中国的通货膨胀是谁造成的

作者: 任衡   

金评媒（https://www.jpm.cn） 编者按：通货膨胀的根本上货币供应大于货币的实际需求，导致货币贬值，是什么原因会导致产生货币的超发呢？

3月CPI同比上涨0.9%，低于预期的上涨1%，较前值0.8%小幅反弹。3月PPI同比上涨7.6%，好于预期的7.5%，但不及前值的7.8%。展望2017年，CPI中枢有所抬升，PPI前高后低，中国又一次进入通胀边缘。通货膨胀的根本上货币供应大于货币的实际需求，导致货币贬值，是什么原因会导致产生货币的超发呢？

石油价格上涨

2016年，欧佩克达成原油减产协议，同意将原油产量下调至120万桶/日，布伦特原油应声上涨约11.2%在50美元/桶上下波动。虽然现在欧佩克具体实施时点、以及实施限期等问题都面临不确定性，但2017年原油价格较2016年抬升将会是大概率事件。

原油价格上涨直接导致原油产品的上涨，我们生活中的石油衍生品达到5000多件，无论是汽车的汽油柴油，还是石油的化工品，如化肥、塑料等。很显然，化肥上涨，必然导致农产品价格上涨。而油价的提升，会直接导致电价、运费的上涨，这必然进一步导致物价上涨。1999年年初，每桶石油价格仅略微超过10美元，2008年，石油价格创下过147美元/桶的天价。目前，我国石油每年消耗量约4亿吨，相当于支出增加2000亿美元。我们飞涨的粮食价格、日化用品价格、农产品价格、各种装修装饰用品价格和高耸的汽油价格，都是石油价格暴涨惹的祸。未来，随着石油价格在成千上万种产品中的进一步传导，中国的通货膨胀还将进一步加剧。

中美贸易顺差

据海关数据，中国1-4月份从美国进口同比增长26.8%至586亿元人民币，1-4月份与美国贸易顺差689亿元美元。但在我国除了少数专供外国人的商店之外，这些美元是不能直接在中国的市场中流通的。必须加印相应数量的人民币，与这些美元进行兑换。按照最新的美元与人民币兑换价格，即1美元兑换6.89元人民币计算，这些美元所对应的人民币总额为4748亿元。

在贸易顺差没有出现之前，我国市场上的人民币都有各种相应数量的商品与之对应。但是在贸易顺差出现之后，这些因顺差而产生的美元，在国内市场上却没有相应的商品与之对应。与这些美元对应的商品被留在了国外，却将与之相应的人民币留在了国内。这些“多出来”的人民币和我国市场上“原有”的人民币一起，构成了我们实际流通中的人民币。但是，我们市场上的商品数量却还是那么多。商品数量不变，但人民币数量却增加了，于是因为贸易顺差而产生的通货膨胀就产生了。

国外资本输入

更为可怕的是，在通货膨胀中高速上涨的中国资产，还引来众多国外投资者。他们扮演了资产输入者的角色，希望能够在中国的物价上涨中分得一杯羹。在他们的“帮助”下，截至2017年4月,中国外汇储备总额达到惊人的3.02万亿美元，这些钱在中国总制造了近21万亿元的“额外”人民币。即使按照2011年6月，中国最大的人民币数量M2为160万亿元人民币来计算，中国也至少有13%的通货膨胀是由美元的入侵造成的。这就是一场货币的“殖民”，是一场美元对中国的“侵略战争”。战争中的失败者，将陷入经济动荡、物价飞涨、局势失控、百业凋零的凄惨境地。

因贸易顺差、巨额外汇储备和石油涨价引发的通货膨胀，分别对应通货膨胀的三种外因：因对外贸易的利润而产生的通货膨胀，因外国资本投资而产生的通货膨胀和因生产成本上涨而产生的通货膨胀。

（编辑：郑惠敏）

任衡

现任聚爱财CEO，在美国师从美国工程院院士、投资学家卢恩伯格教授，专门从事量化投资模型研究。拥有美国斯坦福大学计算机科学硕士、管理科学(金融方向)硕士学位，清华大学计算机科学学士学位 。