MSCI正式纳入中国A股,投资者不宜盲目乐观

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【摘要】北京时间昨天(6月21日)4:30,中国A股正式被引入MSCI明晟新兴市场指数(MSCIEEMETF)。这对于中国资本市场来说,又是一个重要的里程碑。

  e投睿eToro  ·  2017-06-22 16:14
MSCI正式纳入中国A股,投资者不宜盲目乐观 - 金评媒
作者: e投睿eToro   

金评媒(https://www.jpm.cn)编者按:北京时间昨天(6月21日)4:30,中国A股正式被引入MSCI明晟新兴市场指数(MSCI EEM ETF)。这对于中国资本市场来说,又是一个重要的里程碑。

图片来源:BBS

因为能被MSCI纳入说明你对全球投资者极具吸引力,于是就会有大量的资金流入股市并推高股价。所谓“背靠大树好乘凉,流入热钱A股涨”就是这个道理。

图片来源:CNBC

所以,那么有吸引力的中国A股市场怎么能缺席还错失捞金机会呢?终于在三次冲击未果后,于今天成功了。于是,A股市场一片欢腾,两市双双高开:沪指开盘3148.99点,涨0.29%;深成指开盘报10327.13,涨0.38%。富时中国A50指数上涨125点,涨幅达1.13%

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图片来源:e投睿eToro,数据截止于2017622

可是,韩国与台湾的历史经验告诉我们,投资者还需更加谨慎!

A股还需面临速度大考

罗马不是一天建成的。复杂的世界指数调整时间漫长,资金流入就更晚了。

621MSCI宣布中国A股正式入选,今天下午将有两次电话会议,商讨实际的调整阶段。目前,中国A股中共有222只股票被选中,占MSCI EEM ETF0.73%。可是,要直到20186月才能正式囊括这些股票。如果要涵盖430A股股票预计要到2020年左右。


图片来源:MSCI DATA

我们的近邻韩国与台湾整整花了6年和10年才真正完成首批股票的全部追踪。另外,MSCI EEM ETF属于被动基金,因此等到2018年开始追踪时,需要逐步买入中国A股。A股只有等到好长一段时间“追上”指数后,才能真正获得海外金主的钱。

图片来源:MSCI China Analysis

A股长期走势与MSCI无关

投资者不要以为中国A股被纳入MSCI EEM ETF就盲目认为又再现牛市,一片大好“钱”景。韩国和台湾的历史经验表明,宏观经济不行,热钱来得快去得更快。经济决定地位,地位决定资金。

1992年至1997年上半年,韩国经济处于快速增长阶段,GDP与通胀触底反弹,汇率也较为平稳。与之相对应的,1996MSCI EEM ETF扩大韩国股市市值的计入比例至 50%。外资净流入高达70.4亿美元。

但是,1997年亚洲金融海啸过后,韩国经济一落千丈,其比例调整萎缩到不足20%,外资流出量在1998年第二季度达0.6亿美元。韩国KRS股票一路走低,与标普500反相关性一度高达40%。(就你跌得最凶)

以上图片来源:Wind,长江证券交易所

所以,A股长期走势与MSCI无关,还是与中国的宏观经济有着密切的联系。但是,值得投资者注意的是,就在同一天,标普全球主权信用评级负责人Moritz Kraemer表示将很有可能再度下调中国的信用评级,从现在的AA-展望负面”下调至A-展望负面”。这将是第二家全球权威评估机构(一共三家)下调中国的主权信用评级,说明穆迪所指出的社会负债问题不容小觑。

图片来源:路透社

A股投资莫浪仍需谨慎

无论是从MSCIA股短期(1-3年)来看,还是从中长期(5年以上)来看,积极影响都未必如预期的那样大。当然,这对于中国资本改革还是有深远影响的。切莫盲目入市,投资A股。

图片来源:e投睿eToro,数据截止于2017622

可如果换一个角度,从更宏观的全球新兴市场来看,A股的加入将丰富MSCI EEM ETF的指数构成。中国作为全球第二大经济体,虽然经济仍面临下行风险,但仍将保持6.5%以上的GDP增速,将给新兴市场经济注入更大的活力。

图片来源:e投睿eToro,数据截止于2017622

在全球经济复苏态势企稳的当下,MSCI EEM ETF从基本面看来有可能是一种长期的价值投资选择。

免责声明:请注意,由于市场波动,部分价格可能已经出现变化而不适用于上述情形。过往的表现无法判断未来的结果。本文并非是一篇投资建议。所有交易包含风险,请仅投资您能够承担亏损的资本。

(编辑:郑惠敏)

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