海外投资成风险点 正确引导是关键

作者: 任衡   

金评媒（https://www.jpm.cn）编者按：企业今后在进行海外投资、并购时，一定要保持理性冷静的头脑，保持稳健的速度和节奏，将政策导向纳入决策考量。

前日，万达、复星等多家公司债权闪崩、股价大跌。市场传言，银监会要求各家银行摸底海外投资比较凶猛、在银行业敞口较大的民营企业集团，是主要原因。2017年以来，去“去杠杆”、“防范金融风险”成为金融行业的主旋律，再加上魏桥纺织、温州帮彪悍出货、再到新都退，风险事件接连涌现。监管层关注海外并购，防范“杠杆风险”也就不足为奇了，企业今后在进行海外投资、并购时，一定要保持理性冷静的头脑，保持稳健的速度和节奏，将政策导向纳入决策考量。

非理性对外投资成监管重点

早在去年12月，发改委、商务部、央行、外汇局就曾联合发布声明，称要密切关注近期在房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域出现的一些非理性对外投资的倾向，以及大额非主业投资、有限合伙企业对外投资、“母小子大”、“快设快出”等类型对外投资中存在的风险隐患，建议有关企业审慎决策。

除了企业自身的问题之外，海外投资融资渠道日益多元化所带来的杠杆风险、币种错配风险等也不容小觑。随着中国企业债务率持续攀升，加之国内金融去杠杆和强监管的大背景，一有风吹草动，极易引发系统性风险。究其原因，不论是海外投资或是转移资产，特别是高杠杆的贷款并购，造成的结果就是我国外汇储备流失，某些项目的非理性投资乃至非法转移资产。就如央行行长周小川所说：“对于过热或者不良动机的一些现象，进行一定管理也是正常的。”

正确引导海外投资

中国商务部公布的最新数据显示，2017年1-5月，我国境内投资者共对全球145个国家和地区的3121家境外企业进行了非金融类直接投资，累计实现投资345.9亿美元，同比下降53%。5月当月对外直接投资82.2亿美元，同比下降38.8%。从数据上看，中国企业对外投资似乎有所下滑，与去年火爆的状况形成了鲜明对比。

根据商务部参赞韩勇的解释，今年对外投资出现下滑，与对非理性对外投资的引导有较大关系。“去年12月份对外投资下降超过39%，这表明企业越来越表现出理性的投资心态，也表现出我们对对外投资的引导起到了一定的作用。”虽然对外投资整体数据有所下滑，但在商务服务业、基础设施建设以及信息技术服务等领域仍然处于增长的态势。

随着“一带一路”战略的推进，中国企业“走出去”的战略并没有改变，但要对海外投资进行正确的引导，完善对外投资制度。企业进行海外投资、布局全球的同时要与国内金融市场实际相结合，推动中国企业的海外投资走上规范发展之路。

（编辑：郑惠敏）

任衡

现任聚爱财CEO，在美国师从美国工程院院士、投资学家卢恩伯格教授，专门从事量化投资模型研究。拥有美国斯坦福大学计算机科学硕士、管理科学(金融方向)硕士学位，清华大学计算机科学学士学位 。