日子”也将是贯穿金融机构一年的主题。

央行发布2016年中国人民银行年报称，2017年要实施好稳健中性的货币政策，维护流动性基本稳定；将针对金融深化和创新发展，进一步完善调控模式，强化价格型调节和传导，完善宏观审慎政策框架，抑制资产泡沫，防止"脱实向虚"，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。

招商固收徐寒飞表示，三季度资金面好于预期的概率比较高，原因除了商业银行资产端增速有可能边际明显下降以外，政策层面的“维稳”要求也非常明显；尽管海外市场的扰动会影响到债券市场的预期，但是在政策维稳和基本面偏弱的内生因素影响下，国内债券市场下半年恐怕是“易涨难跌”。

华创证券认为，债市收益率小幅下行主要是资金太松，而下周开始公开市场到期量大，加上分红缴税因素，伴随央行继续收钱，资金面将面临逐步收紧压力，另外海外主要国家收益率还在持续上行，对国内压力也越来越大，因此后期债市收益率仍将面临上行压力，建议保持谨慎操作。

近日发达国家债券收益率“爆炸式”上行，国君固收覃汉认为，海外债市利率底部“起飞”特征非常明显，短期反转下行概率非常低。参考过去几年海外债券市场熊市中利率上行节奏来看，上行趋势一旦形成，上行速度和空间都非常大。中美利差持续压缩趋势已经出现，一旦达到某个临界点，国内利率跟涨是迟早的事情，所以空头大可稳坐钓鱼台，好戏还在后面。

（编辑：郑惠敏）

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苏言

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