基金“中考”百米冲剌 部分基金追逐相对排名

来源: 中国证券报    

金评媒（https://www.jpm.cn） 编者按：临近年中“大考”，为了冲击相对业绩排名，仍有部分基金经理在季末选择了较为激进的配置方式。同时，二季度内，多只混合偏股型基金发生较大额赎回至净值飙升，也使得基金排名出现了“乌龙”。

截至6月28日，离上半年结束仅有两个交易日。而由于二季度以来市场出现明显调整，公募基金业绩排名也较一季度出现非常明显的变化，消费主题基金取代沪港深主题成为表现最好的类型。

中国证券报记者了解到，临近年中“大考”，为了冲击相对业绩排名，仍有部分基金经理在季末选择了较为激进的配置方式。同时，二季度内，多只混合偏股型基金发生较大额赎回至净值飙升，也使得基金排名出现了“乌龙”。

消费主题基金领跑

二季度以来，白酒、家电等一批中国版“漂亮50”领跑大盘，A股市场一度走出极度分化的“一九”行情。而基金的业绩排名也较一季度末出现明显变化，在一季度便显现出不错功力的消费类主题基金，进入二季度之后，其业绩更是稳步增长，取代沪港深主题基金，成为二季度普通股票型以及混合型基金中表现最好的类型。

据数据统计，截至6月27日，在普通股票型基金中，一季度居首位的嘉实沪港深精选虽然也有26.28%的不错回报，但在二季度已被消费主题基金超越，退居第四；易方达消费行业、嘉实新消费、嘉实新兴产业今年以来业绩排名前三甲，回报率分别为36.45%、27.64%、26.54%。而在混合型基金中，剔除几只有较大额赎回的基金，东方红沪港深基金以29.61%的回报位居第一。 

而消费主题基金在二季度的业绩表现更能从单季度数据看出。据数据统计，截至6月27日，普通股票型基金区间平均回报率为2.42%，含有“消费”字眼的基金平均区间回报为7.73%；混合型基金区间平均回报率为1.92%，含有“消费”字眼的基金平均区间回报为3.06%。两类产品中，消费主题基金回报均远远高于同类水平。

部分基金追逐相对排名

从具体排名来看，记者发现，在权益类基金中，今年以来除了易方达消费行业收益超30%之外，排在其后的基金排名十分紧密，相邻两只基金的差距仅有0.2%左右，这也使得最后几天的角逐更为激烈。

虽然很多公司逐渐把绝对收益作为考核基金经理的标准，试图强调长期投资。但有基金经理非常坦率地告诉记者，在一些特定的时点，比如年中，他还是比较在乎基金的相对排名。“我一直比较有危机感，会不断琢磨要怎样才能取得更高的收益。”他介绍说，除了自身性格使然，也是当前整个市场的大环境所致。

大方向上看，该人士表示，未来机构资金在权益市场中的占比会越来越高，而机构资金通过基金投资权益市场的要求，如筛选基金标的的标准也越来越严格。“例如有的机构就只筛选排名前20的产品，如果排名第21位，他们一定不会考虑。”他介绍说，这是当前委外资金的大趋势。他要做的事情，就是不掉队，一直保持在比较靠前的位置，这样才能吸引到更多机构。记者查阅数据发现，该基金经理所管理的一只混合型产品今年以来回报超25%。

不过，华南某大型公司基金经理表示，很明显，二季度业绩表现特别好的基金产品中，不乏放弃自有风格而跟风追高“漂亮50”的。不论是出于追逐短期业绩还是其他目的，此举都存在风险。当市场中追逐某个风口的人成为主流，这个风口或许就将面临分化。所以即使短期的相对排名很高，但存在的风险也大，“可以说是风险与收益并存”，他说。

大额赎回频造“乌龙”

6月26日，据媒体报道，前海开源尊享货币A单日净值涨幅飙升16.59%。

对此，记者采访了前海开源基金，相关负责人表示，净值暴涨的原因是由于该基金A份额上周五有大额赎回，周末两天利息滞留导致，并没有征收强制赎回费。该基金持有的现金、国债、中央银行票据、政策性金融债券以及5个交易日内到期的其他金融工具，占基金资产净值的比例合计高于5%，现金头寸比例达标合规，也没有发生负偏离度现象。同时，该基金B份额没有异常。

与此同时，在二季度，有多只基金都因发生大额赎回而导致净值飙升。除了上述货币基金之外，还有混合偏债基金、混合偏股基金、债券型产品均发生了类似现象。

虽然大额赎回的现象每年都有发生，但较之前来看，今年混合偏股型基金发生大额赎回的案例增多，也使得基金排名频现“乌龙”，业绩排名前几的产品并不一定是真实业绩。例如当前混合型基金中，今年至6月27日的回报排名前四的产品回报率分别为122.79%、114.72%、90.58%、55.89%。记者了解到，这4只产品均是由于大额赎回导致净值飙升，而4只产品均为偏股型基金。

有业内人士告诉记者，上述现象表明越来越多的机构通过委外投资基金进入权益市场，机构资金在基金行业内的话语权不断提升。但机构资金在单一产品比例的提升，也意味着产品的稳定性降低，所以此前监管层才会出台针对委外基金的相关规定。

(编辑：田跃清)

来源: 中国证券报

天乐

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