美联储加息、特朗普经济学与新金融时代

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【摘要】货币是金融的核心。美联储加息,牵一发而动全身,全球金融市场都为之动荡不安。

  张志峰  ·  2017-03-19 09:30
美联储加息、特朗普经济学与新金融时代 - 金评媒
作者: 张志峰   

美国联邦储备委员会在16日宣布将联邦基金利率上调25个基点,因为市场对此早有明确的预期,所以当利率上调后,股票、黄金等资产价格不跌反升。联想到美国总统特朗普曾抨击美联储升息过慢,扬言换掉鸽派主席耶伦,所以市场普遍预期,这次加息将是美国升息周期的开始。而在大洋彼岸的中国,如火如荼的房地产市场似乎没有受到美联储升息的影响,引得各地的调控政策接连出台。曾有专家指出,中国房地产市场牛市将终结于全球化的逆转,而与国内的城市化进程关联不大,特朗普经济学似乎要反全球化和自由化,难道美联储这次加息真的会终结中国房产牛市吗?如今,确实处在一个微妙的时刻。但无论怎样,笔者认为,这一系列事件更指向新金融时代的大幕拉开。

近日在两会期间,中国人民银行行长周小川在答中外记者问的时候,谈到“要高度鼓励数字货币、区块链等技术的发展,同时需要进行规范”。而早在2014年4月份,周小川行业首次公开评价比特币,“比特币是一种能交易的资产,作为资产的交易,比特币不属于我们的管辖范围,谈不上取缔不取缔的问题。”有意思的是,虽然比特币作为一种新的货币形态,却不在央行的管辖范围内,可是因为它很容易成为资金外流的通道,所以进入2017年以来,比特币交易受到严格的监管,价格也遭到沉重的打击。

货币是金融的核心。美联储加息,牵一发而动全身,全球金融市场都为之动荡不安。美联储加息带来了全球的紧缩潮,随后香港金管局宣布基准利率上调25个基点,紧接着中国央行全线上调逆回购及MLF利率。美国进入加息周期,会不会带来全球范围内的货币紧缩?再加上特朗普经济学让贸易保护主义抬头,美国160年来第34个扩张期是否终结?全球化的趋势是否逆转?这一系列的问题,都是值得密切关注的。自2008年全球金融危机以来,人们愈发的意识到,这次的危机是资本主义本身的危机,是以货币为主导的社会化大生产和生产方式的危机。所以说,危机从未远去,如果不变革现有的金融体系甚至资本主义生产方式,危机只会一次比一次更剧烈。

中国在失衡的全球经济与金融体系中占据着重要的位置,长期以来,人民币是对外升值而对内贬值。在美元霸权主导的全球货币体系下,长期以来世界经济形成了中国生产制造、美国消费创新的格局,因为“中国制造”的廉价,拉低了美国的通胀率,所以美联储可以随意采取宽松的货币政策,催生了资产价格泡沫,同时实体产业空心化。在泡沫破灭后,美联储采取量化宽松的货币政策,继续实施扩张,危机的本源从未根除。而2008年金融危机爆发后,很快中国推出了四万亿的财政刺激计划,并且在接下来的几年里,以金融自由化的名义实施疯狂的货币扩张,让资产泡沫越演愈烈。

如今,特朗普经济学主张反全球化和自由化,开始走贸易保护的道路,并且通过减税、加息等手段,吸引巨额资金回流美国。据研究机构估算,美国囤积在海外的资金额大约在2.5万亿美元,特朗普希望这些资金回流,同时带来制造业的回归,让美国可以再次建立起完整全面的工业体系。显然,这些囤积在海外的资金,大多在以中国为代表的新兴市场国家。所以,自特朗普上台以后,中国资本外流的速度在加快,外汇储备也在急剧减少,当然这也跟人民币长期对内贬值有关。因而这一段时间,中国政府对于资本外流的控制异常严格。

总之,因为美联储的加息以及未来特朗普经济学的大行其道,长期没有解决的全球经济失衡问题将面临一场剧烈的再平衡过程。但对此,笔者是存在悲观态度的,如果当前的金融体系不从根本上改变,这样的再平衡只会产生更大的动荡,就如现在中国一些城市的房价令人害怕,而不久又会出现新的更大的失衡。只有去中心化、平等、普惠的新金融时代到来,才能彻底扭转这一局面。特朗普经济学想要推行下去步履维艰,互联网早已经消除国界,逆全球化不可行,未来的趋势是要有适应互联网发展的新金融生态的出现。最终,还是科技决定一切。

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张志峰

财经媒体人,长期游弋于金融圈和媒体圈,互联网金融观察者。

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