新三板公司拟14.8亿嫁上市公司，未来四年对赌5.7亿利润

来源: 新三板论坛   

金评媒（https://www.jpm.cn） 编者按：鸿图隔膜于2016年3月15日在新三板挂牌，主要从事锂离子电池隔膜、普通锌锰电池隔膜等的研发、生产和销售。

上市公司对新三板公司的兼并已不鲜见，今天，又有一家新三板公司公告，即将被上市公司收购。

6月20日，鸿图隔膜（835844）发布收购报告书称，上市公司金冠电气（300510）拟以14.76亿元收购其100%的股份。而在鸿图隔膜公告发布前不久，金冠电气也已经发布公告称拟收购鸿图隔膜。

收购报告书显示，本次收购，金冠电气拟支付现金4.15亿元；另外10.62亿元，由金冠电气以29.51元/股的价格发行3597.92万股股票支付。

鸿图隔膜于2016年3月15日在新三板挂牌，主要从事锂离子电池隔膜、普通锌锰电池隔膜等的研发、生产和销售。

金冠电气主要从事智能电气成套开关设备、配套元器件等产品的研发生产，金冠电气希望借助本次交易，进入锂电池隔膜行业，并将其打造为未来新的利润增长点。

资料显示，鸿图隔膜是湿法隔膜领域的优势企业，其湿法工艺路线以及涂覆技术，能够稳定高效地制造出具有较高一致性的锂电池隔膜产品。

金冠电气认为，随着新能源产业的蓬勃发展以及鸿图隔膜的产能逐步提升，其盈利能力将持续增强。因此，本次收购有利于增强金冠电气的持续盈利能力。

目前该收购事项已经鸿图隔膜董事会审议通过，在被收购后，鸿图隔膜将在新三板终止挂牌，并变更为有限责任公司。

业绩对赌：4年净利润5.7亿

14.76亿元的价格对鸿图隔膜来说高了还是低了？鸿图隔膜最近实施的一起定增或许可以参考。

今年3月8日，鸿图隔膜发布了定增方案。该方案最终以18.43元/股的价格，发行1085万股，募集资金约2亿元。引入了包括英菲尼迪等7位机构投资者及2位个人投资者。

以鸿图隔膜4938万股总股本计算，本次增发对鸿图隔膜的估值约为9.1亿元。距离定增方案公布不到3个月，金冠电气本次收购对鸿图隔膜的估值已经涨至14.76亿元。

当然，金冠电气本次收购，也是有业绩承诺要求的。

鸿图隔膜承诺，2017年-2020年净利润分别不低于5000万元、1.3亿元、1.69亿元、2.2亿元，5年合计净利润需要达到5.69亿。

2014年-2016年，鸿图隔膜营业收入分别为2647万元、6579万元、1.07亿元；净利润分别为409.6万元、801万元、2393万元。

按照2016年净利润2393万元来算，鸿图隔膜2017年净利润要达到5000万，需要实现超过100%的增速。虽然鸿图隔膜2016年净利润增速高达240%，但在基数变大的情况下，想要继续高速增长，压力不小。

Choice统计数据显示，鸿图隔膜若能成功以14.76亿元“出嫁”，将成为今年发布收购公告的新三板企业卖出的第四高价。

在此之前仅有ST云维借壳深装总（购买深装总98.27%的股份），交易作价48.15亿元；华东重机并购润星科技，交易作价29.5亿元；东方电子并购威斯顿，交易作价17.74亿元高于鸿图隔膜。

（编辑：杨少康）

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