“速递易”盈利难 *ST三泰搬来“救兵”中国邮政

来源: 证券时报   

金评媒（https://www.jpm.cn） 编者按：由于速递易盈利模式不清晰、盈利困难而导致其东家*ST三泰(002312)备感拖累。

收快递不用在家等，只需按照快递公司发到手机上的取件码，到小区里的速递易快递取件箱轻松扫一扫，随时随地收取快件。速递易等快递箱的存在，为百姓生活带来了方便。但它却由于盈利模式不清晰、盈利困难而导致其东家*ST三泰(002312)备感拖累。

6月1日晚，*ST三泰发布重大资产重组停牌进展公告，称公司已与交易对方中邮资本管理有限公司和亚东北辰投资管理有限公司(上海复星产业投资有限公司之全资子公司)等签订了初步的合作意向书，涉及全资子公司“成都我来啦网格信息技术有限公司”即速递易部分股权转让及增资。这意味着*ST三泰在速递易模式调整上的又一重大探索。

速递易亏损逾5亿

毋庸置疑，速递易是智能快件箱的“老大”。*ST三泰2016年年报中透露了一组数据：速递易已在全国79个城市投放运营智能快递柜5.6万个，合计箱格262万个，2016年快递入柜量约为11.7亿单，占行业总量近40%，快递入柜率为3.7%；速递易日投件量峰值超过250万单，进入到2017年一季度行业传统淡季，速递易日均投件量亦超过150万单。同行业的其他竞争对手如丰巢2016年运营智能快递柜3.5万个，邮政易邮柜、中集e栈等快递柜公司去年的运营数量合计约6万个。对比而言，速递易在市场规模上继续领先。

但成为行业老大并不意味着赚得多。事实上，负责速递易业务的“成都我来啦”2016年亏损5.03亿元。

*ST三泰传统的金融自助及金融安防业务2016年收入也较上一年大幅下降，且由于细分市场饱和，销售成本加大，相应的产品毛利率也有所下降，其中金融自助业务毛利率下降11.52%，金融安防业务毛利率下降15.74%，该部分业务影响净利润较上年同期减少1.23亿元。2016年，*ST三泰亏损13.04亿元，净利润较上年同期减少12.66亿元，同比下降3337.67%。

“最后100米”的救赎

不过，速递易的巨额亏损，并不是个案，而是行业普遍现象。据顺丰控股2016年年报显示，旗下智能快递柜业务亏损2.36亿元。虽然今年1月丰巢获得了A轮融资，但其原始股东中通、韵达、申通却不同程度减少了对丰巢的投入。

分析智能快递柜的模式会发现，智能快递柜解决的痛点是快递“最后100米”的交付问题。100米，既是从配送终点站到用户手中的距离，虽看似不远，却是决定用户体验、控制物流成本、提升物流效率的关键环节。但它存在着盈利模式不清晰、维护成本过高等诸多问题。

有报道称，速递易2016年入柜量约11.7亿单，即使算上全部营业收入2.24亿元，平均每单也只有0.19元，远低于平均水平。目前，速递易的核心营业收入就是广告，而不是看上去的“双付费”。

有行业人士表示，事实上智能快递柜的核心理念是“社区O2O”的入口，但这种模式仍处于“烧钱”阶段，需要大量的前期投入。如果没有找到盈利模式，速递易作为没有快递基因的第三方来运营，其生存压力将大于那些有电商和快递企业“撑腰”的竞争者们。*ST三泰显然也是想到了这一点，通过此次重大资产重组的公告可以看出，有着传统物流背景的中国邮政和有着雄厚资本能力的复星系成为了*ST三泰搬来的“救兵”。

不过，从3月31日停牌至今，已经屡屡延期复牌，看起来重组谈判似乎并不顺利。*ST三泰作为智能快递柜模式的开拓者之一，能否在盈利模式上再率先创新出一条新路？

（编辑：杨少康）

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